亞布力直擊｜企業家拒絕“躺平”，資本依然“興奮”

2022年行將過半，在全力“穩經濟”背景下，上半年企業家討論最多的關鍵詞當中，不僅有“滯脹”、“復蘇”等宏觀

，也不乏“創新”、“投資”等微觀謀劃。這些也成為2022年亞布力中國企業家論壇第22屆年會集中討論的主題。

第一財經記者注意到，參會的學者、投資機構、企業家對當前的宏觀環境有基本共識，即滯脹風險較高、穩增長是當務之急，但對于當前應該采取的重點政策則有不同建議；同時，對于當前“危中有機”也有共識，各企業家、投資機構都在結合自身實際謀劃“奮進”。

“重視產業政策對穩增長的作用”；“以科技創新支撐經濟復蘇”、“在約束條件下找到最優解”；“讓躺平的站起來，讓站著的跑起來”；“一條血路殺出來，倒下就是沒本事”……從會議討論話題來看，企業家拒絕“躺平”，資本依然“興奮”。

不過，經濟下行壓力依然突出，真正讓企業家重拾信心，還需要一些前提條件。

不“躺平”，保持興奮

國務院《關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》（即“穩增長33條”）發布之后，各界紛紛“動起來”。其中動向最受

的群體是企業家及投資機構。

企業家是生產組織者，是社會資源的配置者，也是經濟發展的引擎。投資機構是資本的配置者，也是創新的支持者。

新冠疫情反復、國際形勢變化以及經濟下行壓力加大，讓不少企業家和投資人停下來思考，但思考之后還是重新謀劃，布局下一步發展。

德龍集團董事長、新天鋼集團董事長丁立國分享了他在疫情期間的冷靜思考。他所屬的鋼鐵行業，存量明顯有巨大整合空間，但他冷靜之后判斷，當前并非最佳出手整合的時機，需要等待下一個周期。另外，海外發展雖然也遭遇了一定挫折，但下一步仍會堅守戰略，積極拓展海外市場空間。作為實業企業家，他對自己的評價是“干活有癮”。

丁立國對多元發展、快速發展的反思，也引發了博將資本董事長、創始合伙人羅闐的共鳴。“有一些創業者告訴我，這次疫情帶來最大的收獲，是終于可以冷靜思考，原來的戰略和方向是不是正確。”他表示，原來互聯網To C（消費者端）最重要就是“攻城拔寨”，但是現在需要的是厚積薄發。

就他自己而言，也是拒絕“躺平”的代表。“我們現在都是出差高手，各地的政策都很清楚，我們會做攻略。”他說，自己的行程碼從來不是單一的，總是有很多地方。

當得知亞布力論壇如期舉行之后，他也趕緊做了攻略——“我要到現場”。在他看來，這正是資本依然興奮的體現。

“企業家就要動起來，不能灰心喪氣。”大成基金董事長吳慶斌說。

面對一邊抗疫一邊復工復產還要努力賺錢的艱難考驗，吳慶斌也“糾結”過，向不少朋友打電話問計。最后得到的一句“邊際條件確定，尋求最優解”的建議讓他頗受啟發。

他說，當前的邊際條件就是處在新冠疫情，經濟還要發展，那企業家就是要動起來，“一條血路殺出來，那就是條漢子，倒下了，那就是你沒本事”。

對于市場后進者而言，對“危中有機”的感受則更加明顯。

AP資產成立時間不長，主投港股和美股的中后期標的。作為股權投資的后進玩家，創始合伙人朱超對此感受頗深。

“2018年我們參加IPO，那時候搶手的單子，擠都擠不進去，求爺爺告奶奶，拐著彎，創始人的小學同學、創始人發小老婆的閨蜜都要去找。后來發現，市場不好的時候，給新進場玩家一些機會，大家相對公平。”朱超說，投資的港股IPO標的中，有近一半都是在市場不好的時候投進去的。

優化宏觀環境，激勵“做蛋糕”

經濟周期起起伏伏，企業家精神從不滅失。但除了市場主體自身的不畏挫折、自立自強之外，宏觀環境的改善、政策措施的優化也必不可缺。

全球滯脹大背景下，中國經濟也面臨較高滯脹風險。在部分謹慎觀察者看來，當前已經不是如何避免滯脹，而是如何走出滯脹的問題了。

國民經濟研究所副所長王小魯認為，當前經濟面臨增長低迷、同時工業品價格大幅上漲的問題。當務之急，就是救經濟、控通脹。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，要提高對產業政策影響的認識。他表示，從宏觀調控角度來看，除財政、貨幣政策外，近幾年產業政策的影響更多，比如供給側改革等效果非常顯著。他建議，要將產業政策放在與財政政策、貨幣政策等同的位置去考量。

走出滯脹、走向復蘇，短期與中長期需要不同舉措。

華夏新供給經濟學研究院院長賈康認為，短期，必須以盡量務實的精神，去落實國務院穩增長的33項政策組合，權衡好抗疫與復工復產、穩經濟大盤的關系，根據疫情演化趨勢，優化抗疫舉措，對走極端抗疫方式及時糾偏。

中長期，則要靠創新。賈康分析稱，參考美國走出滯脹的經驗來看，上世紀80年代里根經濟學提出了一些特別注重發揮企業作用的舉措，但更根本的是，硅谷引領了創新的潮流，創新形成新的動能，支撐著經濟走出滯脹。

