多地出臺措施鼓勵汽車消費

6月2日，北京市政府印發《北京市統籌疫情防控和穩定經濟增長的實施方案》，給予在本市汽車銷售企業購買新能源乘用新車并上牌的個人消費者不超過1萬元/臺補貼。6月2日，南京市出臺《關于促進消費持續恢復、增強服務業發展韌勁的若干措施》，提到鼓勵汽車消費，對個人消費者在市內購買符合相關條件要求的新能源汽車并在市內上牌的，分檔給予最高12000元的促銷補貼。6月3日，西安市印發扎實穩住經濟若干政策措施的通知，提出穩定增加汽車等大宗商品消費，2022年6月至9月份，發放1億元汽車專用消費券。

近期，國常會提出階段性減征部分乘用車購置稅600億元，工信部啟動新一輪新能源汽車下鄉活動，國家和地方層面陸續出臺多條促進汽車消費的政策，在各地政策刺激下，受疫情壓制的需求有望得到有效釋放，預計短期內，燃油車和新能源汽車銷量均有望實現快速回升。

汽車產業具有體量大、產業鏈長、關聯度高、影響面廣、消費占比高等特點，對經濟發展和社會穩定有著舉足輕重的作用。產業鏈角度看，汽車產業對社會生產拉動作用大，每增加1單位終端需求，會帶動其他產業釋放近3倍的產出效果。消費角度看，汽車在居民消費中占比較高，據統計局數據，2021年我國汽車類零售總額達3.7萬億元，同比+3.6%，占我國居民消費支出比重為8.4%，近十年來汽車消費占居民消費支出的比重穩定在8.3%-11.1%之間，對拉動消費及經濟增長作用明顯。復盤過去三輪較大的刺激政策，政策對汽車消費的拉動較為明顯，因此從促進消費角度，汽車刺激政策的意義較大，能發揮巨大的帶動作用和乘數效應。

隨著各地復工復產的有序推進，新能源車市場在經歷4月同環比大幅下滑后，5月迎來明顯恢復。主要新能源車企5月銷量環比均呈上升態勢，多數車企銷量均恢復至疫情前水平。據各重點新能源車企披露的5月交付量數據：蔚來7,024輛，同比+4.7%，環比+38.4%；小鵬10,125輛，同比+78.1%，環比+12.5%；理想11,496輛，同比+165.9%，環比+175.9%；廣汽埃安21,056輛，同比+150.2%，環比+106.2%；哪吒11,009輛，同比+144.2%，環比+24.9%；零跑10,069輛，同比+215.1%，環比+10.8%。

從需求層面來看，由于疫情帶來的階段性停產，各家車企自一季度以來積壓了大量訂單。隨著各家車企復工復產加速以及供應短缺問題的緩解，積壓訂單得到快速釋放，帶來5月交付量的提升。據小鵬、蔚來等部分車企表示，5月訂單需求持續保持強勁，預計6月交付量將進一步回升。從政策層面來看，5月31日工信部鼓勵各地出臺新能源汽車下鄉支持政策，該政策有望加速推動新能源汽車在下沉市場的滲透率，帶動整體銷量進一步提升。從供給層面來看，2022Q3將開啟新勢力新品周期，包含蔚來ET5/ES7、小鵬G9、理想L9等。新款車型在智能化配置方面均處于行業領先地位，硬件支持L4自動駕駛。同時，各車企的新車將幫助自身完善產品矩陣，進行價格區間的上下延伸，覆蓋更多的客戶群體，新款車型上市將有望驅動銷量在2022H2增長。

總體而言，本輪汽車消費刺激政策工具多、力度大、范圍廣，將有效提振汽車消費，進而通過對上下游產業鏈的拉動，加速相關行業的恢復和增長。但由于今年以來國內多地遭受疫情影響，居民收入增速放緩、邊際消費傾向下降，汽車作為大額非必需品，居民購買決策或更加審慎，汽車行業基本面壓力仍不可小視。近期汽車板塊反彈力度較大，和銷量下滑的基本面情況明顯背離，太多資金提前搶跑，并不是行業健康發展的好現象，更多的只是預期博弈，行情持久性存疑。

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本文轉自:華爾街見聞