中國股市：為什么走不出長期的牛市？散戶是否還要選擇“躺平”？

前言：在交易中人性的貪婪具體表現為：重倉交易、頻繁交易，期望一夜暴富。

什么會讓A股進入長期牛市？

有一個老問題：為什么過去幾十年，中國的經濟增速遠高于美國，但A股的漲幅，無論是以10年、20年還是30年的維度，都跑不贏美股？

這個問題，有不同角度的發人思考的好答案，而《資本回報》一書給出了自己的答案：“中國股票糟糕的回報，在很大程度上是中國高投資驅動的增長模式的結果，這一增長模式依賴廉價資本、債務豁免和永不停止的資產增長。”“國有企業資本配置的效率以及外部股東的利益，常常被置于政策目標之后。”

企業投資無論成功還是失敗，都會貢獻GDP，對于政府而言都是好事，但只有能帶來利潤（確切的說是現金流）的投資，才會給股東帶來回報。

A股股民最熟悉的例子就是“散戶王”京東方A，十年凈資產增長5倍多，收入增長7倍多，利潤總額增加40倍，但股價只漲了1倍多，利潤完全被不斷增發的股本所稀釋。在這個過程中，公司管理層和地方政府雙贏，只有高位進場的股民是輸家。

京東方A還好是一個投資成功的例子，因為它無論是行業繁榮期還是蕭條期，都在堅持不懈地投資，所以最終能跨越周期成長為面板寡頭。

但一個成功的例子背后就對應幾個失敗的案例，因為大部分企業只會在行業繁榮期得到大筆投資，無異于“與周期賽跑”。

股市中景氣行業的股價歷史高點，也是行業投資的高峰，比如08年的有色煤炭鋼鐵、11年的工程機械、15年的影視傳媒互聯網、19年的創新藥、去年的CXO、現在的新能源……，就像股市的高點總是成交量的高點，大部分基民都在高點申購一樣，這也是拖累指數的重要原因。

低增速時代的投資陷阱

GDP高增速時代，且大部分行業的集中度比較低的時代，新業務投資的勝率較高，所以，行業增速10%，企業大舉擴張做到連續幾年100%，無視行業的基線速率——也唯有如此的企業，才能成為行業龍頭。

但到了GDP的低增速時代，大部分行業的集中度都已經提高，投資的勝率較低，行業的“基線概率”就很難突破太多了。

可往往在這個降速的拐點之后幾年，大部分企業家仍然不自覺地繼續使用“內部視角”，因為過去的成功，而認為未來同樣能成功。

所以，在對企業的投資行為進行判斷時，有兩個重要的標準：

第一，如果是長線投資，需要回避過于處于行業投資高峰的企業，選擇供給格局良好的行業。

很多行業龍頭企業過去在市占率上的成功，并不是因為它們有多么優秀，而是過去二十年，大部分行業都會在某一個時間出現一個客戶需求劇烈變化的時間窗口，剛好這家企業此時以差異化的產品或經營效率抓住了這個機會，有時甚至只是它剛好有新產能投產。

這一類企業常常喜歡復制自己過去的成功，以相同的方式進入其他領域。

之前有讀者問我對某榨菜龍頭企業的看法，這是一家有護城河的好公司，主營業務控制了原料，毛利率很高，但榨菜市場空間有限，它選擇了新的投資方向——泡菜。這個選擇對管理層不錯，因為作為國資控股企業，營收數字最重要，對地方政府也是如此，它只要納稅和就業，但對投資者就不妙了，新業務的盈利能力遠不如榨菜，總體上降低了資本回報率。

雖然榨菜和泡菜都是醬菜，但它們的消費人群差異很大，企業過去在榨菜業務上的成功，很大一部分要歸于“在正確的時間做了正確的事”，企業可以一直在榨菜上延續這種優勢，但也很難把這種優勢復制到其他品類上。

后來公司又把投入的重點放在榨菜的渠道下沉，想打開三四線市場，這個方向就要比泡菜要好一點，盡管它需要更長的時間去驗證，也沒有“多品類擴張戰略”那么性感。

第二，在某些需要快速爆發的領域，仍然可以選擇投資驅動的“以快制快”的公司，在行業繁榮期迅速投資，迅速獲利，但需要放棄長線投資方法。

我認為：投資驅動的產業趨勢投資，即使是龍頭，也不適合作為長線投資的標的。因為基本面和股價走勢不同步，前期市場往往給予極高的估值，到了盈利大幅兌現時，周期性開始顯現，估值又快速回歸，業績的高增長往往被估值下降所抵消。