在清華大學中國經濟思想與實踐研究院常務副院長厲克奧博看來，危機會給政府與市場的邊界帶來變化，當前政府已經是經濟活動的重要參與者，需要研究政府的激勵機制，使其與市場同向而行。

以刺激汽車消費為例，一方面可以看到地方政府對上馬汽車項目非常積極，但另一方面地方政府對刺激汽車銷售又缺乏積極性。為何？厲克奧博表示，汽車銷售購置稅不歸地方，但城市病、環保等問題卻是地方政府需要解決的。另一邊，汽車項目是地方政府的重要稅源，以沈陽為例，寶馬貢獻了近一半的稅收。

“所以，想要拉動消費，就要把政府的激勵考慮進來。”他建議，比如改革稅收征收機制，使得地方政府更有動力去改進路網等，推動汽車消費。

從企業家信心角度，也對環境優化抱有期待。

中誠信集團董事長毛振華認為，經濟發展有起伏是很正常的，每個理性參與者對此都有認識，但現在的問題并非是簡單的經濟周期處于低谷，更關鍵的問題在于信心處于低谷，特別是企業家信心。

“躺平的，想躺平的，有被迫躺平的，有間接躺平的，為什么會出現這種情況，要分析。”毛振華表示，要提升企業家信心，讓“躺平”的企業家站起來，讓準備“躺平”的不要“躺平”。

政府是資源的主要配置者，政府也是經濟的直接推動者。在毛振華看來，目前地方對推動經濟發展重視還不夠，在讓企業家“放心”方面還不夠，放松管制也不夠，“放的時候力度很小，抓、查、打的時候力度很大”。

對此他提出四條建議：一是改革績效考核體系和政策導向。他表示，對企業家來說，是希望得到尊嚴的，希望被看作是努力的勞動者、責任更大的勞動者，而不是“資本家”。

二是保障安全。他表示，對于一個人才而言，在到大企業打工與創業之間選擇，理性選擇肯定是首選“安全”。

三是也要鼓勵民營企業做大做強。“如果不能做大做強，企業就會喪失發展目標。”毛振華認為，民營科技企業發展需要重點

。很多應用型科技發展，需要民營企業完成。推動民營企業發展“專精特新”，發展一批大型的科技企業，要鼓勵民營科技企業做大做強。

四是采取措施，改善人才流動取向。“如果985工科大學的博士，爭相去當網格員，那人才流動的方向肯定是出了問題。”毛振華認為，要采取足夠的措施，讓一部分人才能夠煥發創新精神，愿意在財經領域拼搏，投身一線去“做蛋糕”，而不是只想加入到“分蛋糕”的行列。

釋放資本活力，支撐科技創新

當經濟學家在探討如何走出滯脹、走向復蘇的時候，目光最終投向的是科技創新。而科技創新，需要資本全生命周期的陪伴式支持。

吳慶斌認為，創新對走出滯脹非常關鍵。從供給側來看，創新帶動技術發展，降低成本、降低價格；從需求側，可提高消費者支付能力，核心也是要提高勞動生產率。具有突破性的技術創新，才能解決滯脹的周期性問題。

不過他也擔憂疫情對創新造成很大打擊，畢竟“創新是很多人坐在一起想出來的”。他表示，創新需要自由的環境，而資本需要清晰的規則。需要將最真實的信息給到市場主體，由市場主體來進行評估、判斷。

“沒有一流的資本市場，就沒有一流的經濟。”怡和（中國）有限公司主席許立慶認為，當前要注意避免將資本污名化。

在他看來，我國在很多領域都面臨創新從0到1的基礎研究的挑戰。需要引導資本聚焦前期研發，而不是集中到后面的應用期。創新分層，資本也要分層，二者更好地進行匹配。

羅闐則提出，作為投資機構，需要思考一個問題——“我們到底要支持什么樣的企業？”他認為，不應追逐短期資本效應，不要無序，不要始終想在某個利益點上去占取，而應將價值放在最前面。

在他看來，對于有利于國家更強大、科技更強盛的領域，就是價值所在，資本應給予更多熱情。

“資本與創新從某些角度講是有矛盾的。資本逐利，投入時間不會太長，但創新需要腳踏實地，需要時間。”不過，羅闐認為，用長期的資金效率去支持更長期、更深厚的創新，創新與資本的關系才能扎實。

他以投資的某科創板企業為例，由于該公司在所屬領域是國內第一，未來有望成為世界第一，股價雖然起伏比較大，但科技生命力比較強。這對LP而言，不僅每年分紅十幾個點，股價也還在漲，所以LP觀點也會發生變化。

他希望在價值投資的理念之下，可以投出A股市場一些標桿性的企業。

對于投資機構而言，一二級市場變化直接影響投資收益。特別是以中后期標的為主要投資對象的機構，則更為敏感。

“去年很多時候我們就發現一個問題，一二級脫鉤，甚至一二級倒掛，一級市場估值到二級市場完全不受認可，甚至一級市場到二級市場后的上市價格，是董事長心目中的最低價格，卻是上市之后的最高價格。”朱超表示，對投資人來說，必須習得對這種變化的應對，將一二級市場打通。

本文轉自:第一財經