財富管理“升維”之戰：中信金控打造“專業大腦”

在中信金控獲批三個月里，中信金控的平臺建設也進入發展“快車道”。為加強各子公司財富管理業務合規和風險防控，并保障客戶財富安全與保值增值，中信金控相繼成立了由多家子公司共同參與的財富管理委員會及投行業務、零售體系建設和資產配置三個子委員會。

其中，資配子委員會下設的優品工作室首只遴選的“中信優品”6月上旬正式發布。這只華夏福源養老三年期FOF的管理人為華夏基金，是由資配子委員會中信優品工作室甄選并推薦。資產配置子委員會是由中信銀行、中信證券、中信建投證券發起，多家中信子公司共同參與的資產配置平臺，主要負責公募及私募產品的優選。

沿著優品工作室延展開，可以清晰的看到一張中信金控進擊“大財富管理時代”的戰略圖譜。

據了解，中信金控將構建完善的財富管理發展體系，加強金融科技創新。“搭平臺、設機制、防風險、強合規”，是中信金控探索財富管理融合之路的主要職責。

中信金控正在按照監管要求，把搭建風險合規管理體系作為首要任務，全面提升金控集團整體的風險防控能力，旗下各家子公司均為市場頭部企業，風險管理水平較高，財富管理穩健發展具備堅實基礎。中信金控將風險合規嵌入財富管理流程，通過風險前置和主動管理，有效控制合規風險，強化風險隔離和信息保護，保障資金安全和收益。

其中，中信金控資產配置子委員會是財富管理委員會資產配置方面的“專業大腦”，主要職責是“識別重大風險、把握重大機遇”。

一條完整的財富管理鏈條涉及財富管理業、資產管理業、投資銀行業。從中信金控各委員會的架構不難看出，在強化風險隔離的大前提下，中信正在構建一個覆蓋財富管理全鏈條的大平臺、大生態。

“優品”的誕生

作為最受

的金融控股公司之一，中信金控不僅覆蓋的金融牌照最全，各個子公司，例如中信銀行、中信證券、中信建投證券、中信信托、華夏基金等皆是各細分領域的領軍企業，并且都在積極布局財富管理業務。

華夏福源養老FOF產品是第一只被打上“中信優品”標簽的產品，這不僅是被多家頭部機構共同認定的殊榮，更意味在后續推廣和投資研究方面，將獲得中信金控的更多資源。經過兩周的產品募集，累計募集規模10億元，是今年以來同類產品首發規模的第一名，近五年來同類產品首發規模的第三名。

目前，“中信優品”的備選產品都是來自中信金控子公司已經準入且納入重點池的產品。只有通過優品工作室的篩選標準、現場評議，且有兩家及以上成員機構準入代銷之后，產品才能進入“優品池”，并被認定為“中信優品”。

中信金控資配子委員會的首屆輪值會長、中信銀行財富管理部總經理王洪棟介紹優品工作室的核心成員包括中信銀行、中信證券、中信建投等子公司，負責人采用輪值制。試圖搭建一個由中信金控各子公司共同參與、開放共享的資產配置平臺，覆蓋公募和私募，涉及選品、營銷、售后、投教等多環節。

具體來看，在產品供給端，由各子公司推薦優質管理人，中信優品工作室定期組織交流會，確定“中信優品”的準入標準、上線管理、后期評價和產品退出標準，共同確定中信優品產品與銷售策略。

而在產品銷售端，中信優品工作室則牽頭建立售前、售中、售后全覆蓋的銷售流程，在充分尊重子公司意愿的基礎上，協調推動“中信優品”上線銷售，統一進行市場推廣，做大產品銷售規模。

其實，按照市場的眼光來看，帶著首發光環的華夏福源養老FOF產品并不具備典型意義上的“爆款”特質。不管是“養老”主題，還是三年持有期，都不是當下最佳的流量密碼。

談及原因，王洪棟表示，隨著個人養老金制度的出臺、養老第三支柱漸行漸近，大家共同看好養老金融領域的長期機會。而從海外經驗來看，公募基金又是個人養老金最主要的配置資產。

華夏基金總經理李一梅認為，當下是配置養老產品的好時機。同時，華夏基金擁有21年的養老投資管理經驗，是擁有最多數量的養老型FOF的基金管理人，實現了對2030-2060年退休人員的全覆蓋，其代表產品華夏養老2040近1年的表現是全市場同類產品中的第一。

在王洪棟看來，首只優品是中信金控內部強強聯合、順勢而發的結果。但更重要的是，他代表了這一階段“中信優品”的核心定位：傾向長期配置、注重品類機會。“要優品，而非爆品”。財富管理業務要取得商業上的超額回報有兩條路：一條是走爆款銷售的賣場方式，能夠快速看到成效，但卻容易導致資產配置，特別是權益類資產配置的失衡。

而另一條路則是奉行“長期主義”，財富管理機構更

資產配置覆蓋了多少客戶、配置了多少大類資產，通過拉長周期，如何熨平市場大幅波動的風險等，而非個別爆款產品及其帶來的銷量。

顯然，中信金控選擇了后者。

如果說第一條路可以憑借明星基金經理的個人表現，亦或是超級平臺的流量優勢來實現，那么第二條路則要艱難的多，需要一個制度化、專業化的體系和足夠的耐心。

根據規劃，未來“中信優品”的選品范圍將面向全市場，匯聚外部優秀資產管理機構、優秀管理人的產品，只要符合標準皆可被納入進來。從制度上來說，入選優品一方面要遵循產品準入、運營、退出的篩選機制，另一方面則要匹配資產配置工作室給出的階段性戰術和大類資產配置策略。

