智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持新秀麗(01910)“跑贏行業”評級，將2023年收入/凈利潤預測分別上調10%和28%，以反映亞洲(尤其中國)市場超預期的復蘇態勢，以及隨著經營杠桿提升和財務費用減少而改善的利潤率，目標價上調15%至27.5港元，對應23%的上行空間。公司2022年收入的內生增長符合該行預期，利潤率超過該行預期。報告提到，公司管...
智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持新秀麗(01910)“跑贏行業”評級，將2023年收入/凈利潤預測分別上調10%和28%，以反映亞洲(尤其中國)市場超預期的復蘇態勢，以及隨著經營杠桿提升和財務費用減少而改善的利潤率，目標價上調15%至27.5港元，對應23%的上行空間。公司2022年收入的內生增長符合該行預期，利潤率超過該行預期。
報告提到，公司管理層業績會上表示，公司2023年1-2月北美、亞洲、歐洲和拉美總收入相較2019年同期增長3.1%/12%/26%/87%，中國和韓國拖累亞洲增長(分別低于2019年同期的19%和20%)，但中國地區表現較4Q22有顯著改善。展望2023年，公司今年較2019年固定匯率下的收入增長指引為：1)管理層預計公司收入較2019年增長10%-15%，等同于25%-30%的同比增長，超預期空間可能來自中國地區的復蘇;2)北美收入預期增長5%-15%;3)歐洲收入預期達雙位數增長;4)預計拉美繼續維持高雙位數增長;5)亞洲或將成為公司收入增長的最大驅動力;6)公司的產品單價雖然相較疫情前提高了約20%，但公司表示產品銷量仍低于疫前的15%，管理層表示這是潛在的復蘇空間，另外產品升級可以有力支撐當前更高的單價區間。而2023年利潤率指引為：預計毛利率57%-58%(之前的指引為55%-56%);經調整EBITDA利潤率超17%(之前為16.5%)。
jay
