美國十年期國債收益率，創4年新高……

這段時間，市場的信心已經極度低迷，反應到行情上，自然是跌跌不休。

但無論是上漲還是下跌，終究是有限度的。

如果成交量持續徘徊在 6000億~7000億左右的低水平，同時市場不再繼續大幅下跌，差不多就是徹底跌透了。

創4年新高

看到一個重要數據，美國十年期國債收益率達到 3.135，創下了自2018年1月份以來的最高點位，刷新了 4年來的新高。

美國十年期國債收益率是全球金融市場的估值錨，對應著自由現金流折現法（DCF）里的無風險收益率。

美十債收益率提高，會極大壓制市場估值尤其是成長股的估值。

21年1月初，美十債收益率僅僅飆升到 1.7億左右，就引起了很多投資者的

。

當時市場普遍認為，美十債收益率飆升到 1.7，是導致藍籌白馬泡沫破滅的主要原因之一。

而如今，美十債收益率已經達到 3.135，刷新了4年多來的新高，并且在美聯儲不斷強化的加息背景下，預計美十債收益率會繼續走高。

無論是美聯儲強烈的加息預期，還是由此導致的美十債飆升，我們都只能應對，而無法改變這種大趨勢。

在這種大趨勢下，需要注意的有以下幾點：

首先，作為無風險收益率水平象征的美十債收益率持續攀升，對市場的估值會形成壓制。

美十債收益率從 2007年的 5%不斷下降到 2021年最低 0.53%，成為美國 14年股市長牛的重要推手之一，那么當美十債收益率抬頭的時候，對市場的打擊同樣會十分巨大。

但這種壓制不是無窮無盡的，市場往往走在預期的前面，美十債收益率升高到一定水平后（升破 4%以后，繼續上升的空間可能就不大了），就不再會持續壓制市場了；

其次，無風險收益率水平快速提升，對成長股壓制最明顯。A股自 2016年到 2022年初，總體上是成長股大幅跑贏市場，接下來的一段時間，可能成長股不再會成為主角。

以愛爾眼科為例，突發閃崩，暴跌 10.7%，實際上并沒有確切的利空，愛爾董秘吳士軍發布朋友圈稱，據說愛爾大跌的利空有三個版本，但自己一個也沒聽過。

其實，像愛爾這樣的公司在今年的形勢下，大跌根本不需要任何理由。美聯儲在加息縮表，別看跌了這么多，估值還有七十倍，增速也只有百分之二十多了。前一段時間的連續反彈才是不正常的。

所以，今年需要避開大多數高位高估值的成長股，更多選擇股息穩定在較高水平、業績有修復預期的傳統藍籌。

其他重要消息

1、頂流董承非“首發”意外“翻車”，“奔私”新產品半日僅賣約3億元，在市場劇烈波動下，基金發行艱難，較年初幾位私募大佬的發行情況，董承非此次新產品發售十分慘淡。

董承非奔私募資翻車，是市場情緒極度低迷的一個信號。

回顧2020年到21年上半年，公募、私募發行基金動不動就售罄，需要搖號配額，如今大佬奔私產品也遇冷，說明投資者的信心已經從高峰跌到了谷底。

再對比下當初和如今市場的估值水平，毫無疑問現在才是更具有投資價值的時候。

這也是機構投資者經常遇到的困境，機會好的時候產品就不好賣了，行話叫做“好賣不好做，好做不好賣”。

2、長城汽車公告，2022年4月汽車產量55284輛；銷量53777輛，去年同期91784輛，同比下降41.41%。

4月份汽車銷量拉升已經不算新聞了，長城汽車這份公告，反映的就是4月份汽車行業的總體情況，真的太慘了...

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美股又是大跌，納斯達克這會跌了2.2%，如果美股繼續垮下去，那么A股又有借口跳水了。

但此時此刻，還真的出現了一些好的信號，首先是文章開頭講到的成交量已經萎縮到了 6700多億，成交量萎縮是市場情緒見底的重要信號之一；

之前印象比較深的，是前幾年有一次年報出來前，創業板股票集體商譽爆雷，指數一路下跌。后來有一天晚上，幾個龍頭票同時公布商譽大幅減值，沒想到第二天微跌，跌不動了，那幾天就是底。

綜合市場情緒和估值來看，現在即使不是最底部，也十分接近了。

事實上，并不是雞湯。

當然，短期也許還會劇烈波動，但這種行情和市況下，與其每天為市場波動而煩惱，倒不如泡杯好茶看看書刷刷劇了。

有道是，“且將新火試新茶，詩酒趁年華。”

說不定多喝幾杯茶，多刷幾部劇，市場就會在不知不覺中走出底部了~

本文轉自:騎士財經