八馬茶業折戟IPO 傳統茶企“創新瓶頸”難突破

財聯社|新消費日報5月18日訊（研究員 梁又勻），近期，八馬茶業歷時一年的創業版IPO之旅以終止并撤回申請收場。

2021年4月首次遞交招股書后，八馬茶業接連收到了來自深交所的三輪問詢，問題涉及關聯交易、加盟模式、電商業務發展情況、研發費用以及公司定位等。公司利潤有余而創新不足的尷尬經營現狀被展現在眾人面前。

中國作為一個茶業消費大國，不論是瓶裝茶飲還是現制奶茶都已做到了千億級消費規模，但環顧沖擊IPO的瀾滄古茶、中茶股份以及八馬茶業，三者合計市場占有率僅1%左右。

目前，瀾滄古茶已終止IPO、中茶股份遲遲未更新招股書仍在IPO等候隊伍，“茶業第一股”遲遲無法誕生，“有品類、無品牌”的國內茶產業發展現狀仍難突破。

營收、利潤穩定，卻遭不住“靈魂拷問”

資料顯示，八馬茶業于1997年成立，早將茶葉遠銷香港、日本、東南亞等地，是國內少數營收上億元的茶業品牌。同時，公司創始人之一王文禮也是國家級非物質文化遺產項目烏龍茶制作技藝（鐵觀音制作技藝）代表性傳承人。

實際上，八馬茶業的門店遍布全國各地，歷年來營收及利潤水平十分穩定。

財報顯示，2018年~2021年，公司營收分別達到了7.19億元、10.23億元、12.47億元、17.4億元，同期歸母凈利潤分別為4882.35萬元、9188.16萬元、1.16億元、1.63億元。

截至2021年末，八馬茶業全國門店數達2613家，較上年同期凈增508家，經營虧損門店不足50家。即便是在受疫情影響明顯的2020年，八馬茶業新增門店數依舊達到了359家。

然而，在深交所的問詢函中，在關于研發人員薪資待遇、人員數量結構問題上，卻引出了公司十分“致命”的幾個缺點。

數據顯示，2021年末，八馬茶業總計員工2307人，研發人員僅11人，占比0.48%；研發費用投入664.12萬元，占總營收比例僅0.38%。對比起公司同期3.58億元、占比35.2%的銷售費用支出，深交所不禁追問，公司的核心競爭力是否可以支撐成長創新創業定位？

與此同時，八馬茶葉并非包攬從種茶到采茶、制茶、包裝等全產業鏈工序。

財報顯示，2019年~2021年，公司向供應商定制采購的茶葉占總營收超55%，，全工序參與的自主生產部分僅占約35%。大部分情況下，八馬茶業拿到定制茶葉后僅需進行最后的包裝生產即可上市銷售。

該定制采購模式也被部分觀點戲稱為“茶葉的搬運工”。

此外，隨著電商銷售的興起，八馬茶業也開始拓展線上業務。2019年至2021年，公司還與薇婭、羅永浩建立了長期帶貨合作。但2021年，主播合作部分僅帶動了2.6%的公司營收，品牌不得不轉向店鋪自播，最終自播創收2.78%，略高與主播貢獻部分。

傳統茶企困境：創新力缺乏、品牌力薄弱

中國茶葉流通協會數據表明，2021年我國茶葉市場規已模達3210億元，茶葉消費群體將突破5億人。在這一背景下，年營收不足20億元的八馬茶業遠未達到“龍頭”水準。

環顧沖擊A股IPO的瀾滄古茶、中茶股份以及八馬茶業，三者合計市場占有率僅1%左右。即便再加上已赴港股上市的天福茗茶，四家品牌市場份額也僅為1.45%。

由此不難看出，我國雖然是茶葉的產銷大國，但是整個茶產業的集中度卻非常低，茶企數量多而分散，整體規模偏小。

艾媒咨詢最新數據顯示，中國52.1%的消費者通過親朋好友的傳播了解到茶葉信息，全國知名品牌更是無從談起。

天圖投資人對此表示，農產品是種出來的，沒有標準化，你花錢也不一定能買到自己想要的東西。如果品牌不能有力地管控好上游，強調標準、形成自己獨特的味道，就很難成功。

香頌資本執行董事沈萌在接受媒體采訪時也表示，茶企業務會收到天氣等外部因素影響，缺乏持續穩定的成長基礎。

盡管八馬茶業多次在補充材料中表示，國內茶葉消費市場穩定增長，各地茶企也逐漸產生了品牌意識，公司此次募資也意在繼續加強公司營銷網絡建設、完善物流配送中心，但只見品類不見品牌的“原產地困局”依舊圍繞著大小茶企。

喜茶創始人聶云宸就曾直截了當地表示，“雖然我們用了很多來自非常好的產地、非常貴的茶種，但我都不去宣傳，我不想把話語權交給上游。”

背靠傳統茶葉卻能實現年營收上百億元的新茶飲品牌們雖然強勢，但全新的營銷模式也給傳統茶業帶來一些新思考。

一直以來，喜茶、奈雪的茶等新式茶飲品牌為達到茶葉口味標準化效果，在于茶園合作的共識刻意隱去了產地、突出品牌存在感，但它們也因此獲得了茶葉產品的定義權。

以喜茶的“金鳳茶王”為例，產品由烏龍、金軒、綠茶等拼配而成，以較為創新的方式創造一款新茶葉，聶云宸將此稱之為“重新定義茶文化”。

而國際茶葉品牌立頓也采取了類似的方法，其茉莉綠茶、奶香紅茶并非單一某地茶品種，而是由不同地區茶葉拼配而成，最終以立頓品牌茶包出售。在精心的營銷推廣之下，產品影響力也由此樹立。

然而想要實現這一點并非易事，在新的消費升級機遇下，傳統茶企如何擺脫舊思維，能否在內部持續革新、研發產品，將極大地影響著品牌的未來走向。

本文轉自:科創板日報