中一簽賺4萬！“科創板年內最大IPO”聯影醫療今日登陸 總市值突破1500億

《科創板日報》8月22日訊（編輯 邱思雨） 今日，聯影醫療正式登陸科創板，盤中最高價達192.48元，中一簽最多賺4.13萬元。截至發稿，聯影醫療上漲65.77%，報182.15元/股，總市值突破1500億。

圖|N聯影行情表現

資料顯示，聯影醫療發行價格為109.88元/股，發行市盈率為77.69倍，擬募資124.8億元，發行估值超過千億元，創下了年內科創板IPO最高融資紀錄。

招股書顯示，聯影醫療擬募投61.68億元用于下一代產品研發項目、31.26億元用于高端醫療影像設備產業化基金項目、7.35億元用于營銷服務網絡項目、4.52億元用于信息化提升項目、20億元補充流動資金。

聯影醫療是國產醫療影像設備龍頭，2020年多產品線新增裝機量國內排行第一。據該公司統計，2020年公司1.5T及3.0TMR分別排名第一和第四；64排以下CT排名第一、64排及以上CT排名第四；PET/CT及PET/MR產品在國內新增市場占有率均排名第一；DR及移動DR產品在國內新增市場占有率分別排名第二和第一。

東吳證券認為，聯影醫療產品在3.0TMR以及64排及以上CT等高端影像設備領域仍有十足的增長空間。隨著公司產品力進一步得到驗證以及政策對國產企業的支持鼓勵，未來公司有望進一步在高端市場搶占份額。

從業績層面來看，招股書顯示，2019年至2021年，聯影醫療營業收入從29.79億元增長至72.54億元，年復合增長率為56.03%。凈利潤從2019年的-4804.76萬元增長到2021年的14.04萬元，扭虧為盈。同時，毛利率穩健提升，由2019年的42.06%提升至2021年的49.71%。

西南證券指出，從政策層面來看，產業扶持、分級診療、配置監管放松等政策均利好影像行業發展。2020年中國影像設備市場規模為537億元，預計2030年有望超千億。預計聯影醫療2022-2024年歸母凈利潤分別為17.5、23.1、30億元，對應增速23.7%、31.8%、29.8%，業績有望實現高速增長。

聯影醫療主要的競爭對手為GE、飛利浦、西門子等，這些海外醫療設備巨頭的國際化程度較高，非本土地區收入占比均在50%以上。

相較之下，聯影海外業務占比較低，但市占率在不斷爬升，從2019年的3.37%提升至2021年的7.15%。國金證券指出，聯影醫療對于美國、歐洲、日韓等高端醫療設備的重點市場已建立子公司，海外市場逐步發力，有望成為公司增長的長期動力。

值得注意的是，聯影醫療在專利技術、采購等方面存在一定危險。資料顯示，聯影使用的被許可專利技術涵蓋美國華盛頓大學、伊利諾伊大學等第三方境外機構。此外，生產用核心部件主要從飛利浦、萬睿視、佳能等境外供應商采購。對此，聯影醫療表示，專利技術風險或導致產品的少量高級應用受限；供應鏈、部件價格波動或給盈利情況帶來負面影響。

此外，聯影醫療主營設備為大型醫學設備。目前，全國層面上尚未開展大型醫學設備的帶量采購政策。然而，安徽省先行試點，于2021年7月發布《關于開展2021年度全省乙類大型醫用設備集中采購工作的通知》。如果未來更多省市出臺相關政策，聯影醫療將面對降價壓力。

本文轉自:科創板日報