智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持綠城服務(02869)“買入”評級，考慮其核心業務保持穩定擴張趨勢，品牌質量高，關聯方風險小，目標價7.92港元。上周五收市后公司發布2022年業績預警，全年歸母凈利潤預計同比下降30%-40%，主因應收賬款計提減值及股權投資公允價值變動所致，排除這兩大因素后核心利潤同比降5%-10%，大致符合市場預期。核心凈...
智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持綠城服務(02869)“買入”評級，考慮其核心業務保持穩定擴張趨勢，品牌質量高，關聯方風險小，目標價7.92港元。上周五收市后公司發布2022年業績預警，全年歸母凈利潤預計同比下降30%-40%，主因應收賬款計提減值及股權投資公允價值變動所致，排除這兩大因素后核心利潤同比降5%-10%，大致符合市場預期。核心凈利潤率從2021年9%降至2022年7%左右，主要因毛利率收縮所致。
該行表示，通過公司預警中收入增長18%及2H22銷管費用穩定等信息，估算公司毛利率將收縮2-3ppt至16%-17%的水平，但是該行認為接下來公司毛利有望進入修復區間，基于:1)消費的逐步恢復，帶動社區增值服務VAS復蘇，如房屋經紀、教育板塊等;2)隨著公司加大對商寫項目的拓展力度，未來在管建筑面積中的商寫項目的比例有望提升，而這類項目毛利率相對較高;3)宏觀環境好轉背景下公司未來減值損失預計將會減少。
jay
