美債作為全球最主要的投資資產之一，之前全球各國央行都紛紛購入美債。
但是進入2022年之后，全球開始迎來了美債拋售潮，尤其是進入2022年下半年開始，全球拋售美債的步伐明顯加快了。
那為什么大家要拋售美債呢？其目的何在？
至于為什么大家要拋售美債，其實我們可以從長期因素和短期因素去分析。
先來分析一下短期因素。
目前導致美債被大家拋售，其實更多的是受到了短期因素的影響，這種短期因素主要有兩個大的方面。
第一、美債實際收益下降。
大家都知道，美債的收益率跟美元指數基本上是保持同步的，在美元指數上漲的同時，美債的收益率也會不斷上升。
進入2022年3月份以來，美聯儲已經連續開啟5次加息，而且加息幅度都非常大，最近三次加息都達到75個基點，結果導致市場流動性迅速縮小，美元指數一路不斷攀升，最高峰時期曾經飆到114左右，這個跟前幾年90多相比升值是非常快的。
在美元指數持續飆漲的情況下，美債收益率也持續上漲，目前美國10年期國債收率已經超過4%。
但是美債收益率上漲對于持有美債的投資人來說，其實收益是下降的。
因為美債的票面利率是固定的，投資人的實際收益主要看美債的實時價格跟買入美債時候的價格相比。
當美債收益率上升了，這意味著美債的價格是下跌的，這時候持有美債的投資人實際收益就會下降。
也正因為實際收益下降，所以很多人就開始拋售美債，轉而購入美元等其他資產，從而實現資產的保值增值。
第二、拋售美債，穩定本幣匯率。
這段時間很多國家都在拋售美債，就連美國最大的海外債主日本也開始紛紛拋售美債。
看到這很多人都說美債被人拋棄了，美元也即將被大家拋棄，其實大家不要用自己的情感去衡量國際資本市場。
最近一段時間，很多國家之所以紛紛拋售美債，最直接的原因就是美元匯率持續走強，導致其他國家匯率持續下跌。
我們以日本為例。
在10月20日，日元對美元的匯率已經跌到150:1，這個匯率是自1990年日本泡沫經濟后的最低值。
如果日本不加以干預，日元對美元的匯率持續下跌，這會給日本的金融市場、以及國內通脹帶來很大的風險。
這種風險主要有兩個方面。
一個是輸入性通脹。
當前日本本身的經濟表現并不太理想，為了保持經濟的增長，日本并沒有跟隨美國加息，這本身已經讓日本的通脹開始抬頭。
但是最近一段時間在美元持續升值大背景下，日元對美元的匯率持續貶值，結果導致日本的進口成本不斷上升，很多物價持續上漲，2022年9月份日本CPI已經超過3%，在不考慮2014年特殊情況的前提下，這已經創1991年以來的最高水平。
如果未來日本物價持續上漲，這將會讓日本面臨更大的困境，到時經濟沒有增長，但物價卻持續不斷上漲，有可能陷入新一輪滯漲當中。
另一個風險是金融風險。
大家還記得1997年發生的東南亞金融危機嗎？當時一些金融大鱷就是利用東南亞一些國家脆弱的經濟體系，先通過大量購入東南亞一些貨幣，然后再拋售出去，結果導致東南亞貨幣對美元的匯率迅速暴跌，而這些金融大鱷則通過做空這些國家貨幣賺得盆滿缽滿，結果給東南亞留下了一片狼藉。
在有了這個深刻教訓之后，目前各個國家對匯率的波動都非常重視，一旦外匯對美元匯率下降比較明顯了，很多國家都會開始采取干預措施。
比如最近一段時間，日本就開始實行市場干預。
他們首先動用的是存儲在美聯儲逆回購池里的現金，但這個現金量也就1,100億美元左右，這個現金明顯力度不夠。
所以日本就開始拋售美債置換現金，這些現金最主要的目的就是利用美元購入日元，從而穩定日元對美元的匯率，甚至進一步拉升日元兌美元的匯率，這樣才能防止金融風險的發生。
從最近一段時間各國的實際表現來看，大多數國家拋售美債的主要目的之一，其實就是為了穩定本幣對美元的匯率。
我們再來看一下長期因素。
實際上過去幾年時間，全球都在不斷拋售美債，而大家之所以拋售美債原因很簡單，就是要降低對美元的依賴度。
過去幾十年美元持續不斷貶值，大家所持有的美元資產也持續縮水，無奈美元仍然是目前全球最大的結算貨幣，所以大家只能一邊罵一邊繼續持有美元以及美債。
但是過度依賴美元或者持有大量美債潛在的風險是比較大的，尤其是在俄烏沖突后，歐美一些國家對俄羅斯的一些金融制裁，讓大家看到了過度依賴美元潛在的風險。
所以最近幾年很多國家都紛紛去美元化，加大對歐元，人民幣，英鎊等其他貨幣的持有比例。
另外在美國持續加息的大背景之下，很多人對美國未來的經濟預期都不太樂觀，甚至有個別機構預測美國的經濟有可能出現衰退，假如美國經濟衰退了，到時美元資產就有可能進一步縮水。
因此出于各種擔心，最近一段時間有很多國家拋售美債很正常。
但大家拋售美債并不代表著美債就不香了，實際上美債仍然是目前全球最大的投資資產之一，而且在有人拋售美債的同時，其實也有其他國家在持續增持美債。
比如截至10月19日的當周，全球各國央行累計增加了60億美元，而此前一周增加了110億美元。
總之，大家出售美債有各種各樣的原因，但拋售美債并不等于美債沒有價值了，在沒有任何一個國家貨幣能夠取代美元之前，美債仍然是大家最主要的投資資產之一。
本文轉自:天蝎財經
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