新冠藥訂單發威！博騰股份上半年利潤同比455%-465%，大超市場預期｜見智研究

7月13日晚間，博騰股份發布22年上半年業績預告，大超市場預期。公司預期22H1營收38.3億元-39.56億元，同比增205%-215%；歸母凈利潤11.91億元-12.12億元，同比增長455%-465%；扣非凈利潤11.88億-12.08億元，同比增長490%-500%。

華爾街見聞·見智研究（公眾號：見智研究Pro）認為，此次博騰業績超預期最主要原因還是輝瑞新冠口服藥paxlovid訂單在期內陸續交付，此前藥明康德業績預告中也體現了新冠口服藥對業績的正向作用。

但新冠產品并非唯一拉動業績高速增長的產品，公司還表示上半年產能利用率和運營效率持續提升，產品結構得到進一步優化。見智研究（公眾號：見智研究Pro）認為，這才是公司盈利增速大幅超越營收增速的原因。產能利用率和運營效率的提升，帶來的直接結果就是公司毛利率增長在今年大幅增長，公司去年整體毛利率約為41%，今年一季度毛利率約49%，相信2季度會繼續保持高位。因此，市場對于新冠訂單的一過性擔心顯得有些過度，更重要的還是需要

企業經營效率和新訂單分布。

從此前藥明康德的業績預告中可以看出，頭部CXO公司在經歷過去兩年的集中資本開支后，隨著新產能的逐步投放爬坡完成，毛利率都將有一個明顯提升的過程，同時隨著各家頭部企業訂單漏斗推進，業績能見度將更加清晰。

本文轉自:華爾街見聞