美國鐵路系統仍在惡化
作者：Loop Capital Markets 的 Rick Paterson，首次發表于鐵路時代
我們現在處于 2022 年下半年，當時四大美國 I 級船公司已承諾扭轉運營局面，但目前的狀況并不令人鼓舞。最近幾個月只有聯合太平洋取得了任何進展，但這是從低基數開始，在過去兩周內有所減弱。我們認為 UP 和 Norfolk Southern 現在處于“穩定狀態”，而就軌跡而言，我們更擔心的是另外兩個。
尤其是 BNSF 的多式聯運業務，確實在苦苦掙扎，無法處理通常在 8 月中旬左右開始的旺季運量。上周，BNSF 多式聯運在網絡速度（28.9 英里/小時，而 2021 年的平均速度為 32.3 英里）和準時性能（只有 57% 的集裝箱在計劃的 24 小時內卸貨）方面創下新低，并在運輸方面創下新高多式聯運汽車閑置 48 小時或更長時間（在線 19,969 輛聯運汽車中有 1,610 輛）。公平地說，天氣和其他外部因素產生了影響。更廣泛地說，整個系統在過去六周內為機組人員保留了創紀錄的列車，上周機組人員達到 1,789 人，機組人員率為 13.4%。
在東部，CSX 已經擺脫了糟糕的兩周，記錄了多年來的最低速度和多年來為工作人員等待的列車、終點站停留以及閑置 48 小時或更長時間的在線汽車的比例。上周，其清單網絡的準點率創下 64% 的新低。
雖然重述這些統計數據讓我們很痛苦（下載下面的完整鐵路狀況報告），但值得我們相信 BNSF 和 CSX 都有能力扭轉這一局面并完全期望他們這樣做，但你除非您停止惡化，否則無法開始變得更好，不幸的是，我們所有人都需要更多的耐心。
七月四日雙刃劍
上周我們談到了 7 月 4 日對美國鐵路來說既是福也是禍，我們將在這里深入探討。積極的一面是，周一的假期，隨后四天的客戶活動大幅減少，以及預訂周末是今年銷量壓力的第二大降幅，當然僅次于圣誕節至新年期間。從歷史上看，NS 每周交易量暫時下降 14%，CSX 下降 13%，UP 下降 11%，BNSF 下降 8%。這些是 9 天期間成交量壓力的大幅下降，鑒于當前的事態，這既是積極的，也是急需的。然而…
這段時間也是暑假的高峰期，在船員容量緊縮期間，網絡顯然無法承受失去船員的能力。就一些數字而言，如果我們看一下大流行前四年的月度季節性，從 6 月中旬到 7 月中旬，美國鐵路行業的月中船員人數平均下降了 0.5%。由于某種原因，它在東部更為明顯，CSX 和 NS 分別下跌 3.3% 和 0.8%，而 UP 為-0.2%，BNSF 為+0.5%。顯然，這些月中統計數據也低估了 7 月前 9 天的船員短缺情況。到 7 月 15 日，沉重的假期效應已部分恢復正常。
鐵路公司當然很清楚這種動態，毫無疑問，他們會盡其所能購買/錯開/延遲下周的假期，但這可能不會完全成功，我們仍在尋找機會嘗試的情況在容積壓力緩和期間改善操作將被暫時增加的船員稀缺所稀釋。
船員赤字：~4,100
使用最新的網絡速度數據點（上周）更新我們的機組模型，得出以下關于觸發服務恢復所需的最少額外機組數量的更新估計。我們略有退步，上周四個主要系統的凈速度略有放緩，這將我們估計的機組人員短缺從約 4,000 人推至約 4,100 人。
在預測這些系統在操作上更好地調整的順序方面，請查看最右側的 % Deficit 列。數字越小，越接近恢復。
鐵路的一些 T&E 機組人員人數（實際機組人員）包括受訓人員，其現在占總數的百分比高于歷史，這反過來使機組人員短缺人數看起來比實際情況略好（更小）。當鐵路運行不佳時，機組人員的能力會因非生產性機組人員的啟動而被稀釋，例如空頭人員（通過公路運輸重新定位機組人員）和重新安置機組人員（由于允許的 12 小時意外到期而更換機組人員）。該領域的指揮畢業生可能需要幾個月的時間才能達到令人滿意的生產力。
本文轉自:嗷嗷財經
jay