市場樂觀認為美國通脹已經見頂

美國7月未季調CPI同比升8.5%，預期8.7%，前值9.1%。因美國7月CPI數據低于預期，國際金融市場周三大變臉，美元指數大跌、非美貨幣普遍大漲、美股大漲、10年期美債大漲轉跌、原油大跌轉漲……

從國際市場的表現來看，由于美國7月CPI低于預期并脫離了9.1%的周期高點，市場據此樂觀地認為美國通脹已經周期性見頂，同時下調了美聯儲9月的加息預期，使美聯儲9月加息50個基點的概率大增，因此昨夜各類資產呈現了高波動過程。

對于美國7月CPI將會有所回落市場是有預期的，畢竟6、7月國際大宗商品普遍經歷了大跌過程，同時國際原油價格也明顯回落，這說明美國CPI將會回落，不過市場認為回落幅度相對有限，但昨夜數據公布之后，CPI跌幅超預期，這大大振奮了市場多頭。

美聯儲加息預期的下調打壓了美元指數，美元指數周三破位大跌，導致市場定價一度紊亂。

美國市場昨夜一度也是股債雙升，國債價格一度飆升，之后長期美債明顯遭到了市場的集中拋售，表面上看這是無風險資產與風險資產之間的蹺蹺板現象，而事實是國際投資者并不看好美國經濟前景。美國2年期與10年期國債收益率的倒掛現象當前不僅已經固化，而且倒掛幅度不斷擴張，雖然美國近期的經濟數據可以用“喜人”二字來代表，但美國的“衰退信號”不退反進，這就非常說明問題。

實際上美國CPI回落至8.5%依然屬于高通脹范疇，美國市場沒有過度樂觀的理由，但美元回流所導致的過剩流動性讓市場的投機沖動無法按捺，美國散戶抱團現象再起，并開始瘋狂博弈對沖基金，令這一輪美股的反彈具有很強的羅賓漢色彩，美國股市散戶的歸來明顯放大了市場波動性與投機性，這也是后期美股投資中值得

的事件。

美國CPI數據的明顯回落同時刺激了大宗商品，原油昨夜一度曾大跌3%，但市場風險偏好的顯著回升促使國際油價由跌轉升，美油9月合約漲1.18%報91.57美元/桶，布油10月合約漲0.78%報97.06美元/桶。

在連續大幅加息之后，美聯儲將聯邦基金利率已上調到2.25%-2.5%，但是對美國通脹的控制并沒有達到應有的效果，8.5%這個數據依然是一個高通脹數據，目前美國通脹雖然有見頂趨勢，但想讓通脹達標還很困難。美聯儲的政策利率不提高至3.75％-4％區間，預計美國是很難控制住高通脹問題的。

雖然美股近期走強，但是美國房地產市場所反映的情況則有所不同。

8月9日，美國房地產網站Realtor.com發布報告顯示，美國7月待售房屋供應量以創紀錄的速度增長，美國房屋活躍掛牌量同比增長31%，連續第三個月創歷史新高。而這與美國前段時間公布的成屋與新屋銷售數據大跌也是相符的。

至8月5日當周，美國MBA30年期固定抵押貸款利率5.47%，前值5.43%。抵押貸款利率的不斷提高與美國房價的歷史高位導致美國成屋銷售數據明顯下滑，而且掛牌量激增，這意味著美國的房地產泡沫已松動，一旦美國房價開始下跌的話，這將比美股調整更具殺傷力。因此目前對美國通脹以及經濟前景保持樂觀還為時過早，許多問題進入9月之后才能看得更加清楚。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于百家號馨月說財經）

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