快訊！牧原股份回復問詢：目前公司流動性正常，資金充足

【大河報·大河財立方】（記者 徐兵）豬價低迷、行業業績疲軟······整個生豬行業因一系列問題備受各界

。作為國內生豬頭部，牧原股份也不例外，近期因一紙問詢函再次見諸報端。

5月31日晚，牧原股份發布公告，就深交所2021年報問詢函提出的行業周期、流動性、成本變動等諸多問題，作了一一回復。

據了解，2021年，牧原股份實現營收788.9億元，同比增長40.18%，凈利潤69.04億元，同比下降74.85%。去年，該公司出欄生豬 4026.3 萬頭，預計 2022年出欄生豬 5000 萬頭至 5600 萬頭。截至5月31日收盤，牧原股份股價有所反彈，股價為51.18元，上漲4.13%，市值2724億元。

問題一：關于生豬行業周期觀點?

牧原股份：周期或已到達觸底后新一輪復蘇階段，生豬市場周期性波動會對短期盈利能力造成影響，但是更利于規模化企業長期發展。

我國生豬市場價格的周期性波動，主要是受到散養戶、小規模養殖企業的進入、退出的影響所致，因此，生豬價格的周期性波動對行業內主體影響最大的也是散養戶、小規模養殖企業。大規模養殖企業由于采取了企業方式組織生產，其抵抗周期性波動風險的能力高于散養戶和小規模養殖企業，因此，對于大規模養殖企業而言，生豬價格的周期性波動，會對其短期盈利能力造成影響，從長期來看周期波動更加有利于其發展。

根據當前生豬市場價格及相關期貨價格，2021年第四季度以來或開始進入到行業周期觸底后新一輪復蘇階段。

問題二：牧原股份是否存在流動性風險？

牧原股份：目前公司流動性正常，資金充足。

首先，公司生豬銷售業務采用“錢貨兩清”的銷售結算模式，使主營業務具有良好的經營現金流創造能力。另外，截至2022年3月31日，公司貨幣資金余額161.16億元。當前，公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，公司具有較強的融資能力及資產變現能力，能夠覆蓋短長期償債需求。

同時，公司控股股東能夠在必要時為公司提供資金支持，也加強了公司現金流的安全性。

問題三：牧原股份在周期底部出欄量不降反增的原因？

牧原股份：生豬生長周期長，公司生豬出欄量增加是近一年前能繁母豬增加所致。

公司始終堅持大規模一體化的生豬養殖模式，自2019年以來便制定了積極擴張生豬養殖規模的發展規劃和能繁母豬增長規劃，公司生豬出欄量自2020年以來呈現持續快速增長的狀態。

由于生豬生長周期，當期生豬出欄量取決于前期能繁母豬數量與生產規劃。公司2021年第四季度生豬出欄量快速增長是2020年度第三、四季度公司能繁母豬數量快速增長的結果體現。在生豬市場價格較低時生豬出欄量增加，對公司短期內盈利情況會產生一定影響，但同時有助于增加經營性現金流流入，改善公司在行業周期底部的流動性。

問題四：牧原股份養殖成本變動情況如何？

牧原股份：糧食漲價對公司養殖成本影響明顯，2022年二季度以來，公司養殖完全成本呈下降趨勢。

公司主營業務成本中小麥、玉米和豆粕等飼料原材料成本占公司營業成本的比例在55％~60%。2021年下半年以來，小麥、玉米、豆粕等主要飼料原料市場價格呈持續上漲趨勢，公司2019年至2021年小麥、玉米、豆粕等主要飼料原料平均采購價格上漲較為明顯。

另外，由于近幾年生產經營規模擴大，公司存在一定管理精細度不足的問題，也帶來了養殖成本的一定上升。當前，公司通過不斷優化生產與費用管理、加強一線人員賦能培訓等多項措施，加強成本控制，實現養殖完全成本下降。進入2022年二季度以來，公司養殖完全成本已經呈現下降趨勢。

問題五：牧原股份肉食屠宰業務的增長是否具有可持續性？

牧原股份：公司肉食屠宰業務核心競爭力強，未來營業收入持續發展具有可持續性。

在國家對生豬行業提出從“調豬”向“調肉”轉變，鼓勵屠宰產能逐步從銷區向產區轉移的背景下，公司開始布局下游屠宰業務。公司一體化產業鏈的經營模式，使屠宰肉食業務擁有穩定的優質豬源，品質全程可知可控可追溯，保障了食品質量與安全。

未來，公司將繼續發揮豬源、品質優勢，充分運用先進的工藝、設備生產加工豬肉產品；在銷售市場方面持續加強銷售網絡布局，深耕農貿批發、連鎖餐飲、商超、食品加工廠和新零售等渠道，加大與渠道頭部企業的合作，向消費者提供優質產品。在屠宰廠布局方面，公司將繼續圍繞養殖豬源進行布局，逐步實現屠宰廠與養殖主產區的產能配套。

2021年屠宰肉食業務收入較2020年增長771.95%，同比增長幅度較大主要由于2020年10月份公司第一家屠宰廠內鄉屠宰廠開始實際運營，整體運營時間較短，銷量較低導致。公司鐵嶺、奈曼等6家屠宰廠于2021年末至2022年初陸續投產運營，預計2022年公司屠宰肉食板塊業務收入同比快速增長的趨勢將持續，未來公司將持續在養殖產能密集區域建設屠宰產能，實現養殖產能與屠宰產能的匹配，公司屠宰、肉食業務收入增長趨勢具有可持續性。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

本文轉自:大河財立方