美国参与率下降导致扩张性更强的货币政策

最初的担忧是，COVID-19危机后参与率的下降将对劳动力市场造成压力，从而导致工资加速上涨、通胀上升和利率上升。但我们应该记住，央行当前的目标是推高就业率。法国国家银行(Natixis)分析师指出，当参与率下降时，他们会采取扩张性更强的货币政策来推高参与率，而不是采取更具限制性的货币政策。

参与率和美国货币政策之间的联系

“当前的担忧是:卫生事件危机后，美国的参与率大幅下降;失去工作的工人没有回到劳动力市场。这给劳动力市场带来了压力，导致企业招聘困难。这样一来，风险就会出现工资的加速上涨，而这目前还看不到，这将导致核心通胀率和利率的持续上升。很明显，风险将是公共和私人债务危机，股价和房地产价格的急剧下跌，以及投资的下降。”

“从2016年到2019年，美联储已经在追求经济过热:其目标是保持扩张性的货币政策，即使失业率已经很低，利率也明显低于增长):其目标是通过鼓励企业雇佣低技能员工和鼓励那些离开劳动力市场的人回到劳动力市场来提高参与率(2016年至2019年之间的情况)。过热政策的目的是提高参与率，由于失业和技能的丧失，经济衰退后参与率自然会下降。这项政策在2016年到2019年期间取得了成功。”