解讀！河南鐵建投擬入股建業地產，國資民企如何激發新動能｜極刻

大河財立方《極刻》第750期

大河財立方《極刻》團隊記者 萬軍偉

建業地產與河南鐵建投股權合作的一紙公告，引發外界

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6月1日晚，建業地產發布公告顯示，河南鐵建投旗下全資子公司同晟置業擬入股建業地產，并擬認購由后者發行金額約7億港元的可換股債券。

此次雙方合作，基于什么背景，又將為雙方帶來哪些效應？

事件：同晟置業擬6.88億港元受讓建業地產29%股權，系河南鐵建投全資子公司

建業地產公告稱，公司第一大股東恩輝投資有限公司（以下簡稱恩輝投資）與河南同晟置業有限公司（以下簡稱同晟置業）于2022年6月1日訂立框架協定。根據協議，同晟置業將受讓恩輝投資所持8.6億股建業地產股份，占公司已發行股本的29%。此次交易，認購代價為不高于0.8港元/股，金額約6.88億港元。

認購完成后，恩輝投資將持有建業地產41.1%的股份，仍為公司第一大股東。恩輝投資由胡葆森單獨和實益擁有。

同時，同晟置業擬認購建業地產發行的本金額約7億港元的2024年到期可換股債券。

據了解，河南同晟置業有限公司是河南省鐵路建設投資集團100%持股的以地產投資為主的市場化運營平臺，公司依托河南鐵路建設和投資，整合政府、鐵路投資、沿線土地資源，實行全市場化運作。

河南省鐵路建設投資集團有限公司系省管國有重要骨干企業，注冊資本金600億元，正在打造以鐵路投資建設運營為核心，土地綜合開發、產業金融、物流貿易、科技創新協同發展的“一核四驅”產業發展格局。

背景：“資本優勢+品牌運營優勢”，激發混改新動能

河南鐵建投緣何參與此次合作？

國企改革三年行動自2020年展開以來，各中央企業和各地國有企業加快出臺了一系列觸及混改、組織調整、穩增長的變革舉措，打出國企改革“組合拳”。

記者注意到，河南省鐵路建設投資集團有限公司(簡稱河南鐵建投集團)于2021年10月23日經河南省委省政府批準，由“河南鐵路投資有限責任公司”更名組建后，開啟新發展。

按照河南省要求，河南鐵建投要提高企業競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力，做強做優做大，打造交通基礎設施建設領域的旗艦勁旅。同時要持續優化國資布局，深化戰略重組，分層分類推進混合所有制改革。

分析人士認為，按照省政府對河南鐵建投集團的職責定位和集團發展戰略，土地綜合開發是該集團的主要產業板塊之一。此次擬入股建業地產的同晟置業是河南鐵建投集團土地綜合開發板塊的骨干企業之一，擁有十多年地產開發經驗，通過市場化運作，先后在鄭州、駐馬店等地開發多個高品質地產項目。此次入股完成后，同晟置業的土地開發實力將進一步增強。

作為同晟置業母公司的河南鐵建投集團，此次與建業集團開展戰略合作，是落實河南省委、省政府部署，積極推進國企混改的重大舉措，進一步展現了國企擔當，在穩經濟大盤工作中發揮國企力量。此次與知名地產企業合作，在支持建業地產發展的同時，河南鐵建投集團將進一步壯大自身土地綜合開發板塊，更好實現“以地補路、以商補公”，對河南鐵路建設形成更強勁支撐。

效應：整合雙方資源融合發展，在多領域實現共贏

引入河南鐵建投后的建業地產，未來將走向何方？

公開信息顯示，建業地產創辦于1992年5月，于2008年6月6日在港交所主板上市， 30年來扎根河南。截至2019年12月31日，公司已進入河南省的18個地級城市和104個縣級城市。

此次入股后建業地產發展備受

：河南鐵建投會否謀求大股東地位？建業地產運營團隊是否變化？

記者注意到，這次交易包括轉讓股份及發行可交換債，如同晟置業轉債到期選擇轉股行權，或將成為第一大股東。

對此，建業地產內部有關人士表示，可轉換股債券持有人有兩年可再延期一年的可選擇是否轉換選擇權，具體情況視后期市場交易狀況而定。作為深耕河南30年的建業地產，將一如既往“讓河南人民都過上好生活”。