“長期主義”在A股的投資中有被“政治正確”的趨勢，在投資驅動的大環境中，很少有值得長線投資的企業，很多成功的投資者賺的是中線套利的錢，卻不得不以“價值”“長期”等名義宣傳其投資理念。

總結一句話：要么“長而不快”，要么“快而不長”。

散戶和莊家都是對立的

在散戶看來，所謂的莊家，都是那種比較狡詐的一類歹徒。但事情也并非絕對，有時候莊家也會表現出一分仁慈的菩薩心腸，因為你就是他的上帝，不時給你些便宜占，這對他長期搜刮你的錢財大有好處。

所以對散戶來說，如何揣摩莊家的心理是門學問，其實你在買彩的過程中就是在跟莊家斗法。要說陷阱，有時候是真真假假，表面上看風平浪靜，但其中卻暗藏著許多殺機。

有這么一則故事：古代一位國王難得有一次出海游玩，不巧剛離港不遠遇上了大風雨。一名士兵因是第一次乘船，害怕得又哭又喊，不停地狂亂哭叫。國王很生氣，下令將他關起來。

這時國王身旁的一位官員說：“不要關他，讓我來處理。”官員隨即命令水手將那士兵綁起來，丟入海中。可憐的士兵剛被丟下海，更是高聲嘶喊，手腳亂舞。過了幾分鐘后，官員才叫人把他拉上船來。剛才還叫得歇斯底里的士兵，立馬靜靜地待在船艙的一角，半點聲音也沒有。國王好奇地問這個官員何以會如此。官員答道：“人若經歷更惡劣的條件之后反而會感覺現在的艱難是多么幸運。”

同樣，在股市，當主力讓大家先品嘗一個大盤一天跌 9 個點的痛苦后，接下來的日子里跌 2 、 3 個點會讓大家感覺不到太多的驚恐。更有甚者會叫囂：以前跌那么多我都不怕，何懼這一半個點，卻不知主力藏在后面已經偷笑。

在股市中，莊家為何總能賺錢，散戶為何總是賠錢？分析下大家就有底了。

大多數人都有湊熱鬧的通病，人越多就越容易產生“羊群”心理，什么是“羊群”？生活中，這樣的例子常有，我們大家都在街上逛著，前面就有商家在做活動，有十個人圍著看，別的路人看到那里有那么多的人，也就跟著去瞧，這時就圍了二十個人。等會又有別的路人看那里圍了很多人，也忍不住去看看發生什么事，接著就圍了三十個人，這樣的心理就是“羊群”心理，俗稱“扎堆”。

炒股同樣，莊家不斷出低價買出，這叫下托板，或不斷地出高價賣進，這叫上蓋板，這樣股價就隨莊家上上下下。當散戶看到股價不斷的上漲，以為有錢賺，急忙跟進。過了幾天，莊家看到了一定的散戶已經進到被套，就把股價弄得上下波動。散戶看到賠了心里就失橫，馬上看到賠得不多就賣出，這正好又中了莊家的圈套，結果陪的更多，但是很多股民就不服，再次買進，結果還是一樣的賠。

這么說散戶是不是不炒股就不賠呢？也不是說叫散戶不炒股，真正賺到錢的方法就是跟著莊家走。下面來看一則實例：

有一位名叫小明的普通證券咨詢人員，他在網上開辟的傳授兵法與戰術的“秘密檔案“成了人氣最旺的專欄。他最重要的工作就是把一些看似最為簡單而最為有用的原則不厭其煩地告訴投資者。

第一原則就是“低買高賣”。小明舉了很多例子：日常生活中，面包 2元 / 個沒人買，商家若變為 1 元 / 半個同樣不會有人買。但在證券市場中，60 元的股票沒人買，而 10 送 10 除權到 30 元大家紛紛搶進；

日常生活中，一件衣服標價 600 元 / 件，人們嫌貴不買，商店隨后加價至 4000 元 / 件，更沒人買。幾日后再標上：“原價 3000 元，現價 400元”，你買嗎？你不會買，因為這只是商家故意制造的一個迷惑。但是在股市中，某股從 8 元升至 50 元，沒人敢追，莊家再拉升至 120 元，隨后一路出貨，跌至 50 元時，紛紛買入，因為其認為是：跌了 70 元，要反彈了，結果被套其中。

