最近光伏方面的事件不斷。
比如隆基昨天再次對硅片漲價，這也是今年以來隆基第七次對硅片進行提價，并且調漲幅度遠超此前。而就在此前沒幾天，中環也已經對旗下多款硅片進行了調價。
此前，市場對硅片環節是比較悲觀的，一方面受制于上游硅料的壓制，另一方面受制于產能過剩的影響，導致市場普遍預期硅片價格只有下滑，即便上漲也極小。現在看這個擔憂完全被打消，這充分反映了下游需求的強大，這種強大已經讓硅片企業有了價格傳導能力。這也會大大釋放企業的利潤，中環等近期持續大漲的邏輯。
光伏另一方面的消息，就是電池新技術的密集催化。近期，金剛玻璃發布的HJT電池最高效率達到25.6%，遠超當前P型電池23%左右的轉換效率，也標志著光伏電池步入25%高轉換效率的新時代；同時，隆基也稱其M6大尺寸HJT電池轉換效率達到26.5%，再次創新紀錄。
這種新技術的變革，對光伏行業來說，是革命性的變化一點也不為過。
目前光伏、鋰電等，都在通過技術變革走降本增效的路子。這里我們先聊光伏。
光伏從整個產業鏈看，從硅料到硅錠、硅片、電池以及組件等，每個細分產業鏈都具備降本增強的空間。目前效果最顯著、技術進步最快的就是在硅片和電池這2個環節。
硅片環節，降本增效主要有兩個技術路徑，一個是硅片的大尺寸化，這個是前兩年光伏降本增效的主要路徑，已經非常成熟，中環就是靠大尺寸硅片走出來的；一個是硅片的超薄化，理論上一般硅片每薄20um，可使組件成本降5～6分/W，如果硅片厚度從180um到100um下降了80um，那組件成本就是下降了2～2.4毛/W，如果換算成1GW那就是每GW下降2億元，效果是非常顯著的。這個技術路徑目前正在走，像做光伏切片技術的高測股份、宇晶股份近期走得就非常強。
電池環節，目前降本增效的技術變革在電池片環節，從P型電池向N型電池改變，這個也就是目前光伏炒的最熱的東西。
電池片是在硅片的基礎上加工而成的，其功能是將光能轉化為電能，轉換效率尤其關鍵。
光伏電池片大概分為P型和N型，P型就是單晶硅PERC電池，也是目前使用的最成熟的技術，目前市場占有率達到95%，但是P型電池的理論轉換效率極限是24.5%，這個已經阻礙了光伏降本增效的進程。
與傳統的P型電池比，N型電池具有轉換效率高、雙面率高、溫度系數低、弱光效應好等優點，理論轉換效率超過了28%，這就成了目前電池片技術改變的重要方向。
目前N型電池主要有三個技術方向，TOPCon、HJT和IBC，也可稱為三雄爭霸，因為現在還沒分出勝負。
第一，TOPCon技術，這一技術下的電池片成本主要由硅片、銀漿和折舊構成，
優勢很明顯，轉換效率高，理論能到28.7%；并且這一技術路線可以直接從傳統的P型電池生產線升級，無需新建產線，只需要增加0.5～1億元/GW的投資額就可以。
但劣勢也是很明顯的，TOPCon技術下的生產工序步驟會大大增加，這就導致產品的良品率上不來，這樣變相的成本也沒有降低。
目前中來股份是最早布局TOPCon的企業之一，隆基、晶科、天合光能、東方日升等龍頭也在做。
第二，HJT技術，也叫異質結電池，這個就是目前炒的最火的N型電池技術。
這個技術的優勢很明顯，轉換效率高，理論上也能達到28.5%以上，并且工藝流程短，只有四個流程，而傳統的P型電池和TOPCon技術至少要10個工藝流程，這就使得HJT技術的良品率也大大提升。
但是這個技術方向的劣勢也是很明顯的，由于不能從當前的P型電池產線轉換，需要新建生產線，設備投入巨大，HJT單GW產線設備投資額約4-4.5億元，比當前主流的P型電池1.6億元/GW的成本高出一倍不止。所以，像邁為股份、京山輕機這種做HJT技術的設備企業近期股價表現特別強，因為需求大。
另外是材料成本高，HJT電池采用低溫銀漿、靶材含銦等，其中銀漿在非硅成本中占比59%，而國內低溫銀漿國產化率底，靶材價格也不便宜。
這樣綜合下來看，成本其實也并沒有降低。
第三，IBC技術，這一項電池技術，轉換效率更高，甚至能超過29%，但需要更高的技術、更多的工藝流程以及高昂的設備成本。所以，這也就導致目前做這一技術領域的企業很少，目前就愛旭股份的ABC電池，正推進300MW產線，預計2022年中期珠海一期的6.5GW和義烏一期的2GW將投產。這也是愛旭股價炒作的原因，因為技術路線稀缺，很少人搞，可一旦量產就不得了。
不論是TOPCon還是HJT異質結電池，目前都存在各自的優缺點，當前盡快解決成本問題才是關鍵，其中一塊就是規模化量產，這樣就能通過規模化優勢降低成本。
可喜的是異質結電池技術已經開始“量產落地”，今年TOPCon規劃產能近65GW，出貨量有望達到10~15GW；而異質結年底產能也將突破10GW。
從技術降本增效看，未來N型電池替代P型電池是必然，2021年P型電池片市場占比約95%，異質結、TOPCon合計占比不足3%，而到2025年，異質結和TOPCon新技術電池將接近40%，到2030年有望超過75%。2022-2025年全球電池設備市場規模有望達到1500億元。。
所以，最后是TOPCon領先還是HJT異質結電池領先，或者是并駕齊驅，還是要各自具體劣勢的快速填補，這有點像三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池爭霸的時代。
……
本周市場整體走了一次沖高的遇阻后的反復震蕩，拿滬指來說，畢竟逼近年線附近，直接再上突的壓力較大，向下基于場內持續賺錢效應在這撐著，這才出現這種局面。
但我們一直說要
成交量和北向，今天兩市再次站上萬億，可見資金情緒還是很好的，但出現了萎縮，后面還要看北向的走向。接下來我們要對指數保持謹慎，大概會有半年報的業績回調，這個時候一定要輕指數重個股，盯住業績線。
具體方向上，新能源賽道這波市場反彈的主線，疊加中報預增的安全邊際、彈性更好一些；相對低位的消費仍在醞釀補漲中。
轉眼間，2022年上半年已經過去，我們恐慌過也興奮過，更重要的是我們應該回頭去看，以前恐慌的品種現在都反彈新高或者歷史新高了，這才是需要去總結的東西，下次遇到就會更從容。投資是跟蹤出來的。
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來源：飛鯨投研
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