賣方派點江湖：研究之外，卷得瘋狂

作者 | 張欣培 黃慧玲

來源 | 讀數一幟

在券商所有業務中，研究所業務是最容易可以花重金快速打造的。因此，近幾年，很多中小券商重金挖掘明星分析師，打造研究所。

券商的派點江湖從來不缺少故事。

清明假期返工后的第一個工作日上午，多家券商研究所在“學習一份圈內正在傳播的微信材料”中度過。假期期間，一家老牌券商的首席分析師對組內成員開啟了雞血式培訓，目標明確指向派點：“瘋狂工作、瘋狂搞派點”，“傭金派點就是流量，只要有交易就有流量”。

這樣的言論吸引了部分支持者，很快有券商研究所組織學習。反對者則表示，“以前是小券商搞這一套，現在頭部券商也加入了。”多位受訪基金經理表示，當下情形是信息過載，而非信息不夠。“賣方過度研究、同質性太強，噪音太多。”

“這并不是普遍現象，有點過激，但方向是對的。這是由券商研究所的商業模式所決定的，就是爭取機構的分倉傭金。”深圳一家券商研究所分析師向《財經》記者表示，“每個人的追求不同，有的人就是為了派點，有的是為了追求業內的長期評價，都無可厚非。”

研究所的“雞血式培訓”

清明假期，一則來自券商研究所的聊天記錄刷爆金融圈。

“不管任何手段，專題路演、吃飯、陪玩、調研、數據庫等等。你們每個人，都是一個小團隊，帶著實習生往前沖。沖不了的，請節后就開始找工作轉行，我已經充分做好了心理建設。”

該則聊天記錄的主角為國泰君安研究所固定收益首席分析師覃漢。在聊天記錄中，他告訴組內成員，他對自己的要求是每天發10條以上朋友圈，一直轟炸到微信對其限流為止。并要求組員“必須要瘋狂轟炸。”

聊天記錄所凸顯的狼性文化受到關注。覃漢稱，自己連微信簽名都改成“請派點支持”。同時表示，“希望大家從明天開始，瘋狂工作，瘋狂搞派點。”

聊天記錄流傳開來后，被點到名的同行華泰證券固收首席張繼強很快做出了“要增值、不要流量”的隔空回應。“這年頭缺的不是信息，更不要去人為制造噪音。我們一定要做對客戶有增值的研究，否則就算一時得利又能怎樣，不可持續。”

4月5日下午，事件又有了新進展。浙商證券研究所組織員工學習“刷屏材料”，并要求全所每人寫一份至少300字的感悟”，該通知被截圖并流傳于網絡。感悟內容包括微信內容對今后做賣方的啟發，苦干、巧干、團隊合作方面的改進建議等。

該通知中提及，“在很多人印象中，一些老牌券商研究所都很佛系。浙商狼性足、天天打雞血。事實并非如此，當熟睡的獅子覺醒時，我們怎樣才能有機會？值得全所深思。”

隨后，浙商證券又傳出一則《關于提高職業素養和內部信息保密的通知》。其中稱“上午研究所內部一則通知，被內部一位同事截屏傳了出去，對此事兩點通知。

一，通知內容是為了更好地啟發和思考賣方這一行業和個人巧干和苦干的平衡，本身沒有任何問題；二，內部同事擅自截屏外傳，則是嚴重違反研究所關于信息保密內部管理規定的違規行為。”

浙商證券人士回應稱，內容屬實，不過這是內部學習交流，希望能夠取長補短。

面對賣方的“雞血式”服務，買方怎么看？

“生活不易，工作不易。讓自己的研究觀點多曝光，讓更多人知道，初心不壞，不過方法欠佳。”北京一位基金經理告訴《財經》記者。

有基金經理對“轟炸論”表示反感和厭惡。“出于尊重會努力閱讀完每一條信息，但是每一個轟炸式服務我都打了零分”。滬上一位曾在公募基金工作的投資經理在其個人公眾號中直言，“給噪音打零分是我個人對每一個真正知道怎么做優秀研究服務的賣方的尊重。”

賣方生存之道還是無效內卷？