三個月新增用戶240萬，美團不想繼續燒錢：新業務虧損收窄，酒旅更賺錢了

本文來源：時代財經 作者：徐曉倩

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美團一季度財報姍姍來遲。在騰訊、百度、阿里巴巴、拼多多一季度營收整體放緩后，美團成為互聯網大廠成績單中“最后的希望”。

6月2日，美團公布了2022年一季度財報。財報顯示，一季度美團營收462.7億元，同比增長25%，市場預期452.89億元。季度期內虧損57億元，上年同期虧損48.46億元，經調整后虧損凈額為35.86億元，同比收窄7.8%。

在一眾互聯網大廠中，美團的營收增長依然具有想象力，王興也是為數不多仍然活躍在業務一線的大佬。早在今年3月，王興就對美團未來發展表達過擔憂：“如果未來三年，美團沒有任何收入，企業依然要維持運行，現金流情況會是怎樣？”

事實上，美團也在迎接巨大的考驗。受外部環境不確定性影響，外賣、買菜、閃購等業務迎來了增長空間，但最賺錢的到店酒旅仍處于被沖擊地帶。

外賣利潤高了，酒旅更賺錢了

財報顯示，美團一季度餐飲外賣營收242億元，同比增長17.4%，占總營收52.27%，主營業務依然保持著兩位數的增長勢頭。

截至2022年3月31日，美團的交易用戶數達到6.93億，同比增長21.7%；用戶平均年交易筆數達37.2筆，同比增長21.9%。活躍商家數達到900萬，同比增長26.6%。支出方面，餐飲外賣配送相關成本同比增長11.7%至172億元。

美團稱，Q1 季度進一步強化了餐飲外賣的消費者心智，并積累更多具有較高消費能力的優質消費者。春節期間，各地“就地過年”背景下，美團在供給端增加了年夜飯商家數量，這也推動了高價格訂單在總訂單量中占比的提升。

美團方面表示，2022年第一季度交易用戶數及交易頻次均同比增加，尤其是中高頻用戶的交易頻次增速超過平均水平。

據第三方數據，2020年，美團在外賣市場的份額高達69%，占據領先優勢。然而，經歷了過去一年爆炸式增長后，用戶增速陷入瓶頸也成為美團的新問題，截至2022年一季度，美團年度交易用戶6.929億，去年年底，這一數字是6.905億。意味著過去三個月，美團的用戶增長只有240萬。

不過，外賣業務始終是一門低利潤的苦差事。一季度，該業務的經營利潤同比增長41.3%至15.77億元，經營利潤率達到6.5%，而在2021年第三季度，這一數字甚至下降到了3.3%。

通過高頻帶動低頻一直是美團的經營邏輯，餐飲外賣是營收的最大貢獻者，到店酒旅則屬于高毛利業務，能為公司提供穩定的現金流。

到店酒旅無疑是美團一季度財報中的最大亮點，盡管3月交易量受疫情影響，旅游受限，但到店酒旅業務營收達到76.21億元，同比增長15.8%；經營利潤為34.73億元，同比增長26.4%，經營利潤率為45.6%。

新業務虧損收窄，美團不想繼續燒錢

去年美團把戰略調整為“零售+科技”，在零售業務上大手筆投入，包含美團優選、買菜、美團閃購的新業務第一季度經營虧損從80億元擴大到90億元，但經營虧損率由81.6%同比收窄至62.3%，主要因為持續優化商品零售業務的成本結構及經營杠桿導致。

不過，前期的高投入也有了回報，新業務確實拉動了美團的增長曲線，美團優選一度成為美團用戶增長的頭號功臣。2022年第一季度，新業務及其他分部收入同比增加47.0%至145億元。

然而，美團開拓的新業務大部分都需要走長期以虧損換取擴張的路子。2020年10月，王興在一次內部會議上表示：“美團優選、美團買菜的生鮮零售是一場必須要打贏的戰。”

面對長期處于虧損狀態的新業務，美團也在近期做出了選擇和整合。今年4月，美團優選關停了北京業務，留下美團買菜繼續在一線城市提供服務。

2022年第一季度，美團買菜訂單量同比增加近120%，日單量達到歷史新高。

美團閃購方面，由于用戶數及交易頻次的增加，訂單量同比增加近70%。其中，美團“高頻打低頻”策略在閃購業務中得以體現，部分餐飲外賣的用戶被轉為閃購用戶，超市、便利店、鮮花、藥品等成為閃購的主要品類。

美團在財報中強調，平臺持續加大關鍵領域科技研發投入，單季研發支出同比增長40%至49億元，企業研發費用占收入比接近11%。

截至今年3月31日，美團持有的現金及現金等價物為354億元，環比有所增長。短期理財投資為680億元，相較于上一季度的843億元規模有一定程度的萎縮。

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