IMF首席經濟學家答一財：若通脹壓力持續高企，美聯儲將不得不采取更強有力的行動

受烏克蘭局勢升級，原油價格飆升，和主要經濟體通脹加劇等的影響，國際貨幣基金組織（IMF）在最新發布的《全球經濟展望報告》（WEO）中再次下調2022年全球經濟增速預期0.8個百分點至3.6%，并全面調降了各大主要經濟體今年的增速預期。

國際貨幣基金組織（IMF）新任首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙（Pierre-Olivier Gourinchas）在接受第一財經記者提問時表示，若美國通脹壓力持續高企，通脹預期開始偏離央行設定的2%目標，美聯儲將不得不在未來采取更強有力的行動。

美國勞工部12日公布的數據顯示美國通脹再度刷新逾40年峰值。今年3月，美國消費者價格指數（CPI）環比上漲1.2%，同比增長8.5%，后者為1981年12月以來的新高。

這一數據進一步強化了市場對美聯儲將于5月加息50個基點的預期。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，年底前聯邦基金利率升至2.5%-2.75%的概率高達86.6%。

古蘭沙解釋稱，早在烏克蘭局勢升溫以前，美國通脹壓力已從能源和食品價格蔓延至更廣泛的領域。烏克蘭局勢在一定程度上加劇了通脹壓力，使得美聯儲加息周期變得更為緊迫和必要。他提醒，貨幣政策制定者需要檢視價格上漲周期如何影響薪資水平和通脹預期，及是否可能引發工資-價格螺旋等。

他評價稱：“美聯儲采取的措施是恰當的。”

上一次，美國遭遇如此“高水平”通脹還要追溯至40多年前。因此，不少研究將此與上世紀70年代的“大通脹”及其導致的經濟衰退時期相提并論。

1964年，美國CPI同比漲幅僅略高于1%，且在此前6年時間里均穩定于此范疇附近。此后，海灣危機等一系列因素推動通脹震蕩走高，至1980年3月已飆升至14.59%的峰值。

為應對飆漲的通脹，時任美聯儲主席保羅·沃克爾（Paul Volcker）祭出加息重拳，聯邦基金利率自1979年的均值11.2%，大幅上調至1981年6月的20%。當然，美國經濟也為此付出慘痛的代價，分別于1980年和1982年兩度陷入衰退。1980年第二季度，GDP甚至萎縮達8.0%。失業率自1979年5月的5.6%一路飆升，至1982年11月達到峰值10.8%。

不過，古蘭沙認為，與上世紀70年代相比，當前的實際原油價格，經濟對原油的依賴度，工資與通脹的關聯度和央行的信譽度等四個方面都存在顯著區別。

本文轉自:第一財經