全球经济复苏背景下，通货膨胀率上升的预期削弱美元

根据Nordea货币分析师的说法，在全球经济复苏的背景下，通货紧缩交易和大宗商品价格上涨已破坏了美元。经验证据还表明，对通货膨胀率上升的预期削弱了美元。

但是，如果实际通货膨胀率持续上升，则有证据表明，在商品货币脆弱的情况下，美元将趋于走强。Nordea担心通货膨胀压力是真实存在的，并且怀疑欧元兑美元（EUR / USD）的汇率能否维持进一步的涨势。

尽管过去几天有所回撤，Nordea仍在研究全球通货膨胀趋势和大宗商品价格的上涨压力，例如金属价格接近历史高位。

辩论中的一个重要因素及其对货币政策的影响是，是否存在对商品的实际需求，这也将趋向于对全球通货膨胀施加压力。

“总的来说，我们发现如何进行通货紧缩与通货膨胀之间存在巨大差异。”

在这种情况下，诊断通胀发展的真实状态非常重要。

钞票；“在过去的几周中，我们也进行了讨论，客户争辩说，客户的当前需求不可能反映最终产品的实际需求。”

诺德亚指出，央行坚持认为通货膨胀是暂时的，并不表示通货膨胀持续承受压力。然而，该银行更担心实际通胀的迹象，同时指出各国央行希望相信这是短期特征。

“无论如何，美联储和许多其他中央银行似乎仍然有意尝试审视最近的“通货膨胀”上升，例如，这已经转化为有史以来最低的2年实际利率。这可能有助于解释美元近期的价格走势。”

横幅实际通货膨胀将加强美元汇率

诺德亚认为，通货膨胀预期与实际通货膨胀之间存在至关重要的差异，不同环境中的汇率变动之间存在鲜明的对比。

当预期建立时，与商品相关的货币往往表现良好，这为澳元和挪威克朗等货币提供了支撑，而美元则倾向于走软

“通货膨胀环境几乎总是对美元不利，就像去年一样。”

但是，当全球经济出现实际通货膨胀时，动态就会发生显着变化。

Nordea笔记；“当ACTUAL核心通货膨胀率开始升高时，外汇市场通常只剩下一个真正的赢家，那就是美元。”

在这种环境下，一个重要因素就是风险偏好减弱。

英镑在通货膨胀加剧时也往往会失地，尽管它比商品货币更具弹性，后者会支持英镑兑澳元（GBP / AUD）汇率和英镑兑加元（GBP / CAD）汇率。