瑞銀：維持開拓藥業-B(09939)“買入”評級 目標價削70%至21.5港元

智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，維持開拓藥業-B(09939)“買入”評級，基于中期分析不及市場預期，降低普克魯胺治療銷售預測，從87億元人民幣(下同)降低至1.75億元，以反映進一步的潛在風險，目標價由72.2港元削至21.5港元。

報告中稱，開拓藥業宣布提供普克魯胺治療新冠非住院患者全球多中心III期臨床試驗的進展報告。根據中期分析，該公司未發現普克魯胺的安全性問題，也未有藥物相關的嚴重不良事件報告。開拓藥業計劃與監管部門討論通過招募高危患者，包括僅患有多種合并癥和/或未接種新冠疫苗的患者來繼續試驗。

該行表示，鑒于不確定性和風險增加，包括可能最終數據令人失望，與監管機構討論的潛在分歧，未能及時為患者登記、不可預測的疫情情況等，該行同時將普克魯胺治療新冠的成功率假設從85%降低到20%。預計該藥物的推出將推遲到2023年，市場份額較低為5%。

管理層表示，因應中期分析結果，公司的商業化計劃將會推遲。截至12月23日，所有患者均已入組，其中95%以上來自美國。管理層表示，通過招募高危患者可能會導致更高的成功率。除了這項試驗，還有另外兩個第3期門診和住院患者臨床試驗計劃正在進行中，這可能仍然支持潛在的申請。

此外，該公司計劃非常積極地在發展中國家推廣緊急使用授權(EUA)的工作，特別是對于住院病人。管理層仍然對住院率及死率亡方面的事件視而不見，并且沒有給出任何關于普克魯胺治療新冠非住院患者全球多中心III期臨床試驗潛在數據的時間表。該行認為市場對試驗結果反應過度，忽略了其他候選藥物，如pyrilutamide、ALK-1和PROTAC。

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