玉米市場外強內弱，“泡沫”遲早會破，但3點因素仍支撐糧價高位

上個月，我們一直在將油價，糧價豬價幾個放在一起說，這回我們分開來說。時間來到5月，相比于4月底的玉米博弈，市場上的多種因素在5月迎來了大爆發。一方面是供給端面臨疫情解封后的一波去庫存，需求端面臨養殖嚴重虧損，采購意愿比較低迷；另一方面是受外盤玉米強勢影響，國內玉米期貨價格依然徘徊在3000元/噸的關口。可以說，玉米的價格已經來到了關鍵點高位。但危機理論還不夠支撐現有的玉米高價，“泡沫”遲早會破。

一、玉米市場外強內弱，“泡沫”遲早會破，入局需要謹慎

2022年是不平凡的一年，玉米市場的變化不再局限于國內供需變化，而是受到全球谷物格局的影響，本質原因還是國內臨儲玉米已經“清零”，小麥和稻谷口糧安全在先。可以說，在這一年，糧價第一次讓人們深刻地看到了比肩能源的力量。特別是在一些領域糧食的作用已經超過了能源。但這樣也造成了一些可見的泡沫，玉米市場外強內弱，入局需要謹慎。

二、美聯儲將提高利率，糧食價格通脹可能會放緩

首先，目前全球糧食庫存已降至較低水平。俄羅斯和烏克蘭沖突的爆發直接點燃了全球糧食價格上漲的情緒。此外，一些國家還頒布了禁止相關農產品出口的政策，以確保國內食品的正常供應。自 2 月中旬以來，全球農產品市場開始出現牛市。然而，全球糧食通脹無法持續，下游產品的持續損失將不可避免地導致價格傳導中斷。可以說，雖然國際上的糧價變動較大，但考慮到國內穩定的庫存和大量進口份額，目前的玉米價格是有點虛高的。

其次，供應持續炒作，需求持續低迷。烏克蘭的玉米種植受到戰爭的嚴重影響，減產已成定局。玉米播種期的曲折也為首都炒作玉米供應提供了一定的主題，但最終決定產量的是玉米后期的生長。隨著近期生豬、肉雞和雞蛋價格的強勁上漲，下游養殖的損失有所緩解。然而，受原材料成本仍然較高的影響，農民對柱狀填料的熱情較弱，這直接影響到后期玉米的消費。

三、核心數據支撐，現有的危機理論不夠支撐玉米高價

美聯儲將在5月3日至4日舉行下次議息會議，至少加息50個基點。最新芝加哥商業交易所（CME）美聯儲觀察數據顯示，交易員認為美聯儲5月加息50個基點的概率為97.6%。與此同時，截至4月24日，美玉米種植進度7%，上周4%，去年同期16%，5年均值15%；玉米出苗率2%，去年同期3%，5年平均值3%。可見，國內外的多項數據都在表面，現有糧食危機確實有出現的可能，充分考慮我國的實際情況，這種危機理論帶來的玉米價格大漲，并不夠支撐現有的糧價。市場冷靜回調將是一種短期的趨勢，這也將造成玉米價格泡沫的提早出現。

當前處于供需兩弱的局面，未來的價格走勢將會更加復雜。考慮到二季度需求弱勢發力以及原料端的銷售難問題，當前的價格炒作僅是暫時的，俄烏沖突導致的玉米“泡沫”遲早要破裂。

但我認為有3點是農民兄弟可以注意的：

目前的糧價過高雖然是暫時的，但至少能堅持3個月以上，因此短期支撐是可以考慮的。美國等30多國正在調用戰略原油來彌補市場空缺，但這并不能解決所有的問題，糧食造燃料的事情已經發生，因此，糧價還短期上漲的基礎。國內的生豬產能現在仍高位在線，去產能也不能在短期完成，因此，在后續的3個月里，玉米的需求量仍然較高。

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本文轉自:邊緣的荳子