財富管理的“專業大腦”

資產配置工作室與優品工作室并肩，同屬資產配置子委員會。前者負責大類資產的研究，定期給出市場洞察、配置建議、風險提示等；后者則根據這些策略去篩選優質產品，制定營銷方案。

這兩大工作室承載了資產配置子委員會的核心職能——防范重大風險、把握重大機遇。

所謂的重大風險主要包括行業發展風險、合作機構風險、產品策略風險。中信金控資配子委員會委員、中信證券執委、財富委主任李勇進認為，因為牌照性質、經營范圍以及盈利方式的不同，單家公司在識別風險方面都存在一定的盲區。

李勇進舉例道，在篩選高頻量化類的私募合伙人時，銀行和券商各有優勢，券商是交易型機構，對市場風險和量化投資的判斷更準確。但如果是類固收的產品，銀行對于風險的把控，又會比擅長權益類產品的券商更敏銳。

資配子委員會集合了各個子公司的能力，構建了一個財富管理的“專業大腦”。通過這個多業務、多牌照、多視角的平臺，可以從更全面、更綜合的維度來甄別風險。反過來，也可以更好地挖掘市場機會。

中信金控資配子委員會委員、中信建投證券執委會委員、經管委主任張昕帆認為，財富管理已經進入“平權時代”。各家機構在產品、服務、工具等方面的標準已基本拉平，很難單純依靠爆款、流量或費率優勢來吸引用戶。未來，財富管理機構比拼的是客戶服務的深度、資產配置的能力、產品體系的厚度等。

這也是當下整個財富管理行業面臨的痛點。

因為，所謂的“大財富管理”，是需要幫助客戶管理金融資產，進行長周期、全市場、多品類的投資，而單一機構受牌照和經驗所限，難免在選品、配置、資源等方面存在短板。

中信金控資配子委員會委員、中信保誠人壽副總經理崔巍認為，養老型產品，銀行和保險公司肯定更為

，洞察更深，資源也更多。相對而言，券商、信托等機構在這方面的積累則少一些。眼下，中信金控通過搭建平臺、整合資源，可以讓不同的子公司取長補短、互為助益。

此外，中信金控平臺還組建了智庫，涵蓋中信證券、中信建投證券首席經濟學家、行業分析師，中信銀行、中信信托、中信保誠人壽等內外部專家，對內可以為投研助力，對外可以輸出專業洞見、投教內容等。

道阻且長、行則將至。

構建一個開放共享的資產配置平臺，最大的挑戰在于起步階段，即搭好框架并開始運轉。如今，剛剛埋下了種子，還需1-2年的周期來跑通、理順，形成正向循環。

中信金控的“超級艦隊”

在大財富管理的賽道上，分開來看，中信金控的各家子公司都是行業頭部機構。合在一起，無疑有望組建一只能力全面的“超級艦隊”。

事實上，作為國內首屈一指的實業+金融綜合集團，中信內部的協同文化由來已久，集團內還設有一級部門專門負責內部協同，各個金融子公司之間的往來互動也較為頻繁。

但由于不同牌照下的業務重點、盈利模式、客群結構等存在差異，所謂的資源聯動、內部協作往往也限于某個具體項目或某種業務類型。比如，銀行和券商在投行業務上交集較多，銀行和保險在零售金融上共振更強。

在中信金控資配子委員會委員、中信信托副總經理劉小軍看來，不管是資源協同，還是能力融合，都需要一定的條件和契機。比如，兄弟公司體量相當、發展目標接近，以及所處階段相似等。財富管理業務正蓬勃發展，集團各兄弟公司都愿意為財富管理事業貢獻力量。

更重要的是，在資管新規、房住不炒的大背景，以及實現“共同富裕”的重要目標之下，市場對于“大財富管理”的發展預期愈發高漲。銀行、證券、保險、基金、信托等機構不約而同地開始加碼在財富管理業務上的布局。

與此同時，隨著財富管理市場的規則越發清晰和透明，大家看到的機會、遇到的困難也多有相似，自然也更容易達成共識。比如，當產品凈值化、標準化之后，不同機構在產品端的差距變小了。

資配子委員會首屆輪值會長王洪棟表示，中信金控各子公司幾乎都有布局財富管理業務，客戶不管從哪個平臺的入口進來，最終都會奔向公募或私募兩大類產品。所以，與其各自為戰，不如形成合力、資源共享，最大程度地提升能力、提高效率。

其實，市場上不乏綜合金融集團，大家在內部融合和協同方面也做過很多嘗試和努力。但要將不同金融機構的能力和資源“擰成一股繩”并非易事，比如，交叉銷售時不同機構間的考核標準如何制定等。

在王洪棟看來，如果不能打通底層設施，真正構建一個開放共享的平臺，任何協同與融合都難以深入和持久。未來需要搭建一個統一標準下的數據、技術、服務平臺，在健全風險隔離機制，注重客戶信息保護的前提下，為各子公司在財富管理業務上的協同構建一套基礎設施。

在金控設立之前，中信集團在構建統一的財富管理品牌和平臺方面已有布局。比如，“中信幸福財富”就是各子公司對外共用的個人客戶財富品牌，還有“一個中信、一個客戶”的理念也早已在推進。

眼下，中信金控扮演了組織者的角色，負責搭平臺、建機制、防風險、強合規，在此基礎上各子公司之間的協同與融合會更高效，進而真正形成合力。

本文轉自:中國財富網