因美元反弹，年底欧元对美元目标维持在1.1500

最新的美国就业数据再次低于预期，但 Nordea 认为劳动力市场比数据所描绘的更为紧张，因为许多老年工人实际上已经离开了劳动力市场。

在此背景下，该行认为美国更广泛的通胀压力可能会增加，而政府的支出狂潮将加剧物价上涨的压力。

Nordea 预计，美联储最终将不得不做出强有力的回应，这将有助于引发美元大幅反弹，尤其是在欧洲央行采取鸽派政策的情况下。

横幅总体而言，该银行维持年终欧元兑美元 (EUR/USD) 汇率为 1.1500。

G10 可能与之前的危机作斗争

Nordea 说明了中央银行和政府在极端宽松的货币和财政政策方面犯下重大错误的风险，这将增加通胀爆发的风险。

问题只是对危机的经济反应总是根据最近的经济危机（近因偏差）进行校准，但两次危机看起来并不相似。

在这种情况下，Nordea 认为，当需求疲软且政策过于紧缩从而破坏复苏努力时，决策者可能会寻求从巨大的金融危机中吸取教训。

然而，如果这次更大的问题是供应困难而不是需求疲软，那么强劲的财政支出往往会放大通胀。

Nordea 补充说；“现在的风险在于，我们对 Covid-19 采取行动就好像这是一场需求危机，但显然并非如此。在供应冲击危机期间大规模公共支出的潜在结局是所谓的“瓶颈危机”；也许正是我们已经在其中的事情。”

对美国通胀自满的风险

根据 Nordea 的说法，存在一个重要的风险，即市场低估了潜在的通胀压力，而就业数据助长了误读。

“我们目前陷入‘这只是暂时的’说法，因为市场甚至不关心通胀指数的巨大定向上行意外，只要它似乎受到商品市场和二手车等瓶颈行业的推动。”

Nordea 指出，随着食品和能源价格的强劲同比影响将开始消退，第三季度晚些时候通胀可能会有所缓解。

然而，该银行还警告说，潜在的通胀压力正在上升，住房成本是引发更广泛通胀飙升的重要因素，这将破坏市场稳定。

更高的住房成本将增加美联储应对的压力。

“要么美联储对这一通胀浪潮做出反应，要么他们最终只会屠杀美元。”

欧洲央行通胀政策审查也是焦点

Nordea 预计本周的欧洲央行政策会议不会有重大进展，但它继续警告通胀目标的任何转变可能带来的重要影响。

通胀审查目前正在进行中，可能会在秋季结束。9 月下旬的欧洲央行银行业会议 (SINTRA) 可能会暗示结果。

“下周的欧洲央行会议不会有什么事情发生，但夏天之后的辛特拉会议将证明很有趣。”

鸽派立场往往会给欧元带来下行压力。