A股：5大情況來襲，下周一，怎么走？

本周雖然只有兩個交易日，但海內外股市起伏比較大，這個周末并沒有什么特別有影響力的消息出現，主觀地說，A股市場潛在的風險已經越來越弱，但是，以下5大情況值得我們一看：

1、根據choice數據，2022年一季度新增券商資管產品共92只，新增份額為32.5億份，與去年同期838只，143.08億相比大幅降低；根據中基協數據，截止3月底，證券期貨經營機構私募資管業務規模合計15.38萬億，環比減少5.66%，同比減少4.86%，雖然這都是一季度的數據了，但是結合4月份至今的行情走勢，進入二季度的數據可能好不到哪兒去。

2、雖然美聯儲靴子已經落地，但匯率的變動幅度自3月中旬開始相對較大，這意味著海外市場對于A股的影響并未結束，但是，我們卻沒有看到外資因此而出現連續大幅的流出行為，主觀的說，目前不至于出現系統性風險的沖擊。

3、中汽協發布了一則數據，4月汽車行業銷量預計完成117.1萬輛，環比下降47.6%，同比下降48.1%，第一層思維是銷量遇冷，利空汽車行業，第二層思維是這有可能帶來新一輪的刺激政策，潛在的利好預期有望出現，另外，我們還看到國內知名車企遇到了一些狀況，不妨觀察一下市場會給出什么樣的反應……

4、我們看到上海發布了相關消息，當前已有447家重點企業逐步恢復產能，主要涵蓋集成電路、生物醫藥、汽車裝備等硬核產業，顯然，這對于市場來說是個好事，至少上海離恢復正常進行漸進，有利于增加市場信心。

5、茅指數和寧組合的估值均接近兩年低位，比如茅指數25.31倍，近兩年最低24.82倍，寧組合55.84倍，近兩年最低53.69倍，如果放大至10年，茅指數平均19.24倍，寧組合平均60倍，這樣看起來，茅指數似乎還不是很低，而寧組合則在均值下方。

從上述的5大情況來看，可以用好壞參半來形容，微觀流動性尚未出現拐點，這就意味著存量博弈依舊是主旋律，在業績真空期可能會看到更明顯的輪動，所以結構性行情的機會相對會弱一些，這也意味著市場可能會出現階段性更均衡的走勢。

上海的變化一定是要引起重視的，各行各業都得盯著，就比如股市，位于上海的公/私募機構占比全國的比例很高，試想一下，有幾個機構的基金經理沒有在這個把月的時間中出現情緒性反應？所以，市場的信心恢復需要我們看到上海的逐漸好轉。

最后來談談估值，當前的A股，的確開始有了“底部”的現象，不管是全A的估值水平，還是破凈率，亦或是前文提到的茅指數和寧組合的估值，至少已經離去年的“貴”字有些遠了，當然，估值是動態的，并且主要由利潤決定，歷史數據只能作為參考，主觀上說，核心資產可能還無法用“撿便宜貨”來形容。

回到市場，本周兩個交易日卻出現了截然不同的走勢，周四小幅上攻，周五大幅低開，主觀地說，這都跟美股走勢有關，包括港股在內，市場整體的聯動性并不弱，然而從“貴與不貴”的角度看，當前的A股和美股比起來，吸引力明顯更高，這從外資的狀態就能看出來。

自美聯儲3月份加息以來，外資并沒有因此而出現連續性大幅的流出，反倒是在加息前出現過，當然，也的確有一些影響，至少這個階段的外資飄忽不定，所以對A股來說，影響也是客觀存在的，但沒有大幅流出就已經側面說明了A股資產對外資的吸引力。

事實上，這些現象都是足夠起到增強信心作用的，但正如昨天我們說過的一樣，當前也的確存在“內憂外患”，更主要的可能還是來自內憂，所以，恢復信心也好，筑底也罷，一定是需要時間的，這不是三五天就能扭轉的事情。

站在這個角度看，A股可能還需要一些時間來震蕩和反復，在沒有系統性風險和突發事件的前提下，我們其實更希望看到A股能夠連續縮量一段時間，這種縮量指的是整體縮量的前提下，不能出現周五那種異動頻出的現象，否則就起不到縮量的作用，因為縮量的前提是交投減少，異動頻出就意味著交易情緒高漲。

對于下周而言，我們可能更傾向于看到反復，當業績真空期到來的時候，如果沒有政策驅動因素，可以肯定的是，市場會出現“雜亂無章”的現象，所以體現在指數上可能就是弱勢的震蕩和反復，為什么？因為此時機構也沒有方向，也只有在這種前提下，我們才能看到有效的縮量筑底，既然不知道做什么，那就干脆少做甚至不做，只有當大部分人都躺平的時候，真正的底部才有望形成，反攻才有可能形成趨勢，多一些謹慎和耐心……

我是木易，旨在分享我的認知，盈虧同源，知行合一！

本文轉自:木易滾雪球