人民幣匯率跌破7.2，人民幣對美元貶值，何時才能迎來拐點？

強勢美元何時見頂？

年初至今，人民幣對美元的貶值幅度達到了13.59%，刷新了近十年來單年貶值幅度的新高！

具體來看，年內有兩輪貶值屬于快速急貶，其中，第一輪貶值的單周貶值幅度超過1100個基點，再次刷新“811”匯改以來的單周貶值幅度。

而第二輪貶值從6.7附近一路上升至7.1左右，并且突破7.2關鍵點位，盤中創下7.283的高位，這是2014年以來極值。

從市場表現來看，這兩輪的快速急貶，股票市場、債券市場均出現大幅調整，其中，滬指兩次失守3000點整數關口，期間10年期國債利率調整了約 10BP。

在美國通脹持續高企下，導致美聯儲激進加息，美元指數在2022年大幅走高,；

美元指數自四月份突破100元關口后，美元升勢勢頭繼續高歌猛進，近期美元指數升破114，最高值報114.7780，創下近20年來新高。

那么，強勢美元何時見頂，人民幣匯率的拐點何時到來，下面接著來簡單聊聊！

美元指數的上行還沒有結束，短期還存在一定的上行空間：

從美聯儲的加息路徑看，短期內繼續保持鷹派加息，市場預計美聯儲在11月份將加息75個基點，12月份加息50個基點，成為美元繼續上行的支撐。

其次，歐元區創紀錄的高通脹，核心數據沒有變化，給歐洲央行帶來一定壓力；

目前，歐元區的物價壓力主要來自能源成本，冬季到來后，歐元區的能源危機得到進一步的發酵，經濟增長可能會超預期下滑；

此外，烏俄事件的繼續發酵，走勢尚不明朗也強化美元的避險功能；

當前，全球貨幣政策乃至金融市場的核心問題是美元流動性，而決定美元流動性的核心變量就是美國的通脹，只有通脹指標才是美聯儲的重點，為了控通脹，甚至不惜犧牲經濟為代價。

美聯儲主席鮑威爾在半年度貨幣政策報告做證詞陳述時表示：繼續加息是合理的，美聯儲堅定致力于讓通脹率回到2%，并認為美國經濟可以承受更緊縮的貨幣政策。

從美發布的9月CPI數據看，環比增長0.4%，高于市場預期的0.2%和前值0.1%。同比增長8.2%。

剔除燃料和食品等不穩定因素，核心價格指數環比增長0.6%，同比增長6.6%，高于市場預期的6.5%以及前值的6.3%，CPI實際數據比此前預測更高，仍遠遠高于美聯儲的舒適區。

由于預計美國通脹年內較難出現合意的回落速度，市場預估美聯儲鷹派加息仍將持續，11月份將加息75個基點，12月僅加息50個基點。

中信證券在研報中表示，美聯儲于明年一季度停止加息概率較高，考慮到泰勒規則以及實際利率水平，加息終點或為5%左右。

預計美債收益率將繼續上行趨勢直到停止加息前1個月至3個月，美債收益率或將持續在4%以上運行一段時間，美元指數或將突破120。

美元指數在年底或明年一季度還會出現最后一輪沖高，預計在歐洲經濟衰退的最后一波沖高中可能會觸及2001年120.9的高點，屆時大概率是本輪美元指數的高點。

雖然年內人民幣兌現美元出現了大幅貶值，但人民幣兌其它貨幣并未出現較大幅度貶值；

今年以來，人民幣對日元、歐元、英鎊等均保持升值態勢，人民幣匯率指數近期也保持平穩，整體上，相對于一籃子貨幣的人民幣匯率仍非常穩定。

但由于短期內美元將繼續保持強勢，造成人民幣被動貶值的壓力依然存在；

此外，美債收益率近期出現較快上行，10年期美債收益率日前一度突破4.0%，中美利差倒掛程度進一步加深，資本回流美國的壓力也將增加。

雖然本輪美元升值尚未見頂，但已經非常接近頂部了；

目前，市場機構普遍預計未來半年至一年時間內，美經濟會陷入衰退，在正式進入衰退前后，美聯儲會由鷹派轉向鴿派，進入降息周期。

相應美元指數會逐步拐頭走低，人民幣貶值壓力就會大大減輕，未來人民幣貶值的空間將與美元升值的幅度相近，人民幣匯率的拐點有可能出現在2023年一季度。

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本文轉自:聚焦黑馬股