怎么看北方華創大跌？

公司沒有問題，上半年130%-160%的凈利增速相當漂亮，凈利潤增速遠大于營收增速，凈利潤率較一季度提升，我覺得主要有兩個原因，一是產品結構優化，半導體設備占比擴大；二是規模化效應，費用率下降。

中報預告來說，沒太多可挑的，已經超越機構普遍預期。

怎么看估值？

按今年150億的營收，18億凈利潤計算，市銷率10倍，市盈率83倍，看上去似乎有點增收不增利，凈利潤率太低，實際上，高強度研發投入拖累業績，去年96億營收，研發投入多少呢？29億，營收占比30%，恐怕A股這樣的公司少有。

雖然資本化處理了18億，但研發投入對公司業績確實有很大影響，而一旦技術產業化、產品規模化，業績爆發力就會顯現，二季度凈利潤率提升是佐證。

華創不適合用市盈率估值。

未來設備景氣度如何？

半導體是戰略資產，國內瓶頸在制造，制造瓶頸在設備、材料，短時間內國內先進制程難以突破，先實現成熟工藝國產替代是可行的，先實現再突破。

晶圓廠成熟制程擴產不會停，前段時間魏少軍教授說，我國現在芯片產能大概50萬片每月，但實際上需要150萬片。

個人覺得，芯片制造環節如同基礎設施支撐半導體產業發展，要想富先修路的思路，適度超前的基礎設施投資，從長遠戰略來看，是必要的，隨之帶動設備、材料良性發展。

我認為，設備還能再旺2-3年。

為什么大跌？

資金博弈、恐慌貪婪沒法量化，公司做得很好，結構性行情我們也預期，資金不認可沒辦法，昨晚這份業績預告有些生不逢時，指數大跌兩天，今天又大跌，盤面上多空情緒轉換轉瞬之間。

昨天在文章中說把結果交給市場，今天盤中一看，想起一句話，謀事在人成事在天。

短期走勢把握不住，一口氣上不來就是另外一番天地，我個人風格是好公司越跌越買，越上漲越謹慎。

以上內容帶有主觀偏好，僅供參考。

本文轉自:財經小胡