《科創板日報》6月29日訊 （記者 敖瑾）創新，已是社會經濟發展的第一動力。當前的中國經濟，正由高速增長階段邁向高質量發展新時代，創新的作用更舉足輕重。
從今年開始，上海報業集團旗下財聯社將攜手科創板日報、鯨平臺等一起，依托星礦數據，重磅打造一個面向新經濟領域、針對to C端企業及產品的企業創新力獎項評選——2022MIF魔力果實創新力獎。
我們將通過數據+多維度分析模式，對企業技術創新力，商業模式創新力，品牌營銷服務創新力等進行分析評級，以充分挖掘和顯現優秀企業的創新實力。力爭這一評價結果，能成為一二級市場投資人評判企業投資潛力的重要依據。
為此，我們廣為邀請有代表性的投資機構投資人、研究機構學者、咨詢公司負責人和資深財經媒體人等，作為評委，共同組建起一個百人評選委員會。希望能憑借他們的豐富經驗、銳利眼光和前瞻視野，幫助一起找到那些在創新領域卓有成效的優秀中國企業，呈現這些企業在多個方向維度的創造性貢獻。
在接下來的半年時間里，我們將采訪和對話眾多評委，他們是投資人、學者、咨詢專家和資深媒體人。力圖通過呈現他們的思考和所見所想，以幫助理解中國企業界當前豐富的創新做法，亦啟發未來更多的企業創新實踐。
這一期，我們專訪的是“2022MIF魔力果實創新力獎”評委會評委、松禾資本創始合伙人羅飛。
松禾資本的創立可以追溯到1997年，由厲偉和羅飛共同發起創立，核心團隊具有20多年的科技投資經歷。松禾資本專注于早期和成長期投資，重點投資數字科技、精準醫療、創新材料三大硬科技領域。目前，松禾資本在管基金規模達到180億元，已投項目400多個，部分成員企業包括商湯科技、華大基因、開拓藥業、德方納米以及大疆創新等。
以下為訪談實錄：
面對創新，創投機構需要解決三大問題
Q: 松禾資本如何理解創新？
A: 創新很重要的一點是附加值。2000年之后，主要是模式創新，也就是在存量的環境下，通過模式創新來激活存量資源。而模式創新大多發生在互聯網領域，可以說，互聯網的模式創新給現在社會的創新奠定了一個基礎，實現的結果是提高效率，并且激活存量帶來增量。
除了模式創新，還有技術創新。對投資機構而言，我們更希望看到更多技術創新。技術創新尤其是底層創新，帶來真正的競爭力和附加值，且具有持續性。對技術創新的強調是在2009年前后，包括硬科技的技術創新，以及這幾年強調比較多的數字化、材料創新以及生命科技的創新。
當前，中國經濟總量已經位居全球第二，在此基礎上如何進一步提高競爭力，需要的就是底層的創新。這也是為什么松禾一直在堅持對硬科技的投資。
Q：松禾資本在創新領域的投資邏輯是什么？
A：松禾在尋找投資標的時主要
兩個方面：一方面，是看科研成果是否能轉化；另一方面，是看創始團隊是否有產業基因，從產業走向創業。
松禾1999年就已經投了深圳科興，當時投資有以下幾個原因：第一，它是標準的成果轉化，科興生物是中國工程院侯云德院士和北京大學的科技成果轉化企業，也是中國最早的干擾素生產企業。侯云德院士研制出了國內第一個生物制劑注射用人干擾素α1b，21世紀是生物科技的世紀的呼聲在當時已經很高；第二，科興當時已經接受了風險投資，主要是海外華人管理的基金；第三，在產業化上，當時的生物制藥，尤其是創新的生物制藥，它的收入和利潤在各行業來看都是龍頭。
當時我們還投資了榮信股份、同洲電子，這幾個項目其實都有共同的投資出發點，即它們都屬于成果轉化，而且涉及的技術是對國內空白的補充，解決了當時關鍵技術突破的問題。
Q: 面對創新，創投機構充當著什么樣的角色？
A: 第一，創新的方向是什么，要了解發展的宏觀趨勢。第二，找到創新者群體。第三，在前兩者的基礎上，思考還能如何給創新賦能。創投機構實際上要解決的就是這三個問題。
2008年松禾對華大基因的投資，就是一種對趨勢的把握。當時美國人類基因組計劃還在如火如荼地開展，2003年前后，以美國為主的全球科學家第一次對人類基因組做了一個解析，華大基因是當時唯一參加這次研討的中國團隊。
與此同時，華大還有一個龐大的創新者群體。華大基因更像是一個研究院，它的研究領域以基因測序為基礎，進一步拓展到制藥等方面。研究人員加起來超過5000人，在不同的發展階段，這些研究人員都會拿出階段性成果。松禾跟華大有深度的戰略合作，對其進行長期跟蹤，就能更早地看到并參與到他們的成果轉化當中。從2008年到現在，松禾已經和華大合作十多個年頭了，我們還支持了從華大基因出來創業的團隊，華大后來也給了我們支持，成為了我們基金的出資人。