第二原則是看得準重倉介入，看不準堅決不買。他認為股票買賣不是完全的投機行為，而是一門有規律可循的學問，是理性的投資行為，最忌諱看不懂、看不準時盲目買賣。

第三原則是獨立思考。莊家也是證券市場的投資者，他的唯一目的是在市場中賺錢。因此對于莊家在大眾傳媒上、在技術圖形上的每一次表現，投資者都應真正了解莊家的心理，了解市場的本質，才能理解莊家的戰術，也才能最終戰勝莊家。

在當前，心理戰還將繼續，孫子曰：“兵者，詭道也。”意思是說欺騙敵人也是一種兵法，一種戰術。若只是正直作戰是不能取勝的，欺騙人或被欺騙是一種智慧，也是一種策略。真實的策略要隱瞞，因為如果讓敵方知道了我方的真實情形，則我方的弱點暴露就會招致失敗。在這場心理戰中，真正的贏家是主力，除非你不愿意去做一個僅僅為了嘴上歡愉的散戶。

在股市中你得知道莊家的心理

作為一個散戶，你不必急于求成賺錢，到這個市場來的人都是想賺錢的，沒有一個人是為了虧錢而來的。但為何虧錢的總是你，那是因為莊家的一舉一動都是沖著讓散 戶來的，只是你不知道罷了。在股市中，散戶錢越數越少的時候，常常詛咒莊家，很少反省自己，更不會去尋找莊家的弱點。其實莊家才不會怕你哭鬧呢 ，這里原本就是一個合法的財富再分配市場。

莊家炒作騙術揭秘

隨著現在市場的發展，莊家的炒作手法技巧飛速發展，從而導致投資者追漲殺跌，結果莊家全身而退坐收漁翁之利。下面就股市中莊家的炒作騙術進行大揭秘。

漲跌停板騙術。莊家發力把股價拉到漲停板上，然后在漲停板上封幾十萬的單，由于買單封的不大，于是全國各地的短

跟量洗蜂擁而來，你一千股，我一千股，會有一兩百盤跟風盤你然態是主就把自己的買單逐步撤單，然后力漲停板上偷偷出貨。股價面買盤漸少時，主力又封上幾十下跌買越小再次吸引最前期一批跟風盤追漲，然后撤單，再次派發。因此的巨放漲相比十有八九是出貨。有時早上一開盤當前股票以跌停板開萎縮把所有集合競價的買單都打掉，許多人一看見就會有許多抄量洗出現，如果不是出貨，股價慧立即復原，如果盤跌停形態還能上很進貨，絕對證明主力用跌停出區別

尾市拉高，真出假進。莊家利用收市前幾分鐘用幾筆大單放量拉升，刻意做出收市價。此現象在周五時最常見，莊家把圖形做好，吸引股評免費推薦，騙。投資以為莊家拉升者即，周一開始，大膽跟進。此類操盤手法證明莊家實力較弱，資金不充裕。尾市拉高，投資者連打單進買入時間都沒有，莊家圖的就是這個。只敢打游擊戰，不敢性方進攻。

盤口委托單騙術。在證券分析系統中的三個委買委賣的盤口，莊家最喜歡在此表演，當三個委買單都是三位數的放量單，而委賣盤則是兩位買入小買單得多一般人都會，因為主要往上拉升了。這就力莊家要達到的萎縮。引導股票投資者去掃貨，從而達到莊完成出的操作，水至清則無魚，若一切都直來直去，莊家拿什么來賺錢呢?這就是莊家的反向思維。因此要賺錢，就必須跟莊家步調一致的。

高套牢數放巨量突破。而巨量是指超過10%的換手率 種突破，十有八九這假突破，既然在高位，那么是莊獲利基豐，為何突破會有巨量，這個量是哪里來家一種明顯，巨量是短線跟風盤掃貨以及莊家邊拉邊派共同成極手法莊家利用放量上攻來欺騙投資者。細分走之前連，莊都減倉操作了，這股價自然就是兔子的尾巴長家為。放量證明速吸碼的鎖定程度可能高了。

強莊股除權后放巨量上攻。運用這情況大多是莊家對倒拉升派發法，莊利用除權，

集中絕對價的大幅降位置從，使投資區域警惕性降時候由于投資者對強莊，的印象極好，因此在除權后低股位放快速高拉升域所為莊家再起一波，做填權行情。吸引大量跟套牢介入就是莊邊拉邊階段莊家不拉高很么久已進場的沒有很多利法會不出跑”未進場的覺得升幅不大，以跟進。再加上股評的吹捧，莊家就在散戶的幫助下，把股票兌現為鈔票，順利出逃。

