晚點獨家丨虧損 10 年，喜馬拉雅計劃年底首次盈利

“具體盈利多少不重要，盈利本身的意義更重要”

文｜時嫻

編輯｜高洪浩

2022 年 8 月，喜馬拉雅 CEO 余建軍第一次對公司全體員工明確具體盈利計劃。此時距離這家音頻平臺成立已過去十年。

《晚點 LatePost》了解到，喜馬拉雅管理層制定了一個五年計劃：

2022 年實現第四季度單季盈利，全年凈虧損收窄至 3 億元左右。

“每日優鮮的倒塌給了管理層很大的觸動。” 一位喜馬拉雅人士稱，“他們認為這不是一個偶然事件，后面可能有更多這樣的公司，不能真正走向盈利的公司非常危險。”

根據喜馬拉雅最新的招股書，該公司在 2021 年收入約 58 億元，低于愛奇藝、bilibili、虎牙等視頻和直播平臺，高于知乎、趣頭條等圖文平臺。2021 年，喜馬拉雅凈虧損達 7.5 億元，虧損幅度較前一年有所擴大。

在今天的大環境之下，再有堅持的互聯網公司或產品也不得不加速商業化，比如微信和 bilibili。喜馬拉雅是另一類代表：有用戶需求存在、有投資方支撐著它們往前走，但盈利空間不夠大；如今市場環境變化，它們錯過了境外上市窗口期，而資本也不再有動力為價值有限的增長買單；經濟下行進一步加劇了它們的經營壓力。

喜馬拉雅最近一輪融資發生在 2021 年 4 月，投后估值約 43 億美元。此后三次遞表都還未能上市。

在此之前，喜馬拉雅已經開始降低部分成本。其支付給內容創作者和版權方的分成，占營收的比重從 2019 年的 33% 下降至 2021 年的 27.3%。

根據招股書，在收入與用戶數保持增長的情況下，喜馬拉雅的年度毛利率從 2019 年的 44.5% 上升至 2021 年的 54%。

不過公司研發開支和營銷開支的絕對值在過去三年里有所擴大，占總營收的比例相對穩定，總體保持在 55% - 60% 的高位區間。

余建軍在員工大會上稱，“2022 年第四季度實現單季盈利” 已成為管理層的考核指標之一，權重占比達 50%。不過，他也做了特別說明，喜馬拉雅第四季度盈利指標不與員工層面的績效綁定。

“具體盈利多少不那么重要。” 余建軍說，“盈利這件事的意義本身很重要，這表明喜馬拉雅可以不借外力自我造血。” 全員會上，他要求全員 “竭盡全力”。

“要水到渠成地盈利”

《晚點 LatePost》了解到，為了實現盈利，喜馬拉雅從今年一季度便開始了相關的調整。

今年 3 月起，喜馬拉雅陸續有員工收到裁員通知。績效考核也變得嚴格，開始強調增加員工的 “區分度”。

盡管余建軍在全員會上沒有透露裁員比例，但他稱要把靠裁員降下來的成本控制在總下降成本的 10% 以內，“要盡量做得平滑，避免人員的大起大落。” 根據招股書，截至 2021 年底，喜馬拉雅共有 4342 名全職員工。

喜馬拉雅還重新梳理了業務和組織，包括將模式相近、協同性較強的業務進行整合，以減少內耗，提高運行效率。

5 月，喜馬拉雅整合了原本分散在各部門的親子付費會員、親子教育、兒童智能硬件等業務，并成立了大親子事業部；產品端，喜馬拉雅合并了主站版和極速版，統一由主端產品負責人秦雷負責，兒童版業務則并入親子業務中。

增長策略上，喜馬拉雅砍掉了多個效率不高的投放渠道。“24 天內能不能回本” 曾是喜馬拉雅決定是否在一個渠道投放營銷費用的考核指標。改革后，團隊將 “24 天” 的標準調整成了 “18 天”。此外，喜馬拉雅還更重視用戶的留存情況，并提高了相應的目標。

余建軍在全員會上稱，盈利不應該是湊數字得來的盈利，也不應該是單純通過減少成本得來的盈利，而是 “讓盈利變成一個水到渠成的事情”、“在保持一定程度用戶增長和收入增長的背景下實現的盈利。”

重點提高亮屏時長

音頻本身不是一個有很大廣告變現空間的產品形態，音頻廣告的變現效率也遠弱于視頻、圖文廣告。

據《晚點 LatePost》了解，喜馬拉雅僅有不到 3% 的廣告收入是關閉屏幕后的音頻廣告。作為一款音頻產品，喜馬拉雅 50% 廣告收入來自打開應用時出現的開屏廣告。

喜馬拉雅的用戶日均使用時長超過 144 分鐘，甚至高于抖音、快手用戶（日均使用時長 120 分鐘左右），但用戶在使用喜馬拉雅時，每天平均只有 8 分鐘開著屏幕。

一位喜馬拉雅人士稱，平臺今年重點計劃之一提高亮屏時長，目標是從 8 分鐘提高到 12 分鐘，這樣能夠增加廣告位。

訂閱業務（會員、付費點播）是喜馬拉雅最大的收入來源，占總收入的 51.1%。

平臺想要提高這部分收入，要么通過采買更多版權以吸引用戶訂閱；要么提高既有內容的價格和會員費。但選擇前者會進一步抬高內容成本，選擇后者則會在一定程度上導致用戶流失。如何平衡好二者是一項長期的挑戰。喜馬拉雅目前的會員總數達 1440 萬，付費率為 12.9%，付費率與騰訊音樂相當。

喜馬拉雅未來幾年的版權攤銷成本甚至有可能明顯增高。一位長期

音頻行業的互聯網分析師告訴《晚點 LatePost》，在喜馬拉雅發展早期，創始人意識到了版權的重要性，早早地低價與閱文等公司簽下一批長達 10 年的版權合作協議。

“這些內容可能將在未來三四年內陸續到期，續簽的成本可能比當時高出數倍。” 上述分析師稱。

喜馬拉雅從 2017 年起孵化音頻直播的業務。2021 年，這部分收入占其整體收入的 17% 左右。不過只有 1% 的喜馬拉雅移動端用戶聽直播。這意味著絕大多數用戶只是從其他地方點進網頁，沒有形成聽音頻直播的習慣。

喜馬拉雅曾將在線教育定為第二增長曲線。2021 年 4 月，喜馬拉雅提交至紐交所的招股書顯示，2019 年到 2021 年，教育業務為公司貢獻的收入占比從 0.5% 提升到 13%。不過五個月后，喜馬拉雅向港交所提交的招股書稱，教育業務已經停下。

“極端假設，哪怕兩三年不上市，也要做到不影響喜馬拉雅的發展，不影響喜馬拉雅成為好公司。” 余建軍在喜馬拉雅員工大會上說。好公司是指要創造用戶價值、員工價值和股東價值。但現在，這顯然不是一件容易達成的目標。

本文轉自:晚點LatePost