減持1.1億股，成交30億元，“傷害”董明珠最深的竟是經銷商？

萬萬沒想到，“傷害”董明珠最深的竟然是格力的經銷商。

6月24日，格力電器突然發布公告稱，京海互聯于當日通過大宗交易方式減持公司股份1.1億股，成交金額30億元，占格力總股本的1.86%。本次減持完成之后，京海互聯持有格力電器股份比例下降至6.47%。

至于未來是否繼續減持，尚不得而知。

京海互聯成立于2006年，在與格力電器的15年“長跑”當中，這家公司一直扮演著比較重要的角色。

眾所周知，過去的很長一段時間由于格力集團的不斷減持，格力電器一直是一家股權高度分散的上市公司。因為公司質地非常優秀，因此格力也曾遭遇過“野蠻人”敲門。

雖然董明珠個人持有格力的股份并不是很多，且第一大股東格力集團當時的持股也只有18%，分散的股權雖然給了姚振華可乘之機。但是姚振華顯然低估了董明珠以及一致行動人的力量，還妄想把格力當成第二個萬科，顯然他是打錯了算盤，除了董明珠非常強硬以外，京海互聯則扮演的就是“定海針”的角色。

之所以京海互聯和董明珠綁定得這么緊，那是因為在互聯網渠道還不那么發達的時候，經銷商和企業之間的利益高度一致。

穩定的盈利加上質量過硬的產品，這就使得以董明珠為首的管理層話語權一直很強，當年在國美電器如日中天的時候，董明珠就敢直接跟黃光裕叫板。另外，格力作為A股的頂尖制造業企業，每年大比例的分紅也讓董明珠在資本市場“腰桿”挺的筆直。

所以，這些年下來除了格力和空調劃上了等號，董明珠也獲得了“鐵娘子”的稱號。而作為格力的一致行動人，京海互聯自然要無條件地站在董明珠這一邊。

據悉，在過去的十五年里，京海互聯只有在2012年以及2020年減持過格力電器的股票，根據證券時報報道稱，2020年7月財達證券北京首體南路證券營業部曾集中的出售過一波格力的股票，當時的成交價格在56元至60元之間，成交總額約為25億元，合計賣出格力股份數量為4288萬股。

那么作為陪伴格力長跑了15年的“鐵桿粉絲”，為什么要選擇此時進行減持？

我認為原因有三點：

第一，從2020年疫情開始，實際上很多的商業業態都發生了變化，僅2020年董明珠直播就帶來了上百億的銷售額。個人直播的力量讓董明珠看到了一些變化，這幾年董明珠也一直在直播方向發力，而挖王自如、培養“接班人”孟羽童都是其進軍直播的重要信號。

董明珠全面進軍直播的行為，自然讓經銷商產生了一些擔心，盡管董明珠曾多次表示，不會取消經銷商，但是這并不足以打消他們的疑慮。

第二，隨著地產進入下行周期，白色家電的銷量自然會受到影響。而2020年京海互聯減持的那一波，格力電器的全年凈利潤下跌了10%。

格力業績受到影響，而經銷商自然日子也不好過，再加上董明珠一向比較強硬，所以有分歧是在所難免的。

第三，高瓴資本取代格力集團成為格力電器最大的股東之后，格力電器的外部壓力就減輕了很多，且股權結構的變動也使得董明珠和經銷商原本穩固的同盟關系發生了一些變化，也就是說董明珠掌管格力的越來越穩固，她和經銷商之間的關系出現“松動”實則是正常的。

因此，此時京海互聯減持也不會造成多大的影響。

此外，過去的兩年里，跌跌不休的股價也讓投資者非常難受，且格力電器一直在尋底，多元化也沒有取得根本性的突破，這個階段非常難熬，因此京海互聯做出如此選擇實屬正常。我認為，未來隨著高瓴資本和格力之間的聯系加強，拆分相應的企業上市未來可能會成為格力的重中之重，而京海互聯存在感降低可能也是一種必然。

本文轉自:侃見財經