當地時間5月27日周五，俄羅斯國家結算存管處（NSD）發表聲明稱，其賬戶中2026年和2036年到期的債券票息款已被扣除。上周五，俄羅斯財政部表示已全額支付兩筆債務的票面利息，NSD表示收到了7,125萬美元的2026年5月債券票息，和2,650萬歐元的2036年5月債券票息。
這次，俄羅斯或許跑在拜登政府對外幣支付的關鍵豁免權之前，再一次規避了歷史性主權違約；但俄羅斯距離走上一個多世紀以來首次主權國際債務重大違約的道路，僅一步之遙。
自2月沖突爆發之初，俄羅斯企業約有980億美元的債券未償付，其中213億美元由外國投資者持有，目前俄羅斯有大約10億美元的息票在2022年底之前到期。這些債務大致可分為三部分：首先是傳統債券，以通常的方式在海外結算；其次是2014年俄羅斯發行的在NSD結算的債券，并有其他硬通貨支付條款；最后一類則包括2018年后發行的債券，這些債券也在NSD結算，但包含以盧布支付的準備金。
為了趕在美國財政部允許的最后期限之前交付，俄羅斯于上周就啟動了付款程序以避免上述兩筆債務違約，NSD隨后宣布將于5月27日以外幣付款。在一些分析人士以及俄羅斯財政部看來，這筆款項已經支付，俄羅斯將不會被定義為違約。
然而，如果在5月27日這筆錢并沒有進入債券持有人的賬戶，那么根據部分機構的認定，未能出現在債權人的賬戶上票息這一事實將判定俄羅斯構成違約，不過俄羅斯在5月27日以后也有30天的寬限期。
當地時間24日周三，美國財政部表示，將不會延長定于25日到期的一項關鍵豁免權，該豁免權允許俄羅斯向美國債券持有人支付債務，避免其政府債務違約。也就是說，美國從5月25日起不允許其銀行協助俄羅斯政府償付債務，而這一決定可能將俄羅斯推向歷史性違約。
好的情況是，如果債權人確實收到了5月27日的付款，俄羅斯還將在6月23日和24日分別面臨兩筆債券的債息付款，其中6月24日需支付的款項是1.59億美元的1998年發行的到期債券。由于這個問題只能在海外清算，分析人士認為，如果沒有美國財政部的許可，俄羅斯將無法支付這筆款項。
當地時間25日周四，俄羅斯財政部發布消息稱，雖然俄羅斯方面受到了諸多限制，但是俄羅斯政府仍將繼續使用盧布償還國際債務。俄羅斯財政部長同日還表示，有計劃為債券持有人提供一種新的工具，使他們能夠獲得以盧布結算的俄羅斯外債本金和利息。
盡管俄羅斯受到制裁帶來的重重限制，但自2月22日以來，俄羅斯成功償付了7筆美元計價債券，而且俄羅斯也正在努力通過各種方法避免違約；不過根據ICE的掉期市場定價顯示，一年內俄羅斯主權違約的可能性為87%。
Dechert LLP的合伙人Darshak Dholakia就表示：
常情況下，主權債務的違約與政府因缺乏可用資金而無力支付有關。在這里，俄羅斯有能力并且愿意付款，但由于債券持有人無法接受付款，銀行無法處理付款，因此可能被宣布為違約。
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