據悉，在此次合作中，雙方將研究如何利用相互戰略優勢為建業地產、同晟置業賦能，研究如何利用建業地產優勢協助同晟置業優化其存量業務、賦能增量業務。

業內專家分析，此次合作雙方結為戰略合作伙伴后，通過市場化運作的方法，有望整合雙方品牌、產業、資源等優勢，全力支持建業集團與鐵建投集團協同融合發展，在房地產綜合開發、城市基礎設施建設、城市綜合開發運營、房地產項目代建、裝配式建筑、物業管理等領域實現共贏。

建業地產回應六大焦點問題

大河財立方：雙方合作的具體內容是什么？

建業地產：根據框架協議，控股股東恩輝投資擬以不超過0.8港元/股出售建業地產8.6億股股份予河南鐵建投集團，約占建業地產已發行股本29%，代價約6.88億港元。同時，建議發行本金金額不超過7.08億港元，票息5%到期收益率9%的2+1年期可換股債券。債券持有人有權按照不高于1.2港幣/股將債券轉換為股份，悉數轉換后合共約5.9億股股份予以發行，相當于現有股本19.9%或發行擴大后股本16.6%。

大河財立方：河南鐵建投緣何參與此次合作？雙方合作的契合點是什么？會有哪些合作計劃？

建業地產：雙方的合作，是基于共同的價值觀驅動和“資源互補、合作共贏”的原則。

建業集團“讓河南人民都過上好生活”的企業使命與河南鐵建投集團“為河南建好鐵路，造福億萬河南人民”的初心不謀而合。組建河南鐵建投集團是河南省委、省政府貫徹落實國家“十四五”規劃的戰略舉措，也是深化國企改革的重要一環。作為國有重要骨干企業，河南鐵建投集團是省委省政府實施優勢再造戰略的具體行動，是河南省加快構建現代綜合交通體系的重大舉措。30年來，建業集團秉承“根植中原 造福百姓”的核心價值觀，深耕并堅守河南，構建了地產、智造、物業、科技、文旅、酒店、農業、君鄰會、足球、金融等為一體的生態服務體系。

雙方業務互補性強，合作潛力巨大。未來有望通過市場化運作的方法，整合雙方品牌、產業、資源等優勢，實現更多領域的協同融合發展，在房地產綜合開發、城市基礎設施建設、城市綜合開發運營、房地產項目代建、裝配式建筑、物業管理等領域實現共贏。

大河財立方：同晟置業是否會加入建業地產董事會，是否會參與建業地產日常運營？

建業地產：此次主動引入國有戰略投資，主動優化公司的股權結構和治理結構，將有助于公司進一步完善現代企業機制和決策機制。

具體合作情況，雙方還在進一步商談，一切以公告為準。

大河財立方：這次交易包括轉讓股份和發行可換股債券，如同晟置業轉債到期選擇轉股行權，是否將成為第一大股東？

建業地產：可轉換股債券持有人有兩年可再延期一年的可選擇是否轉換選擇權，具體情況視后期市場交易狀況而定。

河南鐵建投集團和建業的此次戰略合作，將有助于穩定河南房地產市場、穩定河南經濟大盤，是省委省政府堅定市場信心、決心的重要舉措。這一合作，體現了國有企業在穩經濟、穩大盤方面的擔當，體現了省委省政府對民營經濟穩定發展的高度重視。

大河財立方：除了引入股東及發行可交換債外，建業在化解流動性風險過程中，主要做了哪些工作和布局，請結合宏觀政策、投融資及房地產市場談談。

建業地產：建業通過盤活不動產、加速項目銷售去化及回款、優化融資結構、積極開展融資工作、嚴控資金支出、以收定支提高資金使用效率等方面緩解資金壓力。2021年11月，建業地產通過多種舉措全額按時還了4億美元債，保持30年在金融機構零拖欠、稅務部門零偷逃的紀錄。

大河財立方：公司目前經營核心指標如何？此次股份出售后，公司是否有信心償還8月到期的5億美元債？截至目前，公司年內需償還的債務規模大致為多少？大股東后續是否有出售其它核心資產股權的計劃？

建業地產：根據建業地產公告，建業地產2022年前4個月實現未經審核的合同銷售額88.97億元人民幣。經過公司踐行年初既定的緩解資金壓力專項工作，公司有信心按期償還8月到期的5億美元債。

根據2021年度業績報告，于2021年12月31日，建業地產的現金、現金等價物及受限制銀行存款的總值約為人民幣98.48億元，現金短債比高達1.5倍；有息債下降明顯，總有息負債下降29.9%至219.4億元，其中，短期有息負債下降55.7%至67.6億元。

目前，大股東暫無出售其它核心資產股權計劃，一切以最終公告為準。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

本文轉自:大河財立方