美元極限施壓 國際外匯市場日漸失衡

截止7月15日，今年以來，美元兌歐元已升值了12.80%，美元兌日元已升值了20.29%，歐元與日元遭美元重創。而非美貨幣也普遍不好過，印度盧比、土耳其里拉等表現都比較差，美元的極限施壓正導致國際匯率市場走向失衡。

在今年的外匯市場中表現較好的除了美元之外，一些資源國的貨幣表現相對強勢，如俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、沙特里亞爾等，主要反映了國際貨幣超發之后全球流動性向資源型國家轉移的過程，反映了全球高通脹的現實。當然，俄羅斯盧布不僅反映了上述問題，還具體反映了貨幣錨歸來之后對貨幣信用的修正。

同時我們也看到全球產能中心的貨幣普遍表現不佳，亞洲產能中心的中日韓三國的貨幣都出現了明顯或大幅貶值過程，而印度與越南這些美國新布局的產業基地其匯率則更為脆弱，兌美元都是持續貶值，其中盧比兌美元不斷創造歷史新低。

這反映了兩個主要問題，一個方面是全球大宗商品的暴漲導致制造業國家的外匯儲備轉移給了資源國，另一個方面也是美元惡意打壓生產國的幣值所造成的，目的是為美國縮小貿易逆差與打壓通脹服務。

當然，美元對非美貨幣的普遍升值也是美元向全球征收鑄幣稅、資源稅與金融稅等的需要，是美元強化霸權的過程，同時反映了美國的債務危機轉嫁達到了部分目的，反映了美元回流對美國經濟的周期性支持。

目前美元的極端化走勢雖然已逐漸進入高風險區間，但還并不能據此判斷美元很快就會轉勢，因為美聯儲的快速加息正將世界經濟推向衰退，且國際金融市場始終潛伏著危機變量，雖然大宗商品市場近期的暴跌緩解了能源與糧食危機的壓力，但是大宗商品的暴跌也是對全球經濟衰退的先期反饋，因此美元依然在扮演著避險貨幣角色，這就使美元暫時難以趨勢性回落。

當美聯儲加息同時嚴重沖擊美國的金融市場安全與美國經濟增速時，當美聯儲的縮表停止時，預計美元才會再度回落，因此美元當前的強勢還會繼續給一些國家帶來匯率問題的困惑。

由于世界經濟衰退預期在增強過程中，大宗商品不排除還有下跌過程，這個時候資源型國家的本幣也會變弱，所以美元對非美元貨幣的整體升值過程還未結束，目前還處在極端化過程中，其中日元就是一個很突出的問題。

今年以來我一直看淡日元，具體原因我已做過多次分析，分別從地緣問題、國際貨幣發展趨勢、國際劣幣之爭、衍生貨幣、中美日美經濟關系、國際競爭力、政府債務、經濟增速等等方面做了分析，指出日元貶值是一個大趨勢，日元的國際避險貨幣地位將被取代。

本周六日本財務大臣鈴木俊一表示：外匯市場出現快速波動，必須以強烈的緊迫感

外匯市場，G20重申在外匯方面的協議。

當前日央行在債券與匯率兩個市場面臨著沉重壓力，事實上日本已被華爾街資本死死咬住了金融七寸，日央行想全身而退已絕無可能，即便是斷尾求生恐怕也無法滿足華爾街的胃口，而目前又是華爾街與日央行博弈的關鍵時刻，誰在這里后退一步都有可能導致失敗。

因此我們看到美元兌日元的技術指標呈高度的極限化傾向，但是美元兌日元依然毫不退讓，并且步步緊逼，不斷攻克日央行設置的匯率防線，這樣的國際匯率市場想不失衡都難。從美元與日元歐元的博弈中，從印度“盧比支付令”等問題上，處處都可以看到匯率市場的矛盾當前在不斷激化，因此國內也要高度重視人民幣后期的穩定性，要避免人民幣匯率出現高波動過程。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于百家號馨月說財經）

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