李嘉誠重金押注越南，出口反超深圳，越南上限在哪里？

在公眾視野中消失很久的香港首富李嘉誠，撤資英國后意外地開始重金押注越南。

近期，李嘉誠可謂大動作頻頻。先是出售了瑞銀集團倫敦總部大樓，然后又在積極出售英國最大配電公司UK Power Networks。

雖然在國內罕見的多次露面，但他并未重返國內市場，而是給撤離英國的資本找到了新的棲息地——越南。

本月初，李嘉誠旗下地產旗艦長實集團與日本歐力士集團，通過越南當地合作伙伴萬盛發集團，會見越南胡志明市市長潘文邁，就相關投資事宜達成多項共識。

其中，長江實業將胡志明市定位為金融和技術戰略中心，同時與萬盛發一起在最短的時間內，以高端房地產項目為牽引，向住宅、辦公室、商業中心、娛樂等業務注入大量資金。

嗅覺靈敏的李嘉誠

俗話說，資本永不眠，而李嘉誠的幾次資產轉移無不顯示出其超人的靈敏嗅覺。

李嘉誠的商業帝國，起家于香港樓市低迷期，之后以異常精準地“低買高賣”操作而聞名于世。1989年李嘉誠進軍內地，成為香港在內地的最大投資者。

但從2013年下半年開始，長和系旗下公司出售或減持大陸項目超過13筆，套現超過300億港元。2016年10月，李嘉誠在內地出售的最大一筆物業——上海陸家嘴“世紀匯”綜合體以200億元的售價成交。

當時新華社旗下“瞭望智庫”刊發《別讓李嘉誠跑了》一文，公開質疑李嘉誠的連續拋售套現行為。李嘉誠的回應是：“并沒有撤資，只是根據經濟形勢，重新配置國內外資產。”不過李家并沒有停止拋售大陸資產的腳步。

2019年10月，遼寧大連的一個房地產項目，被融創的孫宏斌以約40億元的價格收購。2020年7月，長實集團旗下成都“南城都匯”項目被禹洲集團和成都瑞卓置業有限公司以71.02億元的價格收購，而李嘉誠將從這項交易中豪賺38億。

據不完全統計，截至2020年底，李嘉誠在亞洲的資產占比已經低于10%。通過甩賣內陸和香港資產，合計套現超過2500億。

瘋狂甩賣的同時，李嘉誠瞄上了歐洲。

從2010年到2015年，長和系在海外開展了11筆大規模收購，總金額超過2600億港幣，主要分布在英國、愛爾蘭和新西蘭等。其中英國的資產最多，號稱“買下了半個英國”。

據《金融時報》報道，李嘉誠旗下公司在英國的投資總額超過4000億港元，其中包括英國近三分之一的碼頭、超過30%的天然氣供應市場、超過40%的電信市場、約1/4的電力分銷市場等。還有水務、垃圾處理、鐵路車輛租賃、停車場設施等政府管制行業。

不過，從2020年起，李嘉誠就開始逐步出售英國及歐洲的資產。先以720億人民幣拋售英國通訊基建業務；又在去年底，以12.5億英鎊的價格將所持有的瑞銀集團倫敦總部大樓賣給韓國公司；以340億把旗下125架飛機和兩家航空公司打包出售。目前，正在以1260億人民幣的價格賣掉其持有的英國最大配電公司。

為什么是越南？

大肆拋售英國資產之后，李嘉誠就像一只逐利而動的候鳥，敏銳地發掘了越南這個新的資產洼地。

從貿易數據來看，2021年越南貨物進出口總額創歷史新高，達6685億美元，同比增長22.6%；其中，出口額增長19%，進口額增長26.5%。

2022年一季度的進出口收入為1763.5億美元，同比增長14.37%，其中出口收入為885.8億美元，增長12.9%。

尤其是2022年3月越南進出口總額為673.7億美元，環比增長38.1%。其中出口額為347.1億美元，環比增長48.2%。

和中國作比較，3月份中國進出口總額2760.8億美元，深圳出口額240億美元，廣東出口額577.5億美元， 越南出口額已經超過了深圳，按照越南目前的增速，未來很有可能超過廣東。

在疫情肆虐的2020年和2021年，越南GDP依然增長了2.9%、2.58%，顯示出較強的抗壓力。2020年越南GDP增長率就是亞洲第一，2021年越南經濟受疫情影響增速下滑。2022年越南經濟增速繼續受到全球各機構高看，法國外貿銀行甚至預測越南2022年GDP 增速全球第一。

