地緣危機與新冠疫情令歐洲最大經濟體德國的前景黯淡，不安的通脹數據與經濟衰退的跡象不僅令德國經濟蒙上了陰影，也使歐元區經濟的不確定性明顯增加。而全球都在
俄歐秋冬季在能源問題上如何掰手腕，不過從種種跡象來看，歐盟已處于下風，經濟數據正在證明這一點。
德國7月PPI同比漲37.2%，環比漲5.3%，均創1949年有記錄以來的最大漲幅，并遠超預期。7月能源價格整體同比漲105%，其中天然氣價格漲163.8%，電力價格漲125.4%。而進入8月份之后歐洲的天然氣價格與電價還在上漲。
德國PPI的飆升必然會向CPI傳導。生產者物價指數（PPI）是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，主要衡量的是企業購買的一籃子物品和勞務的總費用。PPI的飆升意味著工業企業成本的顯著上漲，而企業的成本最終會轉移給出廠價格，并通過批發與零售渠道轉嫁給消費者，因此PPI的飆升會刺激CPI上漲，這也說明德國的通脹尚未見頂。
由于俄歐能源博弈不斷加深，國際投資者正在期貨市場中押注天然氣價格繼續上漲，市場普遍預計德國的通脹會再創新高，不僅市場如此預期，就連德國央行行長也有同樣的預期。
德國央行行長內格爾預計，德國今年秋季通脹率可能達到兩位數。而德國近5個月的CPI年率一直維持在7%-8%之間，一旦德國通脹達到兩位數，德國無疑將步入超級通脹，這將對德國經濟形成嚴重沖擊，德國企業不僅將面臨成本壓力，同時商品價格的提高還將導致出口競爭力下降。
高通脹同時引發了德國民眾的嚴重不滿，德國民眾開始通過罷工為自身爭取權益。內格爾日前表示：“希望工會在工資要求上是合理的。”內格爾顯然憂慮一旦工資增長過快不僅將威脅企業的成本端，更重要的是工資與通脹之間將形成螺旋上漲態勢，那么德國的命運將會被超級通脹所掌控。
而超級通脹必將倒逼歐央行加息，8月20日德國央行行長內格爾表示，歐洲央行應該繼續加息以緩和通貨膨脹。做為歐洲央行管委的內格爾在加息問題上的這一表態，使歐央行9月加息50個基點的預期被強化。
但歐央行的大幅加息對歐債與歐洲股市會形成壓力，這使歐洲的貨幣政策事實上已經陷入兩難境地，在通脹與經濟增長之間已經無法平衡，如想解決這個問題就要與俄羅斯謀和。
事實上德國內部有相當一批官員與議員們要求德國政府開放北溪2號管道，不過均遭到了朔爾茨政府的拒絕，但拒絕開放北溪2號管道的結果就是德國的天然氣儲備無法在冬季前達到安全線，這令德國經濟潛藏著高風險，而國際市場又普遍看衰德國經濟，預計會給德國的金融市場帶來壓力，這將使歐洲的經濟頭羊腳步維艱，經濟衰退的趨勢也更為明顯。不得不說德國經濟已經開始提前入冬了。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于百家號馨月說財經）
本文轉自:馨月說財經
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