營收超635億，市值卻遠低于立訊精密，工業富聯“差”在哪？

工業富聯似乎沒有摘掉蘋果代工的“帽子”，它似乎也沒有得到市場的認可。

上市四年多以來，工業富聯一路在尋底，從最高25.78元/股到最低8.99元/股，跌幅超過了60%，目前仍未有明顯見底的信號。

實際上，對于工業富聯而言，想要摘掉為蘋果代工的帽子，并不是一件容易的事情，盡管工業富聯的創始人曾不止一次說過：“我們不是工廠，而是智能制造基地。”

直到今天，工業富聯已經集機器人、智能制造、工業互聯網、大數據、物聯網等一系列科技標簽于一身，但市場依舊不買賬。

5月27日，上交所發布的關于上證50、上證180、上證380、科創50等指數定期調整結果公告顯示，工業富聯已經被調出上證50指數樣本和上證180指數樣本。

如果單從業績的角度而言，工業富聯實際上并不算差，如果從其他的角度來分析，它又比立訊精密等企業“差”在哪了？它為什么沒有獲得市場的認可？

我的答案是，成長性。

根據工業富聯發布的2022年一季度財報顯示，今年一季度公司實現營收1051億元，同比增幅6.79%；實現凈利潤32.56億元，同比增長2.11%；歸母扣非凈利潤約31億元，同比增長8.15%，其營收、凈利潤均創歷史新高，其中營收更是首次在一季度突破1000億元。

對比立訊精密我們發現，立訊精密一季度實現營收416億元，同比增長97.91%；凈利潤18.03億元，同比增長33.63%。從業績對比立訊精密營收只有工業富聯的一半不到，凈利潤也只有工業富聯的六成左右。

反映在市值上，立訊精密的市值為2406億元，而工業富聯只有1861億元。那么為什么會出現這種現象？

這點我們可以從業績增速中找到答案，首先今年一季度立訊精密營收幾乎實現翻倍，而凈利潤增速也達到了33%，而工業富聯營收增速則為6.7%，凈利增速則只有2%，因此從成長性的角度而言，立訊精密要優于工業富聯。

另外從毛利的角度，立訊精密的毛利率為11.81%，而工業富聯的毛利率則為6.77%，也就是說同樣的規模，立訊精密的毛利差不多是工業富聯的兩倍。

而且，作為蘋果產業鏈最強的兩家代工企業，實際上立訊精密今年還切入到了整車產業鏈，今年2月，其與奇瑞集團共同簽署《戰略合作框架協議》，擬與奇瑞新能源共同組建合資公司。

不僅如此，立訊精密還斥資百億收購奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產業基金企業持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權，也就是說，在新能源的產業鏈布局，立訊精密比工業富聯更加果斷。此外其控股股東王來勝近期還增持了立訊精密703.1萬股，增持金額合計達到了2億元。

而且從今年股價的跌幅而言，實際上立訊精密的跌幅要略大于工業富聯，具體為立訊精密今年下跌幅度為30.96%，而工業富聯的跌幅為21.39%。

目前，新能源已經成為未來產業發展的一張明牌，作為擁有完整產業鏈的代工企業，有時候布局上一步慢，步步都會受限。而蘋果方為了減少對工業富聯的依賴以及防止其攝取更多的利潤，實際上庫克很早就開始了“工業富聯+立訊”的雙供應商策略，目前效果非常理想，但對工業富聯而言這就是一場此消彼長的游戲，而且作為下游，其話語權明顯是被削弱了。

此外，為了提振股價工業富聯也不是沒想過辦法，包括分紅以及回購。據悉，自上市以來工業富聯累計分紅已經超過百億，同時也進行了一些回購，但市場依舊不買賬。因此，我認為工業富聯應該想辦法解決成長性問題。

本文轉自:侃見財經