對于市場，美國通脹是個“長期麻煩”，別指望美聯儲很快變心

要想解決通脹問題，美聯儲還有很長的路要走。

美國勞工部周三公布的數據顯示，美國4月CPI同比上漲8.3%，較上月8.5%的增幅有所回落，但高于市場預期的8.1%；CPI環比增長0.3%，較上月1.2%有較多回落，仍高于市場預期的0.2%。

剔除波動性大的食品和能源后的核心CPI同比增長6.2%，較3月份環比增長0.6%。盡管通脹水平較去年同期略有緩和，但核心CPI的月度漲幅比經濟學家的預期要高很多。

盡管如此，單月的通脹數據無論是好是壞，許多投資者通常傾向于持懷疑態度。因為推動4月份核心價格指數上漲的一些主要因素，如機票和新車價格，在每個月都會出現不穩定的情況。

此外，許多此前陷入供應鏈混亂的商品通脹已經開始消退。4月份核心商品價格同比上漲9.7%——漲幅相當高，但2月份上漲的12.4%更為嚴重。

對美聯儲來說，最重要的可能不是通脹在未來幾個月是否會緩和，而是會緩和多少。

美聯儲的目標是將通脹率控制在2%，盡管其首選的衡量指標與勞工部的指標不一致，但要實現這一目標還有很長的路要走。

此外，盡管今年開始的緊縮措施對股市產生了明顯的影響，但除了房地產市場以外，它尚未對實體經濟產生明顯的影響。消費需求依然強勁，就業市場也有較好表現。無論如何，美聯儲似乎都堅定將在今年甚至明年不斷提高利率。

但前聯博（Alliance Bernstein）首席經濟學家Joseph Carson在一篇專欄文章中指出：“考慮到如今勞動力市場的緊張程度，美聯儲需要將聯邦基金利率提高到6%才能壓制通脹，而在利率接近6%之前，高利率帶來的風險就會來阻止美聯儲進一步行動。”

投資機構Miller Tabak+Co首席市場策略師Matt Maley對此認為：

很簡單，這個高通脹數字大大降低了許多投資者對通脹已經達到峰值所抱持的希望。因此，美聯儲仍將保持強硬立場，可能會重新考慮加息75個基點。

中金公司指出，通脹超預期讓美聯儲信譽再度受損，并可能促使其重新評估通脹走勢。美聯儲仍可能6月加息50個基點，但對于7月及以后的加息節奏，美聯儲則需要根據最新情況重新予以評估。

通脹方面的些許緩解可能將使投資者認為，美聯儲的利率目標終點比他們現在的預期略低一點。在通脹真正緩解之前，股市可能是一個危險的地方。

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