美債收益率再度普漲，兩年期美債拍賣得標利率創2007年以來新高

美國國債今年遭受重創，因為美聯儲此前“通脹暫時論”嚴重拖后了其行動，而俄烏沖突導致大宗商品價格飆升更是令情況變得復雜，衡量美國國債表現的一項綜合指數也已下跌近10%，甚至超過1970年代初以來的最大年度跌幅。

美東時間6月27日周一，美國財政部拍賣兩年期國債，得標利率3.084%，創2007年12月份以來新高（5月24日為2.519%，4月26日為2.585%，3月28日為2.365%），投標倍數2.51（前次為2.61）。

美國財政部債券通過公開拍賣將債券出售給機構和個人投資者以資助公共債務，債券收益率不但代表投資者持有該債券至到期將獲得的回報，同樣也作為政府債務狀況指標被美聯儲和市場密切注意。

按照貨幣政策傳導機制，短端利率受資金流動性影響較大，對于美聯儲上調聯邦基金目標利率的反應最為敏感。隨著美聯儲明確表示“加息不止”，因此美國短期利率或將形成常態化上行。一般來說，短端利率上升也會傳導至長端利率，不過今年以來，關鍵的2年-10年美債收益率曲線分別在3月、4月和6月出現倒掛，也被市場解讀為美國經濟“衰退”的信號。

上周，兩年期美債收益率下跌13個基點至3.04%，十年期美債收益率下跌12個基點至3.13%，10年期和2年期利率利差為9個基點。

美聯儲主席一度警告稱，在大舉加息以遏制四十年來最陡的通脹率之際，美聯儲要保持經濟增長“非常具有挑戰性”。然而，市場對于經濟衰退的擔憂，對于改變美聯儲路徑和限制美國國債收益率上漲的討論都增加了債市的不確定性。

華爾街見聞稍早前文章指出，美國財政部本月公布的國際資本流動報告顯示，外國買家4月總計拋售高達1583億美元的美國國債，持有額由7.6136萬億美元降至7.4553萬億美元，為2021年4月以來的最低水平。

周一美國各期限國債收益率繼續走高，10年期基準美債收益率上漲6個基點至3.185%，2年期美債上漲6個基點至3.126%。由于對增長的擔憂，10年期美債收益率已從之前突破3.2%的高點回落，但這是否標志著美債熊市的結束，市場仍持不同觀點。

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