涉房企業融資有望放寬，已有公司拋出百億定增，還有誰將受益？

近期據中證報等報道，證監會表示對于涉房地產企業，在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許部分存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。

據不完全統計，在政策推動下，近幾天包括國際實業、東百集團、中國能建等多家企業已經先后發布募資計劃。

10月23日，國際實業發布公告稱，公司擬定增9.64億用于償還銀行借款及補充流動資金。上半年公司房地產開發業占比0.56%。

同日，東百集團公告，公司正在籌劃非公開發行股票事項，募資額度不超10億元，將投向倉儲物流業務項目的拓展、開發及建設，補充流動資金及償還銀行貸款。公司上半年房地產收入占比1.22%

中國能建擬定增募資不超過150億元，用于以新能源為主的新型綜合能源項目，公司自身業務涵蓋傳統能源、新能源及綜合智慧能源、水利、房地產等領域。

新規可能有哪些影響？

事實上，房地產相關企業再融資限制由來已久。

2013年，國務院發布《國務院辦公廳關于繼續做好房地產市場調控工作的通知》，要求對哄抬房價等違法違規的房地產開發企業，銀行業金融機構、證券監管部門、銀行業監管部門要對其融資進行限制。

2015年證監會進一步明確了這一要求；2018年證監會再融資審核33條中明確提出，主營業務雖不屬于房地產，但是目前存在房地產業務的上市公司申請再融資，為防止募集資金變相用于房地產業務，暫不推進審核。

此次新政策對以下涉及房產業務的公司進行重新界定。

1）自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務收入、利潤占企業當期相應指標的比例不超過10%。

2）參股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務產生的投資收益占企業當期利潤的比例不超過10%。

德邦證券指出，此次政策是對2018年涉房企業融資禁令的政策松綁。

中銀國際認為，此次政策表明監管部門對涉房企業融資不再進行“一刀切”限制，而是在堅持“房住不炒”的政策前提下，既嚴格限制主營業務為房地產的企業的股權融資，又合理保持了資本市場融資功能的有效發揮，從而更好地為穩定經濟大盤服務。

東興證券認為，該政策既有助于促進相關企業剝離房地產業務或出售房地產資產，以降低房地產業務比例來滿足融資要求；同時也有助于更多的社會資金參與到“保交樓”或出險項目處置中。

哪些公司明顯受益？

1、建筑建材企業。

中信證券表示，建筑建材行業下游需求主要來自于基建、地產及制造業投資，過去十余年在地產快速發展階段，多家建筑建材企業涉足房地產開發，政策松動有望助其打開成長天花板。

據其統計，A股建筑建材行業上市企業中，涉及房地產業務數量約19家，其中建筑企業商業模式尤以墊資為主，股權融資受限背景下，要想實現規模擴張不得不持續加大債務融資，最終導致自身資產負債率高企資產負債率平均超過70%，成為企業進一步擴張的主要約束。

而此次政策放松，一方面有望助力這類企業直接獲得股權融資，另一方面通過股權融資可望有效降低自身資產負債率，從而進一步打開債務融資空間，突破資產負債率對自身發展約束。總體而言，對于資產負債率越高企業，其受益彈性相對也越大。

2、建筑央企。

國盛證券指出，涉房建筑上市企業尤其央、國企較多，此前受涉房融資監管，無法在A股進行股權融資，如若后續按報道情況放開涉房企業融資，對建筑上市企業將形成三方面重要利好：

1）建筑行業是資金密集性行業，近年來投資類項目占比明顯提升，企業對資金需求增大，股權再融資放開有利于補充自有資金，加速在手項目推進。

2）股權融資可有效降低資產負債率，降低經營風險，對于央國企來說，也更易滿足資產負債率監管要求。

3）股權再融資放開可顯著增強央國企市值動力。此前部分央、國企受制于涉房及破凈無法進行股權再融資，即使PB恢復到1倍以上，因涉房導致增發融資也非常困難，預計普遍對市值動力不足，如果涉房增發條件放開，市值動力有望顯著增強。

3、部分城投、建筑等涉房類企業。

德邦證券認為，部分城投、建筑等涉房類企業也將受益。

據其統計，符合政策要求的上市企業名單中，制造業、批發業和零售業、建筑業分別有17家、10家和7家。符合政策要求的城投企業名單中：江蘇、浙江、湖北和山東各有14家、8家、6家和5家；按城市分，武漢和淮安分別有3家；城投企業資金接續依賴外部融資及政府支持，本次政策放松有助于城投企業打開融資空間。

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本文轉自:華爾街見聞