盤口異動騙術。有些個股，本來走得很穩，突能會一筆大單把股價砸低5%，然后立刻又復原，買進的有以為揀了個便宜。沒有買進的亦以為值得去撿這個便宜，所以積極在剛才那個低價位上掛單，然后莊家再次往下砸，甚至砸得更低，把所有下檔買人說打掉，從而達到皆大歡喜的結局。散戶以為解套便宜了而莊家為出了一大批籌碼而高興。跑誰莊家打壓出貨的手法的變異。

“推土機”式拉升。莊家在每一個買單上掛上幾百手的買傻年突后在三筆委賣盤上掛上幾十手的賣單，然個價位一個價位上推，都是大筆的主動性買盤，其實這上面的賣單都是莊家的，吸引跟風盤跟進，此一波解套證明頂部自己遠了，股價隨時都會跳水。

莊家建倉時的盤口特征

無論是莊家還是散戶，買賣股票的動作都會表現在分時走勢圖中，所以盤面是股票散戶交流的窗口，也是觀察莊家一舉一動的窗口。盤口的信息語言，就是分時走熱圖上顯示的賣一、賣二賣二、賣四、賣五以及買一、買二買 三、買四、買五。一只股票，有莊家人駐還是沒有莊家人駐，人駐的莊家是大莊家還是小莊家，莊家是善莊還是惡莊，都會通過盤口信息語言表現出來。可以說，散戶只要能夠讀懂盤口的信息語言，就可以在股市中生存。盤中的每一筆成交，都在暗示散戶莊家資金的真實意圖。

通常在莊家建倉時，盤口都會出現以下的特征。

莊家在賣一處掛出大單(500手以上)，而在買一處則掛上相對較小的買單。有的莊家也會在賣二、賣三、賣四、賣五處都掛上大單，顯示盤中的拋樂盤很重，以此來恐嚇散戶拋出手中的籌碼，達到莊家建倉的目的，比如某只股票在賣-521元處掛上6000手的賣單，而在買一5.19元處掛上300手的買單。一日盤中出現5.20的賣單，就會馬上被莊家吃掉。莊家以這種手法不斷地向上撤單，比如突然撤掉賣一5.22處的賣單，賣一處的價格就變成523元了。每面上出現這種情況，是莊家吃貨建合的明顯特征，不過判斷的前 提是股價并非處于被炒作拉高后的高位。

股價在低位時，盤口出現對倒單。在建倉的過程中，莊家大多會采用 對倒單來打壓股價，以便在低位吃進更多的籌碼。這時，K線圖上會表現出小 陰線和小陽線交錯出現的情況，并且股價會沿著10日均線不斷上揚。同時，盤 面上會出現大的成交量，并且股價會出現連續下跌的小陰線。從盤口看，股價下跌時，每筆成交最明顯大于上漲或橫盤時的每筆成交量。另外，在低位時，莊家會不斷地運用夾板式的手法控盤，即上下都掛上大的買賣單，中間相差幾分錢，同時盤面不斷出現小買單吃貨。莊家這樣做的目的，就是讓股民覺得該股拋壓沉重，上漲乏力，從而拋出手中的股票。

散戶如果看到盤口出現以上跡象，就可以判斷有莊家在建合。實際操作過程中，如果遇到出現這種情況的股票，應該密切跟蹤，一日股價企穩向上突破時，便可以進場操作。

股價經過一段下跌后，盤口出現大的買賣單。某只股票經歷了一段下跌后，股價開始企穩。這時盤口上在賣單處會出現很大的賣單，而下面的買單卻很小，并且不久后，盤口上會出現大買單，直接把上面的大賣單吃掉。出現這種盤口跡象，是莊家建倉吃貨的特征。

收盤前瞬間下砸股價。如果某只股票在收盤前股價瞬間下跌，是莊家建倉時常用的一種手法。莊家在尾市收盤前幾分鐘，突然拋出一筆或幾筆大賣單，并且賣單同成交價相比降低了很大的價位，這樣做可以使股價在瞬間被砸到低位。莊家在收盤前瞬間下砸股價，其目的是讓散戶來不及作出反應，迅速把股價打壓下去，使日K線形成光腳大陰線、十字星或陰線等較難看的圖形。

使持股者產生恐懼感。持股者看到盤面上出現這種情況后，會認為股價很可能次日出現大跌。次日開盤后，莊家會先打壓股價，使其呈現出下跌的走勢，這 個時候，持股者就會紛紛拋出自己的籌碼，莊家則會把持股者拋出的籌碼一-吃進。這種手法如果在周末利用的話，恐嚇效果會更好。在周末，莊家可以利 用媒體宣傳的形式，摧毀持股者的持股信心，這樣其可以更輕松地達到建倉的 目的。

