智通財經APP獲悉，2月1日，中原建業(09982)一度漲超10%，截至發稿，報0.91港元，漲9.64%，成交額1137.56萬港元。自1月20日起6個交易日，中原建業股價累計已漲超40%。
公開資料顯示，中原建業作為建業集團下屬全資子公司，主要承接集團輕資產業務的拓展、運營與管理。公司目前主要業務模式為商業代建、政府代建、資本代建、專項管理咨詢服務。
消息面上，1月10日晚間，中原建業發布公告稱，公司集中簽約27個項目，預計總合約建筑面積354.43萬平方米。框架協議項目24個，預計總合約建筑面積330.34萬平方米;包括政府代建項目6個，占總簽約項目預計建筑面積的43%。另外，有3個項目為正式代建協議項目，預計總合約建筑面積24.09萬平方米，均為河南省內商業代建項目。
值得注意的是，2022年全年集團擁有30個新簽合約項目，新增合約建筑面積僅約336.71萬平方米。
對此，招銀國際表示，22年中原建業新簽項目面積下降66%到340萬方，只完成全年700萬方目標的48%。預計公司23-24年盈利由于低基數和發力城投代建等原因略微得以恢復，維持“持有”評級。
財務數據方面，2022年1-12月，集團在管項目合約銷售為人民幣213.17億元，同比減少47.1%，合約銷售建筑面積約349.84萬平方米，同比減少44.1%。每平方米平均售價為人民幣6093元，同比減少5.3%。
而根據2022年度中期業績報告顯示，2022年上半年中原建業實現收入3.78億元，同比下滑40.4%;凈利潤為2.04億元，同比下滑43.6%。這也是建業集團涉足代建業務7年來首次出現業績回調。雖業績顯著下滑，但其整體凈利潤率達54%，遠高于代建行業領頭企業綠城管理29%的凈利率。
從行業角度看，22年房地產行業規模縮量近3成，基本面復蘇壓力猶存。新開工、施工面積累計同比降幅擴大，房地產開發投資完成額累計同比降幅擴大至10%，房企到位資金持續走弱。
而代建行業因其輕資產、高盈利、抗周期等優勢，正成為房企布局的重要賽道。2022年部分房企從土地資源錯配的矛盾中嗅到了“代建”賽道的新機遇。據不完全統計，截至2022年底發展代建業務的品牌房企已經超過60家。這其中既有全國化大型房企如綠城、華潤、金地等，也有地方性大中型房企如建業、眾安等。
東吳證券指出，“輕資產”的業務模式正在成長為部分房企穿越周期的力量。其中，尤其看好代建行業在房地產發展新模式中將占據一席之地。受益于長短期需求的催化，其行業空間有著較大提升空間。
jay
