英國之后，日本可能會帶來下一個債券“颶風”

當前，還沒有從英國的債券市場動蕩中完全緩過神來的債券投資者應當密切

日本。同樣是七國集團成員國的日本，也吸引了很多國際投資者的注意力。但是，日本當前的金融環境風雨欲來，市場出現了越來越多看空的聲音。

投資者普遍認為，如果日本央行突然開始收緊貨幣政策，這將給全球債券市場乃至全球金融市場帶來沖擊。有分析稱，日本央行如果突然轉向，帶來的沖擊可能比英國上個月帶給市場的沖擊更大。

加拿大蒙特利爾銀行全球資產管理公司的固收團隊主管Earl Davis說：

我所知道的債券市場所面臨的最大風險——債券重新定價以及價格下跌的原因之一實際上是日本造成的。

日本央行將于10月27日至28日舉行下一次政策會議，市場普遍認為，日本央行將維持目前把10年期國債收益率維持在0.25%的上限的收益率曲線控制政策，以期繼續提振日本步履蹣跚的經濟并確保物價和工資穩定增長。

如果日本央行沒有按照市場的預期這么做，會發生什么呢？

Davis認為：

如果他們取消收益率曲線控制政策，日本國債將以更高的收益率重新定價，換言之，日債將暴跌。這可能會引發下一次全球債券市場的“颶風”。

最近幾天，市場上的十年期日本國債幾乎沒有交易，因為日本央行已經購買了絕大部分上市交易的債券，此外該機構還在本周宣布了一項計劃外的債券購買操作。

周五北美早盤，日本央行出手干預日元匯率。周五，美元兌日元攀升至日高151.94，隨后短線迅速下行，最低一度觸及146.25，日內跌幅一度超2.5%。消息稱，在跌破151.9之后，日本央行出手干預日元匯率。但該消息傳出后，美元兌日元出現反彈，一度沖高至147上方。當前，美元兌日元跌至146.83，跌幅2.2%。

對日本央行來說，當前的壓力越來越大：一方面是日元持續下挫，接連跌破關鍵點位；另一方面則是國內通脹持續走高，花旗甚至預測10月日本通脹將達到3.5%。是否還要維持超寬松的貨幣政策，是日本央行面臨的難題。

官方數據顯示，加拿大在日本的機構投資者，包括養老金，截至今年8月的過去十年中，每個月平均購買10年期日債的規模高達7090億日元，而如果這些日本債券收益率飆升、價格暴跌，則可能令這些投資者很難繼續持有這些債券。如果日債暴跌，可能觸發的金融市場“颶風”也會波及到這些國際投資者的所在國。當然，對于那些凈賣出日債的日本機構投資者，日債的波動也將引發不小的震蕩。

這意味著，如果日債崩盤，其引發的沖擊將波及更多經濟體，對當前已經脆弱的全球金融市場來說，無疑將帶來更大沖擊。

從今年6月底開始，管理資產達1520億加元的蒙特利爾銀行全球資產公司就已經開始慎重權衡出售持有的日本債券資產，轉而將目光投向加拿大本國的債券資產。

在沒有出現任何重大市場意外的情況下，Davis正準備增持加拿大債券市場，尤其是他認為有價值的公司債券。統計數據顯示，當前加拿大公司債和省級債券的收益率處于近14年來的最高水平，換言之，這些債券的價格處于14年來的最低水平。

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