股價在下跌過程中出現大買單。某只股票在下跌過程中，如果盤口上的買一、買二、買三處出現大單的話，一般這是莊家建倉護盤的特征。但需要注意，出現這種情況，股價不一定能馬上企穩，因為在股價下跌的過程中，光靠莊家護盤是護不住的。莊家出面護盤后，一般股價還會有一段下跌空間。如果遇到這種盤口情況，散戶應該密切留意，一旦市場轉強的話，這種股票會有很不錯的表現。

以上分析的幾種盤口特征，都是莊家建倉階段經常出現的，也是判斷分析莊家建倉行為最基本的盤口信息語言。作為散戶來說，要想在跟莊的過程中獲 得不錯的收益，必須要長期跟蹤，緊盯盤口，并在實踐中不斷探索，不斷提高，這樣才能及時掌握莊家的動向。總體來說，讀懂盤口信息，是散戶成功跟莊的基本功，也是股民在股市中投資的一個基本功。

散戶在跟莊時要實時盯盤，盯盤時最多不超過3只股票，否則會分散精力。盯盤是為了讀懂莊家操盤時的盤口語言和莊家的動作，判斷大資金在盤中是實進虛出，還是虛進實出，進而從中分析出莊家的進一步行動。

在交易中人性的貪婪

具體表現為：重倉交易、頻繁交易，期望一夜暴富。賺小錢賠大錢，當賺錢時覺得“二鳥在林不如一鳥在手”，急于獲利了結。而在賠錢時不愿意小賠離場而是緊緊的拿著虧損單，希望價格回到開倉價附近賺錢后再平倉，而導致損失越輸越大。

害怕踏空錯過行情而去逆市交易。透過自己在市場中的行為可以幫助你認識自己。而認識自己更透徹，你就會越接近市場的本質。

交易中的人性弱點，這是人與生俱來的本性，想要完全克服很困難。人類歷史上的杰出人物如牛頓、愛因斯坦、丘吉爾，以及蔣介石都在證券投資中遭受過挫敗。牛頓在事后說：“我可以計算天體運行的軌道，卻無法計算出人性的瘋狂”。在紛擾的行情里中，“心隨境轉則煩，境隨心轉則悅。”太多的欲望太多的恐懼你唯一能控制的是你自己的心。

由此可見，在市場中保持理性和清醒是何等的難能可貴。而要成為贏家則必須克服自身的人性弱點把他們控制在一個適度的范圍內。敢于堅持獨立、理性的思考。巴菲特所說：“我們也會有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪”。

市場折射人生映照人性。在投資市場做正確的事情都是違背人性的,要轉變固有的觀念，以精確的思維對繁雜的事物進行判斷。在交易中根深蒂固的舊思維難免會和新的思想產生激烈的沖突。我們要學會拋開雜念，拋開腦子里舊有的思想，徹底的改變自己。從學習方法、生活習性、思維方式、飲食習慣到為人處事都要改變，達到領悟事物內在規律的境界。

投資沒有什么復雜的技巧，最重要的是觀念，觀念正確就會贏，成功者只不過養成了一般人不喜歡且無法做到的習慣而已。 如果一個投資者不能超越自己的本能、改變自己的觀念、改變自己的行為方式就不可能在投資市場獲得真正成功。如果不改變內心外表的改變是徒勞的。著名的心理學家馬洛斯說過，心若改變，你的態度跟著改變，態度改變，你的習慣跟著改變，習慣改變，你的性格跟著改變，性格改變，你的人生跟著改變。舍去執念才能峰回路轉。只有徹底的轉變才能抓住事物的主要矛盾，從紛繁復雜中尋求事物的關鍵。

“你不知道你是你，所以你是你”。有人終其一生不斷探索市場，卻從未花時間去了解自己。有人始終不了解失敗并非來自于市場，在市場中自己敗給了自己。人最大的敵人來自于其內心。投資市場不同于社會生活的其他方面，當人們從事任何其他社會職業時，人性的弱點還可以用某種方法掩飾起來，但在投資市場上，每個人都必然把自己的人性弱點充分地表現出來。公開競價就是公開展示人性。一根K線，兩種顏色，三個部分，四種價格。是恐懼、貪婪、憤怒、猶豫、欲望、無知與審慎、智慧、知識、覺悟經過激烈的搏殺后在盤面上留下的痕跡。

感謝你的閱讀，

我學習更多炒股知識。

本文轉自:漲停明燈鄭老師