看不懂了！預增上百倍的持續大跌，預虧幾百億的反而堅挺？看業績預告，如何不被帶偏？

近期，隨著中報業績預告進入密集披露期，仿佛講故事的，講題材的，炒概念的都行不通了，市場什么都不看了，就看業績預告，只有這個才是硬指標，其他都不看。

業績不好的，預虧的，預減的，甚至是預慘的，都漲不起來。預增的，預盈的，有些漲，有些大漲，但有些也不一定要漲。

那么，這個業績預告到底怎么看，才不會被帶偏？

今天，牛眼君（每經牛眼：njcjnews）和大家聊聊如何看業績預告。

先說正面的，因為大盤漲了，滬指大漲近50點，創業板指數漲幅1.35%，總體表現是不錯的。

對上證指數貢獻最大的，自然是兩只石油大盤股。

其中，中國石油（SH601857，股價5.15元，市值9426億元）預計中期凈利潤795.36億~850.36億，同比增長50%~60%。另外，中國海油（SH600938，股價15.78元，市值7517億元）預計凈利潤705億~725億，同比增長112%~118%。

很明顯，中海油的業績預告更漂亮，今天漲幅也就更大，中海油A股漲了6%，H股漲幅稍微要小一些。而中國石油A股漲幅2.8%，H股漲幅超過4%。

應該說，這“兩桶油”的表現只是在情理之中，因為市場對于他們業績增長是有充分預期的，畢竟今年國際油價漲幅如此大，他們業績不增長就怪了。

再看深市，創業板龍頭東方財富（SZ300059，股價23.25元，市值3072億元），預計上半年凈利潤28.48億元，同比增長37.47%。今天東財也一舉扭轉前期連續調整的頹勢，最終漲了3.8%。

東財的中期業績預告，可以說是表現非常靚麗了。首先，今年上半年，整個證券行業都業績表現不佳，在這樣的環境下，東財能夠維持近4成的同比業績上漲，實在是非常難得。另外，東財最重要的收入來源之一，是基金代銷業務，這一塊業務今年上半年市場預期不會有太好的表現。真正超出市場預期的是經紀業務和自營業務兩塊。其中，手續費、傭金收入同比增長30%，投資收益同比增長了59%。經紀業務收益大幅增長，來自于市占率的提升，而投資收益的增長，彰顯了東財自營的實力。

應該說，在市場普遍預期券商行業今年業績低迷的大背景下，東財的中報業績確實超出了預期。東財能夠在逆境中實現高增長，顯示出了“券茅”的本色。

除了上述幾只對指數影響較大的公司外，近期還有不少業績大幅預增的公司，今天表現都很突出。

比如海能實業（SZ300787，股價43.66元，市值66.91億元），預計上半年凈利潤同比增長257%~267%，今天20CM漲停。萬通智控（SZ300643，股價19.35元，市值44.91億元）預計業績增長40.23%~60.41%，今天大漲超15%。

盡管今年上半年市場大環境不太理想，但還是有不少公司發布了業績預增公告，這里不多說了。再來看看業績預虧、預減的公司。

先說CXO概念龍頭康龍化成（SZ300759，股價86.66元，市值1032億元），今年一季報凈利潤2.49億元，實現了小幅同比增長。但是，今天的中報業績預告爆了雷，預計凈利潤5.65億元~6.1億元，同比0~8%的增長。扣非后凈利潤6.42億~6.88億，同比增長10%~18%。表面上看，康龍化成比一季度業績有所起色。但是，之所以今天股價大跌超過10%，最多的時候跌幅達18%，原因在于他和同行業相比，業績太過普通了。康龍化成是千億市值的龍頭公司，但和其他CXO公司相比，業績是比較糟糕的。博騰股份此前預告，上半年預增455%~465%，昭衍新藥預增121%~161%，九州藥業預增65%~75%，藥明康德預增73%。

所以，這個業績預告，不但要和自己進行縱向比較，還要和同行業進行橫向比較，如果比輸了，那也要挨錘。

總結一下，業績預告到底怎么看？哪類業績預告要漲，哪類業績預告要挨錘？

首先，業績超預期，或者是不及預期，市場就會做出比較明顯的反應。

預期是什么？預期就是大家都已經提前知道的情況，比如行業整體不好，而個別公司出現了逆勢增長，那么多半要漲，東財就是典型。如果行業整體業績增幅較大，而公司業績增幅相對很一般，那就是不及預期，那就要挨錘了。

但是，有些公司，即便公布的業績很好，超預期了，但業績預告發布之后，股價也不見得上漲。比如天齊鋰業（SZ002466，股價119.97元，市值1969億元），上周公布的上半年業績預告，預增了100多倍，結果反而股價不漲反跌。其原因在于，一方面，市場早就預期了業績巨幅增長，同時天齊鋰業的股價，早就反映出了業績的大漲。另一個典型例子是九安醫療（SZ002432，股價56.65元，市值272.7億元），預計中期凈利潤151億~155億，同比增長27466%~28196%，但股價毫無反應，甚至還下跌。

其次，如果是港股，或者是AH股同時上市的，那么對業績更加敏感。因為港股市場總體是機構主導，而且業績披露相對更加嚴密，一般不會出現提前泄露消息的情況。所以，當業績預告出來的時候，就一定要小心。

比如今天，在港股上市的泡泡瑪特（HK09992，股價22.3港元，市值311.7億港元），公布中期業績可能下滑35%，結果股價放量暴跌14.85%。大家都知道，今年消費低迷，泡泡瑪特業績下滑是預期之中的事情。前兩周就一直在跌，但今天業績正式公布了，被砸得更慘。

最后，哪一類公司，即便公布了糟糕的業績預告，股價反而不會跌了呢？

可能就是那些已經很慘淡的行業，比如航空、影視、教育、酒店、旅游、餐飲等。這類公司，他們發布的不是預減預虧公告，可以說是“預慘”公告。但這類公司，他們的公告發布之后，可能反而不會跌了。比如今天的南航、東航、中國國航，三大航空公司上半年合計預虧457億，整個航空業叫苦不迭，但今天表現反而很堅挺。

因為市場會預期，現在可能就是這些受疫情影響嚴重的行業最糟糕的階段，已經很難再更糟糕了。行業最低谷的時期過后，好日子即將來臨。這個時候，反而就不會再跌了。

由于每經牛眼發送時間提前，有不少讀者想問在哪里可以看鄭眼看盤文章，周一到周四晚上8點左右，在微信后臺輸入zy+日期（例如zy0410），就可查詢；還有一種辦法是下載 每日經濟新聞APP 上面也能看到。

文末彩蛋

牛眼君（每經牛眼：njcjnews）今日分享一份機構調研紀要，獲取方式：進入公眾號主頁，在對話框發送“0718”即可獲取。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：攝圖網-500566942

本文轉自:每經牛眼