富瑞：重申阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價降至277港元

智通財經APP獲悉，富瑞發布研究報告稱，重申阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級，目標價由287港元下調至277港元，未來主要風險包括：網購行業增長受經濟環境影響、用戶增長低于預期以及各行業或遭受嚴格監管。

報告中稱，阿里巴巴第三財季收入符合預期，非國際會計準則下盈利超出預期，雖然線上購物行業面臨經濟環境的影響，但預計阿里將繼續通過細分策略，提升消費者體驗，預期淘寶特價版、淘菜菜在低線城市的滲透率穩步提升。

該行指出，阿里將重點從獲取新用戶轉向留住用戶、提升ARPU及深化跨品類滲透，以獲取更多市場份額，其中淘寶特價版為新用戶獲取貢獻不少，預期淘寶特價版及淘菜未來業務重心將轉向質量增長，未來幾季經營虧損或將收窄。

報告提到，上季阿里核心業務客戶管理收入(CMR)同比下跌1%，GMV取得單位數增長，主要由于集團對商家補貼增加及部分服務費用戰略性降低。該行認為，阿里云持續投資拓展國際基礎設施，于全球范圍加強云計算的投資，收入變得更多元化，非互聯網行業貢獻增加;另外在物流網絡建設也趨向全球化。

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