在找到這些符合技術發展趨勢的團隊后，我們作為投資機構能不能有效賦能也很重要。除了資金上的賦能，我們過往投資過項目的成功路徑、經驗，也可以給新項目作為參考。另外，產業資源的導入也是我們近年來在投后管理上非常注重的一塊。每一個項目背后都是一個巨大的產業，我們可以順著項目的上下游，去尋找可以給項目賦能的機會，這里面其實也蘊含了一些新的投資機會。
敏銳捕捉創新成果轉化機會
Q：松禾資本如何一直保持對創新趨勢的敏感洞察？
A：一方面是人才的搭建，在招募投資人時，松禾更注重投資人有投資和產業兩方面的復合背景。
另一方面，在長期投資過程中，松禾跟很多相關技術領域的高校以及科研院所都建立了長期合作關系，這種聯系有利于我們全面把握科技發展趨勢，同時，如果有科學家出來做成果轉化的創業，我們也可以第一時間接觸到。
Q: 松禾資本如何平衡創新與風險，有哪些經驗或者教訓？
A：在一個領域里，多團隊布局。如果是一個大的發展趨勢，肯定不止一家公司能跑出來，所以在重點領域可以多幾家撒網，多布局。
當然還有很重要的一點是，在投后給予企業切實的支持，連續給被投企業導入資金和產業資源，這對降低風險也非常重要。
投創新，實際上投的是一種替代
Q: 面對當前的市場環境，松禾資本在做什么？
A：大環境都是有起就有伏。前幾年，創新項目享受了很多紅利，比如科創板的開啟等，尤其是生物醫藥領域的項目。疫情三年，整個社會對生物醫藥的
度以及參與度，客觀而言加快了整個行業的發展。
從最近20年的時間跨度來看，我們差不多經歷了三個周期。第一個周期節點，是1996-2000年的互聯網泡沫，當時國內經歷了對科技夢想或期待的破滅。第二個周期節點，是2008年的亞洲金融危機，當然后面有一個4萬億的支持。可以看到，差不多每10年就會有一個起伏。
而各行業領域也有各自的起伏，比如光伏太陽能，近十年經歷了多次起落；生物醫藥從2015年到去年，經歷了很大的上升。
事實上，行業調整期對投資機構可能是一個機會。投科技創新，實際上投的是一種替代，就是新的把舊的給替代了。產業從高點下來時，就是全新替代出現的開始。所以在產業低點，反而是堅持投科技投早期的機構開啟新布局的節點。
Q：松禾資本會在哪些領域尋找新的布局機會？
A：我們還會繼續重點投資數字科技、精準醫療以及創新材料三大硬科技領域。在領域細分上，生物醫藥我們會更
合成生物，它有點像10多年前的基因測序，作為一個底層新技術，在未來滲透影響到各個傳統技術。
Q: 當前階段，松禾資本對創業者以及創業項目有哪些建議？
A：我認為，科技創新最后還是在于能不能找到人才、聚集人才，這一點在現階段對于創新企業來說越來越重要。如果不能吸引和聚攏到更多領域內的人才，創新項目會在將來的競爭中顯出弱勢。當把人才吸引過來后，企業內部還要有一個管理機制，讓這些人可以留下來。
另外現階段而言，企業還要做到的一點是外部合作。創新完全靠一個項目自己去做也很難，所以如何跟外部團隊進行合作非常重要，包括在商業模式的探索上，是否給外部合作留下了空間。創新項目需要把自己融到一個生態中，在這個生態中既有與同行的競爭，也有大家合力的合作。
Q：中國正從科技產業、資本市場、管理機制等多個角度推動國家創新發展，對于創新，您認為還有哪些方面是值得強調的？
A：創新涉及方方面面的環節，每一個環節都有保持良好的運行，才能確保一個健康的創新生態。創投機構是這個創新生態中的一環，但創投機構當前所處的生態較為惡劣。創投機構的生態環境良性運轉，取決于有長期資金的配置，以助力創新企業，但從資金來看，創投機構的生態不如以前。
Q: 松禾資本接下來還有哪些新的規劃和嘗試？
A：在投后方面，我們正在思考怎么和產業、地方有更加深入緊密的聯系。在基金募集上，當前而言，很多資金都是政府背景的資金，每個地方政府都有自己的產業規劃，我們在基金募集、落地時，如何與產業規劃相結合，這是我們目前在做嘗試和規劃的。從過去來看，政府在這方面跟創投行業的合作相對比較少，但目前有增多的趨勢，因為政府目前也需要專業化的機構提供新興產業落地的助力。
本文轉自:科創板日報
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