截至5月23日，主動型基金2022年以來的平均收益率為-18.37%，下跌基金數量接近2500只，占到市場比例的95%以上。
泥沙俱下的市場上，依舊有個別基金“跌得亮眼”，跌幅最大的基金為諾安創新驅動混合，年內跌幅高達40.57%，它的基金經理就是“初代網紅”蔡嵩松。
蔡經理是好的基金經理嗎？他管理的諾安創新值得我們抄底嗎？我個人是持否定意見的。
01 賭徒式的基金經理
蔡經理走紅網絡來自于押注半導體賽道：
2018年美國對中興實施制裁，2019年又將華為列入實體清單。此舉讓市場認識到半導體技術的重要，相關企業股價迎來一波暴漲。這期間，壓對賽道的蔡經理基金業績飆升200%，基金規模翻了100倍。
2021年春到2021年年中，日本地震、美國德州雪災、馬來西亞因疫情“封國”，各大芯片生產重鎮停擺，讓國內半導體業績暴增，重倉此賽道的諾安，業績再度暴增73%。
押注單一賽道的優勢和劣勢一樣明顯，行情來了，業績上漲猛，同樣的道理，賽道回撤時，基金也會跌得很猛。
作為基民，我是不愿意心情像坐過山車的，但是蔡經理不僅押注單一賽道，而且沒有任何平抑風險的動作，甚至風格激進。
今年一季度，諾安成長前十大重倉股，合計占基金全部股票市值的占比（股票集中度）高達77%，而同類產品的平均值僅為55%。并且蔡經理股票倉位超過90%，這樣的基金暴漲暴跌，你敢跟嗎？反正我不敢！
02 投資理念多變，沒有一以貫之的策略
作為專業投資者，必須要有穩定的投資理念與投資核心，如果每天追隨市場熱點，那和散戶有什么區別呢？
蔡經理今年做了一件驚人的事情：第一季度，他管理的諾安創新驅動幾乎將前十大重倉半導體龍頭股全部換血，大舉殺入網絡安全、數字貨幣、東數西算等題材。調倉之后的基金，分別重倉京東方和衛士通等股票，重倉股持倉占比接近55%。
這樣的舉動加劇了我對于蔡經理的不信任：
一方面，基金經理是有自己的能力范圍的，醫藥賽道的基金經理不一定熟悉半導體領域，同樣的，半導體賽道的基金經理在其他賽道極有可能很外行，蔡經理的能力圈突然擴大了嗎？
另一方面，前十大持股全部調換，相當于對前期投資核心的全盤否定，蔡經理沒有給出做出如此舉動的合理理由。
現實也是打臉的，上述重倉股票在3月上半段深度下跌，拖累諾安創新驅動大幅回撤，最大回撤達到近57%。
在我看來，優秀基金經理不僅進攻猛，還得會防守，否則無法保住勝利果實，基金業績就像是海市蜃樓，轉瞬即逝。
拉長蔡經理管理的基金的長期業績圖，雖然過程中有“亮眼時刻”，但是累計收益都是明顯落后于市場的，這樣的基金經理，不會在我的選購名單之中。
本文轉自:正好的理財筆記
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