小鵬“交卷”，一季度巨虧17億，小鵬也要“失速”？

新能源市場仍然處于一片膠著狀態，未來誰能最終勝出依舊是一個未知數。

從去年開始，造車新勢力交付量的排名開始出現變化，以往稍微強勢的蔚來開始被小鵬和理想超越。直至今年一季度，小鵬和理想的部分“優勢”也開始喪失。

5月10日，理想汽車發布了2022年第一季度財報，財報顯示，理想2022年一季度實現營收95.6億元，同比增長167.5%；凈虧損1090萬元，同比由盈轉虧。

但相比蔚來和小鵬，理想已經站在了盈虧平衡線上。

目前，對于成長中的新能源汽車企業而言，盈虧并不是衡量其企業估值的最重要因素，最重要的依然是交付量以及產能。

根據理想財報顯示，理想汽車一季度共交付31716輛車。與此同時，理想預計第二季度其交付量約為21000至24000輛。

至于交付量放緩的原因，部分則是疫情導致供應鏈受影響。

5月23日，小鵬披露了2022年一季度財報，財報顯示，2022年一季度小鵬總收入為74.5億元，同比增長152.6%；凈虧損17億元，上年同期虧損7.866億元，同比擴大了116%。

據悉，這是小鵬營收連續7個季度保持同比150%以上增幅，但是虧損幅度同比也是大幅的增加。

實際上，對比三家造車新勢力，小鵬汽車屬于成長最快的。但是同時也是毛利率最低的一家，根據數據統計顯示，小鵬的毛利率一直徘徊在11%至15%。我們在其財報中就可以清晰地看到，其營收擴大的同時，虧損幅度也大幅增加了。

那么小鵬為什么就不賺錢呢？

實際上，與蔚來、理想不同的是，小鵬的其他附加收入較低，而它主要的利潤來源均為汽車銷售收入，根據其第一季度財報數據顯示，第一季度小鵬一共交付了34561輛車，雖然交付量有放緩的趨勢，但是其依舊是造車新勢力的領頭羊。

另外，相較于蔚來、理想，小鵬的單價均比較低，大多徘徊在20萬左右的價格，從目前的角度來看，“低價”策略是比較成功的。

對于毛利率的問題，何小鵬在財報會議上也表示，將推出新車型來改善毛利率，中長期的目標是將毛利率提升至25%以上。

根據財報，截至2022年3月31日，小鵬汽車共有366家門店，覆蓋138個城市。小鵬預計今年二季度，預期的交付量3.1萬臺至3.4萬臺，這組數據其實也是造車新勢力當中最高的。實際上，原材料價格的上漲給新能源車企也造成了很大的影響，為了應對原材料價格的上漲，小鵬從3月21日開始已經全面調價，產品提價1萬元至兩萬元不等。

何小鵬在財報會上表示，小鵬汽車從2021年開始對接更多電池供應商，今年二季度基本完成了電池供應多元化的布局，降低了供應商在特定區域集中的風險。與此同時他還表示芯片供應鏈挑戰可能比預期的還要長。

綜合而言，我認為小鵬汽車一定要在不斷增長的銷量中把毛利率提升上來。目前，小鵬汽車的現金儲備為417億元，但其研發費用不斷的增高以及凈虧損的加劇對于小鵬來說都是比較大的負擔。

所以，改善利潤率對于小鵬來說，下個階段可能比交付量更加重要一些，因為在交付量方面小鵬可能更擅長一些。此外，還需要注意機構的動向，5月17日，SEC披露了高瓴HHLR Advisors最新的持倉數據，數據顯示，今年一季度高瓴大幅減持了理想，清倉了蔚來和小鵬。那么，高瓴資本的清倉是否也已經說明了對新能源汽車產業的不看好呢？這個是值得外界

的。

本文轉自:侃見財經