另外，越南股市的表現也十分亮眼。2021年全年越南股指上漲了125.54%，全年的平均交易額比2020年平均增長了257.5%。把時間拉長看，胡志明指數從2012年的400點左右，到最高超過1500點，漲幅接近3倍，總市值增長了45.5%。

而在經濟飛速發展的同時，越南的平均消費物價指數（CPI）卻能控制在年均4%的穩定水平。越南能取得如此優異的成績，原因是多方面的。

從外部環境看，中國由于疫情反復且堅持動態清零，導致企業復工困難。而越南實施“共存”的政策，重點城市逐步開放。18歲以上人群接種兩劑疫苗的比率已經接近100%，超過40%接種第三針疫苗，全國完成兩劑疫苗接種的人數比例為79.8%，很多外資為了生產線穩定工廠考慮向越南轉移。

再加上中美貿易摩擦短期不會消失，也會促進全球產業鏈重組以及產能遷移，與泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞等相比，越南的產業優勢更加明顯。

從內部看，外資在越南主要投資的加工制造業部門集中在服裝鞋帽生產、電子產品加工組裝等勞動密集型環節，而勞動力優勢是發展制造業最有利的條件之一。

目前越南人口結構相當年輕，25 歲以下的人口占 40%，受教育水平也比較好。并且越南政府規定的最低工資標準為每月 1200 人民幣左右，放眼整個亞洲，越南的勞動力價格都具有很強的競爭力。

其次，越南國土面積雖小，但隸屬于歐亞巖石圈，其豐富的礦產和多樣化的煤炭金屬等地質資源，可以為發展制造業提供動力保障和原材料支持。

再加上地理位置優越與中國接壤，貿易往來方便快捷，利于中間產品和制成品的運輸。同時越南位于東南亞中心，有利于商品的運輸流通。

另外，越南的基礎設施在東南亞各國中較為完善，電力相對充足且價格低廉，能夠降低企業生產成本。公路布局廣泛，沿海港口機場設施健全，海陸空運輸方式比較便利。同時大量建設工業園區，至2018年底，越南已擁有工業園和經濟園區共計326個，入園項目累計15500個。

除此之外，自1986年宣布“革新開放”后，越南就以吸引外資為導向開始建設社會主義市場經濟。簽署加入了APEC、CPTPP、EVFTA、RECP、越南-日本貿易自由協定等一系列自由貿易協定，既促進越南經濟更加開放，又吸引更多的外資進入越南。

世界經濟論壇發布的《2020年全球競爭力報告》顯示，越南在全球競爭力指數排名中位居第67位，在東南亞國家中僅次于新加坡。

中產階級的興起和互聯網經濟的發展也是國際資本看好越南的重要原因。世界數據實驗室報告顯示到 2030 年，越南將擁有2320 萬中產階級，越南將成為未來十年中產階級人數增幅最大的國家之一。

谷歌、淡馬錫和貝恩咨詢聯合發布的《2021年度東南亞電商報告》也指出，越南互聯網經濟規模在2025年會達到570億美元，將反超印尼成為東南亞第一。

越南經濟奇跡的上限是韓國？

其實越南現在的經濟增長奇跡不難理解，這是一種典型的亞洲模式，主要依靠國際資本和技術的轉移。

越南目前主要處于全球產業鏈的中間環節，但因缺乏充分的原材料，更多是代工和組裝的生產環節。本質上還是來料加工沒有完整的產業鏈。近幾年雖然經濟數據好看，但嚴重依賴外貿且輕工業技術水平提升有限。

越南制造業發展的短板很明顯。首先，越南的市場規模不夠大，人口不到1億，難以持續吸引‘市場尋找型’的外國直接投資；其次，越南的產業鏈還不夠完整，且近80%的產業鏈被外資所控制，自主發展能力不夠強；第三，越南的創新能力還不足，短期只能爭取成為制造業大國，而不是制造業強國。

從長期來看，越南的上限最高是韓國，但韓國借助越戰發展起了重工業，而越南很可能沒有機會發展起重工業。越南好在地理條件確實不錯，主要城市都分布在海邊，天然適合作為出口加工型制造業的基地。

以上這些問題，縱橫商海70載的李嘉誠絕對能夠看到，甚至看得更深，但他既然能夠以真金白銀砸向越南就一定做了充足的準備。

-----------------------------------

上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與財經事件。

本文轉自:上林院