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5月10日，中國東航發布《2022年度非公開發行A股股票預案》。
《預案》披露：中國東航擬非公開發行募集資金150億元，其中105億元用于引進38架飛機，包括4架C919飛機、24架ARJ21-700飛機，預計于 2022年-2024年交付。C919大型客機是我國自行研制、具有自主知識產權的大型噴氣式客機，東方航空將作為全球首家啟動用戶開啟國產大飛機C919的商業化運營。
天風證券認為，首架C919飛機有望在2022年下半年實現交付，國產大飛機商業化運營進入實質性階段。
1）國內民航運輸業將恢復穩定增長，市場空間廣闊
2021年12月10日，航空工業發展中心發布《民用飛機中國市場預測年報（2021~2040）》。
我國民航運輸業將恢復穩定增長：2021年上半年，我國民航運輸業繼續穩中向好，總體恢復符合預期。從長周期來看，我國航空客運周轉量將保持較快增長，預計2021-2040年間，中國需補充民用客機7646架，其中寬體客機1561架，窄體客機5276架，支線客機809架。未來20年，中國貨郵周轉量年均增長率為7.3%，到2040年貨機機隊規模將達到650架，其中大型貨機157架，中型寬體貨機197架，小型貨機296架。
支線客機市場需求總量保持穩定：噴氣支線客機市場上， 61~100座噴氣支線客機為主流型號，而大座級噴氣支線客機可為航司提供優化動力的選擇。預計未來20年內30~60座和61~100座噴氣支線客機需求量分別為200架與3320架，30~60座和61~100座渦槳飛機的需求量分別為500架和2100架。
國產飛機商用化進程將正加速推進：2022 年 1 月，國務院發布《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》，指出我國將重點推動 C919 大型客機示范運營和 ARJ21 支線客機系列化發展。根據21年ARJ21累計交付目標值，天風判斷，2022年ARJ21累計交付或將超過100架，同時C919型號飛機正處于適航取證和交付商業運營最后攻關期，CR929寬體飛機也將加速推進。
天風證券認為，我國商用飛機市場已成為全球最主要民航客貨運市場，當前民航客機市場主要由波音、空客兩家航空巨頭壟斷，若我國國產民機能切入該市場，產業鏈相關上市公司將充分受益此廣闊市場空間。
2）伴隨國產大飛機交付放量，國內航空制造產業鏈的參與及受益將分成三個步驟：
①前期—機體結構加工及原材料。優先
鍛造業務市場放量，及鈦合金、復合材料等原材料國產化機會。部裝：中航西飛、中航沈飛；鍛造：中航重機；鈦材：寶鈦股份、西部超導；復合材料：中航高科
②中期—機電系統、起落架等系統產品國產化機會。相關標的：中航機電、江航裝備、中航光電、北摩高科、全信股份
③后期—航電系統及發動機國產化機會。相關標的：中航電子，航發動力，航發控制，航宇科技，航亞科技等
3）商飛供應商大梳理
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本文轉自:華爾街見聞
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