2021 年蔚來、理想、小鵬如何燒錢

生物醫藥科普作家巴里·沃斯曾說 “科學的勝負，如同戰爭，也要通過人數、土地與物資來衡量”。科學如此，商業也如此。錢是最重要物資。

熬過了公司壽命用燒錢速度來計算的草創期的蔚來、理想和小鵬汽車，去年都交付超過 9 萬臺新車。如果原料采購和運輸環節都像 2019 年那樣順利，交付數字應該能更高。

它們離賺錢似乎挺遙遠，還要面對巨頭圍獵。但現金流已經健康很多，每個季度收到幾十億元，再加上兩次上市和其他渠道融資，2021 年年底它們各自攢了四五百億元現金及現金等價物：

蔚來，523.92 億元，包括現金、短期投資。

去年 7 月和 8 月，小鵬和理想先后在香港 IPO，分別融資 103 億元和 111 億元，各自趕在市場變得更差前補充彈藥。蔚來因為種種原因錯過了時間窗口，今年才登陸港交所，沒趕上這輪融資。

現金流最大頭用來買各種造車用的原材料和其他業務所必須的成本，去年它們占蔚來和理想收入的八成，占小鵬的九成。接下來是研發、營銷、行政等一系列開支，通常占到收入的三成多（所以算到這里企業已經運營虧損了）。

去年，小鵬汽車研發費用率是三家中最高的、達到 19.6%，這可能和小鵬去年擴產肇慶工廠、研發新車有關。在昨天的業績會上，管理層說今年三季度上市純電 SUV G9，四門轎車 P7 沖擊單月萬臺交付量的目標。

蔚來和理想研發費用率分別為 12.71% 和 12.17%。

去年，蔚來升級江淮基地、在合肥新橋建第二工廠，老廠這個月已經下線了首批 ET7 量產車，新廠建設和設備安裝已基本完成，預計今年三季度投產。

理想的研發投入主要用在擴建常州工廠、籌建北京工廠等生產端，補自動駕駛短板，研發純電平臺。根據財報信息，2021 年末理想研發團隊達到 3400 人、同比增加約 2000 人。今年會上市尺寸對標寶馬旗艦 SUV 的理想 L9。

三家公司都把銷售和行政管理費用合并披露，去年蔚來、理想、小鵬這部分費用占收入的比重分別達到 19.03%、13.36% 和 25.28%，對應金額是 68 億元、34.9 億元和 53.05 億元。

蔚來銷售費用很可能與拓展海外市場和持續增加門店 / 充換電站數量有關，理想汽車解釋費用增長時，最先提到股權激勵開支的影響，小鵬則主要因為營銷、交付費用以及擴張授權店。（龔方毅）

本文轉自:晚點LatePost