中國奧園(03883)發布公告，公司于2023年6月30日與若干主要票據持有人(債權人小組，其持有公司發行的境外優先票據(奧園現有票據)未償還本金總額的約33.01%)就公司境外重大債務的重組方案的主要商業條款達成一致。重組方案旨在為集團提供可持續的資本結構，以能夠應對中短期內面臨的行業性挑戰，并為所有利益相關者創造長期價值。
債權人小組及其顧問持續支持公司、公司財務顧問畢馬威企業咨詢(中國)有限公司和法律顧問年利達律師事務所均展現出卓越、敬業的專業精神。公司得以實現這一重要的里程碑乃仰賴他們的貢獻。謹此，公司向他們致以最深切的感謝。
公司與債權人小組協商一致標誌著其得到奧園現有票據持有人的大力支持，亦是通過友好協商達致整體解決公司重大境外債務問題(包括奧園現有票據)的一個重要里程碑。
根據重組方案，協議安排債權人放棄協議安排中所涉及公司和集團境外子公司的債務，但預期將獲得包括以下在內的融資工具：
(a)公司全資直接附屬公司AddHeroHoldingsLimited擬發行叁支共計18億美元新債務工具(AddHero票據)。第一支AddHero票據將于2026年9月開始攤銷，最后一支AddHero票據到期日為2031年9月。于初始實物支付期之后，AddHero票據現金利率將為每年7.5%至8.8%之間;
(b)公司擬發行5億美元新債務工具，到期日為2031年9月(奧園票據)。奧園票據實物支付利率將為每年5.5%;
(c)公司擬新發行10億股普通股(新股)，連同目前代表郭梓文(及其家庭成員)利益持有的4億股普通股，將根據重組方案的條款轉讓給若干合資格債權人，相當于重組生效日后公司備考持股量的25.22%和10.09%，對價為每股1.06港元;
(d)公司擬新發行1.43億美元無息強制可轉換債券，其將于2028年9月強制轉換為公司普通股份，其將占轉換后公司已發行股本總額的29.9%;及
(e)公司擬新發行16億美元永續債，其現金分配率自2031年9月起每年1%起(并根據永續債條款按照永續債存續的年數向上調整)。根據永續債的條款，公司可選擇遞延支付永續債的所有分配。
強制可轉換債及永續債發行后預期將作為公司“權益”入賬。重組方案完成后，公司的賬面價值將顯著增加，凈負債率則顯著下降。
由于房地產行業的流動性和銷售壓力仍在持續，公司在中短期內面臨嚴峻的行業性挑戰。盡管面臨這些挑戰，公司相信，債權人小組大力支持重組方案將有力緩解本集團面臨的壓力。重組方案完成后，本集團將實現一個可持續的資本結構，可為所有利益相關者創造長期價值。管理團隊對集團業務及所在市場的長期競爭力有信心。
重組方案預期將通過香港、開曼群島和英屬維爾京群島的一系列相互鎖定和互為條件的協議安排(協議安排)實施。公司提示，重組方案只需獲得出席就該等協議安排召開的債權人會議的多數債權人，其代表的價值至少達75%投票批準。
據悉，公司預計未來現金流預測情況如下：
(a)于未來十年左右，包括集團連同其合營企業及聯營企業開發的開發項目在內的開發項目預期產生累計無杠桿自由現金流總額約為人民幣643億元;
(b)上述現有物業開發項目于未來十年左右償還項目層面債務后產生的纍計現金凈額預計約為人民幣185億元;及
(c)于未來十年或更長時間內，集團考慮根據市場情況和資產運營情況逐步出售部分境內及境外資產。出售所得款項凈額(扣除抵押債務還款后)預計約為人民幣80億元至138億元。
此外，該公司股份繼續停牌。
jay
