市場正在傳遞一個信號：經濟衰退真的要來了

歐美股市加速下跌，債市集體走高，歐元創20年新低，大宗商品紛紛下挫......幾乎所有的市場都在喊：“衰退要來了！”

歐美市場全線下挫

周二，歐股高開低走，德國DAX30指數一度跌逾2%，英國富時100指數、法國CAC40指數、歐洲斯托克50指數跌近2%。

美股開盤大幅下挫，道瓊斯工業平均指數、標普500 指數、納斯達克綜合指數均跌超1%。美股在過去5周有4周收跌，標普500指數也從近期的歷史高點下挫20%以上。

其中與經濟增長掛鉤的股票大幅下跌，摩根大通和富國銀行的股價一度跌超2%。美國航空大跌4%。工程機械股 Deere 和 Caterpillar盤初跌至年內最低水平。

安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian在一檔節目中表示：“美國市場完全是在對經濟放緩進行定價，并且對美聯儲被迫加息的事實進行定價。”

大宗商品紛紛走低

衰退情緒同樣彌漫在上半年表現強勢的大宗商品市場。

國際油價持續下挫，布倫特原油現跌近7%，報105.6美元/桶。

其他大宗商品紛紛走低，倫錫跌超5%，倫鋅大跌4%；被視為世界經濟晴雨表的倫敦銅價日內跌近4%，創下了2020年12月以來的盤中最低點，并逐漸逼近7600美元的關口。

中信期貨公司在一份報告中表示，市場對美國陷入衰退的恐懼主導著近期的銅交易。雖然短期內可能會出現技術性回調，但中長期來看，銅價可能會繼續下跌。

德銀在其最新的大宗商品展望報告中表示，受到供應面支撐，大宗商品在未來半年將繼續表現良好，但隨著衰退在明年降臨，大部分商品價格開始下滑，大宗商品市場正在面臨“周期末焦慮癥”。

歐元創20年新低

由于投資者擔心能源危機導致歐洲經濟陷入衰退，歐元兌美元持續下挫，創下了2002年12月以來的最低點。截至發稿，歐元兌美元匯率以跌超1.5%至1.026美元。

周二法國下修服務業PMI后，貨幣市場將對歐洲央行今年加息幅度的押注削減至不到140個基點，低于三周前的190多個基點，令其與美聯儲之間的利率差距擴大。受此影響，歐元兌美元短線跳水。

通常來說，歐元疲軟將有利于增加歐洲商品在國際市場的競爭力，因而通常會受到政策制定者的歡迎，但歐元繼續疲軟也將繼續推高歐洲進口成本，進一步推高通脹。在當前通脹率升至創紀錄的8.6%的情況下，歐元疲軟可能不是歐央行現在想看到的。

美元指數走高，日內漲超1%，現報106.74，創2002年12月以來新高。

歐美債市集體走高

受避險情緒影響，歐美債市集體走高。美國10年期國債收益率從早間的高點下行14個基點至2.82％。

美國2年期與5年期國債收益率呈現倒掛，為2020年2月以來首次。于此同時，2年期與10年期國債收益率出現了今年以來的第三次倒掛。

此外，歐洲債市主要國債明顯走高。

美國經濟站在衰退“懸崖”的邊緣

現在越來越多指標預示美國經濟即將陷入衰退。

上周五，備受市場認可的“最準”數據——美國亞特蘭大聯儲密切

的指標GDPNow也預示，美國經濟二季度GDP將收縮2.1%，較前一日的預測值-1%大幅下修。

如果預期成真，這將代表著美國GDP在一季度收縮1.6%之后，連續第二個季度下滑，再度為投資者敲響衰退警鐘。

美國經濟運行狀況的另一大指標、周五即將公布的6月非農報告可能不會很好。據道瓊斯公司估計，6月份新增非農就業人數可能放緩至25萬人，低于5月份的 39萬。經濟學家預計，美國6月失業率將維持在3.6%。

有分析預計，美聯儲本月將繼續加息75個基點，將政策利率升至2.25%-2.5%的區間。數據顯示，美國5月CPI同比上升8.6%，續創40年來的最高水平。有交易員預計，美國的高通脹狀況將會持續，CPI從6月開始可能會連續4個月都將處于9%左右或更高的水平。

據德意志銀行于6月底進行的一項調查顯示，88%的受訪者認為美國經濟衰退會在2023年底前到來，而上個月這一占比為78%；雖然僅有17%的人認為經濟衰退將從今年開始，但高于上月的13%和2月份的0%。

歐央行7月加息在即，9月或迎來更大加息

近期在俄烏沖突的影響下，能源價格飆升、天然氣供應緊缺給歐洲經濟造成了巨大的打擊。另外，由于歐元區內部成員國經濟形勢的差異巨大，意大利、西班牙等南歐經濟體負債累累，脆弱的經濟可能承受不了即將降臨的加息。

但隨著通脹持續上升，加息勢在必行。歐洲央行行長拉加德多次暗示，將在7月把關鍵利率上調25個基點至-0.25%。

歐洲央行管委會成員、斯洛文尼亞銀行行長Bostjan Vasle周一表示，俄烏沖突對物價的影響比對GDP的影響更明顯。其預計在9月加息后，歐央行可能會在第四季度進一步加息。

愛沙尼亞央行行長兼歐央行管委成員Madis Muller認為，歐央行的貨幣緊縮計劃應從加息25基點開始。雖然來自波羅的海國家的央行官員表示，首次至少加息50基點，Muller指出歐央行官員們應等到9月份在進行如此操作。

野村證券稍早前預計，未來12個月，由于央行政策收緊、生活成本上升，歐元區、英國、日本、韓國、澳大利亞和加拿大將與美國一樣陷入衰退。

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