從近期美聯儲官員的講話來看，貌似有點要放棄經濟軟著陸的味道。
美聯儲算是看出眼下“工資-通脹”螺旋強化模式已經成型，再不去壓制通脹，后面企業被利潤下跌逼瘋就不玩了。那么，接踵而至的就是倒閉、違約、失業、消費萎靡等等。
所以，現在看上去是不惜代價抗通脹，本質上，還是為了中長期確保美國經濟具有可持續性。
問題在于，這靠譜嗎？
事實上，當前的美國經濟數據確實有點像是“左右互搏”，也讓市場分歧非常嚴重。
就業數據以外的幾乎所有經濟數據都是一副死相，可是就業數據好到爆啊。
按照傳統理論，這就是沒有經濟衰退，這就是經濟依舊強勢。
可是，這里面卻忘記了現在最大的時代特征：
疫情后遺癥
就像隔壁日本這波疫情如此，大量老年人重癥、死亡非常多，勞動力自然也是短缺的。
同樣，美國現在的就業市場數據好看，主要是疫情導致本土民眾嚴重排斥外來移民，同時本土勞動力供給萎靡不振。
要驗證這點很容易，看看美國的勞動參與率（就業人數/總人口）跟疫情前沒有區別，這已經充分說明一切了。
而真正需要我們
的是，美國就業數據這么好的前提下，GDP連續兩個季度環比萎縮。
這里面其實透露出兩個主要的問題：
勞動生產率下降——美國人均單位時間產生收入的能力不行了；
勞動力成本飆升——能力不行，還變得更貴。
總結一下，賺錢能力不行了，竟然還要更高的待遇，這經濟還能好？
由此來看，現在的美國經濟其實是逐步走向深淵的狀態。
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冷戰以后，美國不僅贏得了對全球霸權的獨占，還發展出一整套話術，至今依舊非常有吸引力。
美國人告訴所有人，為什么美國可以贏得冷戰？因為，美國是民主，蘇聯是不民主。進而美國人推出一個理論：
只要你搞民主，你就可以像美國人那樣享受更高的生活水平。
可千萬不要覺得這是美國人忽悠人的說辭，他們多少自己還是真的信這套。
哪怕曾經的亞洲四小龍等很多地方的經濟史一再證明，不民主階段才是產業飛速升級的成功窗口期。比如韓國，這里就不展開了。
美國人的這種說法，其實產生了一個“非黑即白”的嚴重后果：
就是民主體制也可以是全民系統性的腐化，如同羅馬共和國一般，最終會直接導致國債體系的崩盤。
既然民主全是好的，為了獲得選票，大佬們一定瘋狂發福利，反正這個錢是國債體系融資而來。
這樣，美國這個號稱全球最牛的私有制經濟體，竟然長期養盅養了一個龐大的幾十萬億美元的公有制國債體系。
沒有人想到這個錢以后是要還的，凡是借的錢，直接就當作收入了。
事實上，美聯儲為何抗通脹如此困難？國際權威的研究報告說，本輪通脹核心原因是美國財政刺激政策，而不是貨幣政策。
美聯儲加息縮表至今，也算是盡心盡力，但是，美國國會還在發瘋一樣的舉債高刺激，美國州一級的福利更是發到手抽筋。試問，發錢能夠抗通脹？
如果是，土耳其應該可以拿到今年的諾貝爾經濟學獎，太厲害的理論和實踐創新了。
美聯儲要抗通脹，還要確保國債還本付息不出問題，還要經濟軟著陸。這如何可能？
更要命的是，疫情扭曲了美國的就業數據背后的經濟信號，明明是衰退，就業數據的統計方式卻顯示經濟貌似很強勁。
在通脹承壓和就業數據飆升的背景下，美聯儲除了繼續加息縮表，還能夠做什么？
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經濟衰退，就業市場火爆，美國經濟暗示了一個瘋狂的未來。
這不僅暗示美國已經沒有多少創新驅動，而且也暗示美國未來消費也將不行。
因為，在經濟衰退的背景下，就業市場火爆等同于將企業的利潤更大范圍的“轉移支出”給打工人。然后，企業轉身就向這些打工人收取更高的零售價格。
一圈兜下來，大家錢都沒有賺到多少，但是，金融信號全部被扭曲了。
不要忘記，次貸危機就是因為當時的金融信號被扭曲所致。
如今，美聯儲傾盡全力抗通脹，需求端被打擊的同時，也抬升了美國企業融資的成本。
所以，看著是打擊需求抗通脹，仿佛不用關心供給端，但是，真正先謹言慎行不肯拼命擴張產能的反而是美國的企業。
這個邏輯有點像2018年的全面降杠桿，看上去降低債務可以控制宏觀杠桿率（總債務/GDP）。其實，降低債務的時候，GDP也同步下行，最后反而讓宏觀杠桿率升得更高。
眼下的美聯儲加息縮表有著極為神似的邏輯演繹：
看上去加息縮表可以打擊需求來抗通脹，但是，打擊需求就意味著企業對未來收入預期轉弱，又面臨融資成本飆升，誰還給你好好提供供給？因此，供給反而下降速度明顯快于需求下降速度。加息縮表，極有可能導致通脹是被刺激起來了，而不是被壓下去了。
其它不用說，就看看現在美國的化石類能源企業就知道了。
明明油價上升，本應該拉升產能，賺更多的錢。但是，這些企業認定未來可能需求不行，所以，現在提前削減開支、多搞分紅，堅決不肯擴大產能。好了，一下子能源問題的解決之道也就被斷了。
事實上，我們甚至還可以在更多經濟生活中看到上面的“反噬效應”。
美聯儲還沒有加息到4%，經濟已經混亂如此。當美聯儲明年把利息加到5%的時候，美國的經濟衰退還會進一步深化。
可問題是，如果疫情后遺癥引發的勞動力短缺長期有效，就業數據還是表面看很火爆，這是不是意味著美聯儲只能不斷加息？
很明顯，這個問題并不復雜，就是勞動力短缺，跟經濟好壞沒有關系。
也就是說，如今的美國就業大非農數據對展示美國經濟的真相，效果已經大打折扣了。
繼續錨定這樣的數據來制定貨幣政策，除了不斷扭曲金融信號來放大更多金融潛在風險，又有什么好處呢？
靠著美聯儲一家這么玩貨幣政策收緊，除了繼續放大全球實體經濟困境之外，我們看不出有任何其它“積極”的作用。
本文轉自:大A聊財經
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