扒一扒動力電池產業鏈！

根據有關部門的規劃，2025年中國新能源汽車要達到20%滲透率，2030年要達到滲透率40%，2050年新能源汽車成為主流，占總銷量的50%以上。而動力電池是新能源汽車不可或缺的核心部件，其中隱藏著大量的投資機會。

那么，動力電池產業鏈上都有哪些具有競爭力的公司？形成了什么樣的競爭格局？今天呢，飛鯨投研就來扒一扒動力電池的產業鏈及各領域的龍頭企業。

目前市場主流的動力電池可以分為三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。動力電池的上游提供金屬鋰、石墨等原材料；中游生產電池部件正極、負極、電解液和隔膜組成電芯；中游將電芯封裝成為電池模組，通過線束、連接器實現多級電池模組互聯，最后結合BMS電源管理系統成為動力電池。

一、動力電池產業鏈——上游

鋰離子電池成本受到供應鏈上游金屬原材料價格波動影響較大，其中最影響鋰離子電池性能的金屬原材料包括鈷、鎳、錳、鋰等金屬原料及其化合物。生產鋰離子動力電池正極材料和前驅體的主要化合物為碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鈷、硫酸鎳和硫酸錳。

1. 鋰資源

碳酸鋰和氫氧化鋰是制造動力電池正極的主要原材料，主要分布在南美和澳洲，中國鋰資源全球占比僅為 7%。

碳酸鋰成本普遍低于氫氧化鋰，大部分磷酸鐵鋰電池采用碳酸鋰作為生產鋰原材料（代表廠商為天齊鋰業）。高鎳三元鋰電池需要更高的能量密度、更好的充放電性能，普遍采用氫氧化鋰作為生產鋰原材料 （代表廠商為贛鋒鋰業）。

2.錳資源

電解二氧化錳是制備錳酸鋰電池的主要原材料，龍頭企業為湘潭電化。硫酸錳是生產三元鋰動力電池前驅體的主要原材料，龍頭企業為紅星發展。

3.鈷資源

鎳鈷錳三元材料中，鈷具有極大的增益效果，能夠穩定三元材料的層狀結構。在三元電池放電中，鈷由于獨特的化學特性能夠延緩鎳元素的遷移，進而推遲釋氧放熱反應，提高三元電池的熱穩定性。因此，在保證三元電池綜合效能上，鈷仍然不可或缺。

鈷資源行業龍頭企業：洛陽鉬業和華友鈷業。

4.鎳資源

作為三元鋰電池核心材料的鎳，因為在提升電池能量密度中有性能優勢，高鎳電池正成為重要發展方向。對鎳資源的爭奪也成為各大電池廠商的共識。其中布局海外礦產資源暴漲供應鏈穩定成為大趨勢。

布局鎳資源的龍頭企業：格林美、華友鈷業和洛陽鉬業。

5.三元前驅體

三元前驅體是生產鎳鈷鋁酸鋰或鎳鈷錳酸鋰三元正極材料的主要原材料，位于鋰電池行業的上游環節，產品主要應用于新能源汽車、儲能及消費電子領域，行業增速受益于電動車行業爆發。

三元前驅體的龍頭企業：格林美、華友鈷業和中偉股份。

二、動力電池產業鏈——中游

1.正極材料

正極材料是鋰電池的核心關鍵材料，其特性直接決定鋰電池的能量密度、循環壽命、安全性能等，進而影響電池的綜合性能。正極材料在鋰電池材料成本中所占的比例達30%-40%，其成本直接決定了鋰電池整體成本的高低。因此，正極材料在鋰電池中具有舉足輕重的作用。

三元材料與磷酸鐵鋰各有優勢，未來預計將并駕齊驅。三元正極材料能量密度高，磷酸鐵鋰勝在安全、低成本和原料易獲得性。磷酸鐵鋰電池循環壽命長、熱穩定好、適用溫度廣，廣泛應用于商用車、儲能和基站備用電源等領域；三元鋰電池由于高能量密度，在乘用車領域應用廣泛。受新能源汽車和儲能需求爆發的強力驅動，兩者未來將作為主流正極材料長期并存。

目前，三元正極材料行業龍頭有容百科技和天津巴莫。湖南裕能和德方納米是磷酸鐵鋰正極材料的主要供應商。

2.負極材料

負極材料可以基本分為兩大類碳基材料和非碳基材料。碳基材料主要為天然石墨、人造石墨、復合石墨以及中間相碳微球以及無序的硬碳和軟碳等。非碳基材料則主要分為硅基材料、鈦酸鋰負極材料以及金屬鋰負極材料。

國內負極材料供應商主要有貝特瑞、杉杉股份、璞泰來、凱金能源、中科電氣、翔豐華、尚太科技等。

3.電解液

電解液主要分為溶質（鋰鹽）、溶劑、添加劑三部分。優質的溶質對于鋰電池的能量密度、功率密度、循環壽命、安全性能等方面都有著較大的影響。溶劑在電解液中的作用主要是用來溶解鋰鹽的。添加劑的種類眾多，不同的添加劑有著不同的作用，具體有成膜添加劑、高壓電添加劑等。

電解液行業屬于市場集中度較高的行業，電解液行業的頭部公司為天賜材料、新宙邦以及江蘇國泰（國泰華榮）三家公司的市占率分別為25%、15%和13%。

4.隔膜

隔膜是鋰電池四大材料之一，是一層多孔的薄膜，用來隔離正負極以防止在發生電離反應時正負極反應造成短路，但不影響鋰離子通過薄膜，其性能、質量的好壞直接決定電池充放電效率、循環使用壽命、電池容量以及安全性能。隔膜在電池中的成本占比，一般在8%-10%左右。

當前市場對動力電池品質需求較高，隨著濕法隔膜和干法隔膜價差的不斷縮小，三元鋰電池幾乎全部使用是濕法隔膜，部分一線電池廠為了提升磷酸鐵鋰電池性能，在其磷酸鐵鋰電池上亦使用濕法隔膜。

從綜合性能來看，濕法隔膜綜合性能優于干法隔膜，其在一致性、拉升強度、抗穿刺等方面均有不小的優勢。動力電池隔膜行業的龍頭企業有恩捷股份和星源材質。

三、動力電池產業鏈——下游

產業鏈下游是我們熟知的動力電池生產企業，通過產業鏈中游獲得的中間產品加工成電芯，模組，最后形成新能源汽車上使用的動力電池組。

以電池形態和集成程度為參考，電池結構的演變可分為模組標準化、CTP（大模組、去模組化）、CTC（電池底盤一體化）三個階段。

目前，中國動力電池廠商以絕對優勢霸榜前十，國內廠商占據56%的份額，日韓廠商份額在36%左右，前十玩家合計占據92%的市場，行業集中度高度集中，強者恒強。

總體來看，除寧德時代、比亞迪之外的四家中國廠商從裝機規模來看與日韓廠商差距還是比較大，但可以看到差距正逐步縮小，值得一提的是中創新航較去年同期增加了6GWh裝機量，距三星SDI僅一步之遙。

本文轉自:飛鯨投研